經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 陳姍 “苦苦堅(jiān)持了三年，沒(méi)想到經(jīng)過(guò)一周的‘瘋?！突乇玖?。”在9月的最后一個(gè)交易日，張波的公募基金賬戶終于實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

過(guò)去三年，在A股持續(xù)探底行情之中，張波深陷虧損，幅度一度超過(guò)40%，浮虧最多超過(guò)20萬(wàn)元。

張波是一名“90后”，2021年踏上基金投資之路。在淺嘗牛市尾聲的一點(diǎn)甜頭之后，他大手筆加倉(cāng)，不幸成為高位“站崗者”。

“90后”柳微也在2020年至2021年上半年持續(xù)買(mǎi)入多只醫(yī)療、白酒等明星基金產(chǎn)品，成為高位“站崗者”中的一員。

何時(shí)回本，是“張波們”過(guò)去三年一直在企盼的事。從初期虧損的焦慮不安，到持續(xù)下跌帶來(lái)的恐慌無(wú)助，再到深度虧損后的內(nèi)心平靜，苦等回本的“張波們”的心態(tài)逐漸“佛系”。

9月底，萎靡不振的A股市場(chǎng)猛然間蘇醒。行情急轉(zhuǎn)向上，快牛行情轟然而至。短短一周（在9月23日至9月27日）的時(shí)間內(nèi)，上證指數(shù)上漲12.81%，深證成指上漲17.83%，創(chuàng)業(yè)板指上漲22.71%，創(chuàng)下史上最大單周漲幅。滬深兩市和港股成交量也均創(chuàng)下天量，市場(chǎng)熱度高漲。

“三年了，終于回本了”“基金賬戶開(kāi)始快速‘回血’了”“牛市來(lái)了”，A股、基金回本等詞條沖上熱搜榜。瞬間，這些“深套”其中的老基民像被注入了一劑強(qiáng)心針。

與此同時(shí)，A股市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)的顯現(xiàn)，讓不少投資者躍躍欲試，“00后”新基民跑步進(jìn)場(chǎng)。

站在高崗上的“90后”

A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)了一個(gè)風(fēng)云激蕩的9月末，并在國(guó)慶假期后的幾個(gè)交易日上演了心跳行情。

9月24日以來(lái)，股市的史詩(shī)性大漲，令包括張波在內(nèi)的基民為之激動(dòng)。

“基金四天回血7萬(wàn)元，過(guò)于‘炸裂’了?！?月27日下午，張波在社交平臺(tái)上發(fā)出這樣的感慨。當(dāng)天他的基金賬戶總資產(chǎn)為55.46萬(wàn)元，累計(jì)收益為-7.22萬(wàn)元；9月28日基金凈值更新之后，虧損進(jìn)一步縮小，累計(jì)收益更新為-4.74萬(wàn)元；9月的最后一天，張波激動(dòng)地宣布“已回本”，其基金賬戶累計(jì)收益更新為“+512.44元”。

A股終于迎來(lái)了期待已久的大逆轉(zhuǎn)。

9月24日以來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)推出了一系列出人意料的刺激措施，包括降低逆回購(gòu)操作利率、降低存款準(zhǔn)備金率和降低存量房貸利率，以及創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。政策表態(tài)一出，A股市場(chǎng)應(yīng)聲上漲。

晨星中國(guó)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日，代表滬深京三地交易所整體股票表現(xiàn)的上證指數(shù)、深證指數(shù)、北證50最近一周的漲幅高達(dá)12.81%、17.83%和18.16%。除了漲幅驚人，市場(chǎng)也見(jiàn)證了創(chuàng)紀(jì)錄的日交易量。9月30日，滬深交易所的合計(jì)日成交額飆升至創(chuàng)紀(jì)錄的2.6萬(wàn)億元。

