周迪倫/文 在近期全球主要經濟體的貨幣政策大都進入降息周期、“人民幣匯率基本穩(wěn)定的外部壓力明顯減輕”的背景下，中國央行的貨幣政策空間開始打開。

9月24日上午，國新辦舉行了一場新聞發(fā)布會，請中國人民銀行行長潘功勝、國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤、中國證券監(jiān)督管理委員會主席吳清介紹金融支持經濟高質量發(fā)展有關情況，并回答記者問。

在這場發(fā)布會上，多項重磅政策措施被公布：第一，降低存款準備金率和政策利率，并帶動市場基準利率下行；第二，降低存量房貸利率，并統(tǒng)一房貸的最低首付比例；第三，創(chuàng)設新的貨幣政策工具，支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展。

其中，和股票市場相關的政策措施，因其“超預期”而備受市場關注。具體措施包括兩項：第一項是，創(chuàng)設證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司通過資產質押，從中央銀行獲取流動性，這項政策將大幅提升機構的資金獲取能力和股票增持能力；第二項則是，創(chuàng)設股票回購、增持專項再貸款，引導銀行向上市公司及其主要股東提供貸款，支持回購和增持股票。

很容易就可以發(fā)現(xiàn)，“從中央銀行獲取流動性”，正是上述兩項措施的實質：不僅是股票市場中的金融機構（券商、基金、保險公司）可以“從央行獲取流動性”，股票市場中的上市公司及其主要股東也可以“從央行獲取流動性”。而且，很顯然，這些“流動性”是只能用來“做多”的。

對此，潘功勝的話也說得很明白：“這是人民銀行第一次創(chuàng)新結構性貨幣政策工具支持資本市場。”并且，在回答記者提問時，潘功勝對上述兩項措施可能涉及的資金額度安排亦有明確表達。

關于第一項工具，即證券、基金、保險公司互換便利，計劃首期操作規(guī)模是5000億元，未來可視情況擴大。“只要這個事兒做得好，第一期5000億元，還可以再來5000億元，甚至可以搞第三個5000億元，我覺得都是可以的，是開放的。”潘功勝同時強調，“通過這項工具所獲取的資金只能用于投資股票市場”。

關于第二項工具，即股票回購、增持專項再貸款，首期額度是3000億元，如果用得好，“可以再來3000億元，甚至可以再搞第三個3000億元，都是可以的”。并且，這個工具“不區(qū)分所有制”，適用于國有企業(yè)、民營企業(yè)、混合所有制企業(yè)等不同所有制的上市公司。至于利率方面，潘功勝稱：“中央銀行將向商業(yè)銀行發(fā)放再貸款，提供的資金支持比例是100%，再貸款利率是1.75%，商業(yè)銀行對客戶發(fā)放的貸款利率在2.25%左右，也就是可以加0.5個百分點，2.25%這個利率水平現(xiàn)在也是非常低的。”

此外，根據(jù)發(fā)布會信息，在長期資金入市方面，近日將發(fā)布《關于推動中長期資金入市的指導意見》，進一步打通中長期資金入市的痛點堵點。相關具體措施包括：其一，大力發(fā)展權益類公募基金，推動寬基ETF等指數(shù)化產品創(chuàng)新；其二，完善“長錢長投”的制度環(huán)境，提高對中長期資金權益投資的監(jiān)管包容性，落實長周期考核，打通影響保險資金長期投資的制度障礙，同時引導多層次、多支柱養(yǎng)老保障體系與資本市場良性互動；其三，則是持續(xù)改善資本市場生態(tài)，完善機構投資者參與上市公司治理等配套制度安排，同時嚴厲打擊各類違法違規(guī)行為。

在筆者看來，和股票市場相關的上述種種措施，可以概括為：央行流動性加快注入股票市場+驅動場外中長期資金入市。

尤其是“央行流動性加快注入股票市場”，這一點是有歷史性意義的。就筆者所知，在A股市場過去三十多年的發(fā)展歷程中，將央行提供的流動性和股票市場直接掛鉤的做法，屈指可數(shù)，且政策層面的相關表態(tài)通常也會比較節(jié)制和模糊。

但這一次，關于央行對股票市場的支持力度，潘功勝行長在表達上的清晰度可謂“史無前例”：不僅首次專門創(chuàng)設了支持股票市場的結構性貨幣政策工具，而且明確了兩項工具的首批計劃額度即達8000億元。并且，如其所言，這個額度是開放的，視情況需要，還可以搞第二批、第三批……

筆者認為，投資者應對此次政策信號給予足夠的重視，因為市場總是會向阻力最小的方向運動。而9月24日的這場發(fā)布會就是告訴市場：繼續(xù)向下運動的阻力是非常大的，尤其在央行進場“一夫當關”的情況下。

也許，9月24日的市場表現(xiàn)本身就是答案：當天，上證指數(shù)漲4.15%，滬深300指數(shù)漲4.33%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲5.54%，國證A指漲4.05%。

A股市場大概率會永遠記住這一天：一個奇跡日。

（作者為資深金融評論人，著有《做自己的基金經理》一書）