10月8日，國(guó)慶節(jié)后開(kāi)盤(pán)首日，三大股指開(kāi)盤(pán)集體暴漲，近千只股票競(jìng)價(jià)漲停，超百只寬基ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）漲停。滬深交易所全天成交額達(dá)3.45萬(wàn)億元，投資者再次“見(jiàn)證歷史”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日，在有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的7169只（僅統(tǒng)計(jì)主代碼）權(quán)益類(lèi)基金中，5509只基金實(shí)現(xiàn)年內(nèi)浮盈，占比達(dá)76.84%。部分在2020年或2021年高點(diǎn)發(fā)行的明星基金，歷經(jīng)三年虧損后也已基本回補(bǔ)了虧損缺口。

“這波快牛行情感覺(jué)有點(diǎn)過(guò)于瘋狂了?！笨嗟热暝谝恢芑乇局?，張波突發(fā)感悟：理財(cái)賺多賺少并不重要，重要的是別虧錢(qián)。

三年前，張波在朋友的科普下開(kāi)始試水基金投資，彼時(shí)正是上一波牛市的末期，即便是投資小白，也能在整體向上的市場(chǎng)中喝到一口湯。也正因如此，在初嘗甜頭之后，他陸續(xù)買(mǎi)入股票基金，從2021年底的15萬(wàn)元加倉(cāng)到現(xiàn)在的65萬(wàn)元左右。

張波自稱(chēng)是較為激進(jìn)的投資者。即使面對(duì)虧損，被套了三年，他也并未消停，不斷通過(guò)“小跌小加，大跌大加”的加倉(cāng)方法逐步降低持有基金的成本。

同為“90后”的柳微也參與了那一輪牛市尾聲的狂歡。

在人聲鼎沸時(shí)入場(chǎng)，像柳微那樣的一群“90后”基民有著共同的記憶：追逐醫(yī)療、白酒、消費(fèi)、新能源等熱門(mén)板塊，押寶明星基金經(jīng)理的代表產(chǎn)品，爭(zhēng)先恐后參與爆款產(chǎn)品的比例配售……經(jīng)歷股市短暫的繁華，隨之而來(lái)的是長(zhǎng)達(dá)三年的深度“套牢”。

據(jù)柳微回憶，2021年初的春節(jié)，她賬戶盈利接近9000元，投資收益率達(dá)15%。嘗到基金投資甜頭之后的幾個(gè)月，她不斷申購(gòu)明星基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品?！澳菚r(shí)候投資基金好像是追星，只要過(guò)往賺錢(qián)多的基金經(jīng)理就是大家心中的idol（偶像）?！绷⒂浀?，2021年初，某百億基金經(jīng)理的新發(fā)產(chǎn)品遭到投資者搶籌，她也認(rèn)購(gòu)了1萬(wàn)元，最終基金公司采取了37%的比例配售，她當(dāng)時(shí)很懊惱，只買(mǎi)到了三千多份。

2021年，抱團(tuán)股的分崩離析，以及主題行情的輪動(dòng)，柳微賬戶的盈利被反噬，開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)三年的虧損，不少高位買(mǎi)入的基金的凈值甚至出現(xiàn)了“腰斬”。

與張波不斷加倉(cāng)降低成本不同，面對(duì)虧損，柳微選擇了“閉眼模式”：“虧損超過(guò)30%之后，我就不怎么看賬戶了?！绷⒁恢庇幸粋€(gè)“信條”：“只要不‘割肉’就不算我虧?！苯衲?月中上旬，柳微的基金賬戶虧損金額超過(guò)2.5萬(wàn)元，整體虧損幅度超過(guò)40%。

近期，突然而至的“快?！毙星?，讓高位站崗的投資者快速“回血”。

10月8日晚，基金凈值更新之后，柳微的賬戶虧損降低到1.6萬(wàn)元，短短幾個(gè)交易日，“回血”接近1萬(wàn)元。

“想過(guò)無(wú)數(shù)次回本的樣子，沒(méi)想到四天就回本了?！薄叭晏潛p，一周回本！”“慶幸自己的堅(jiān)守，沒(méi)有錯(cuò)過(guò)這一波大牛，也見(jiàn)證了歷史?！薄谏缃黄脚_(tái)上，像張波一樣“已回本”的基民不在少數(shù)。

行情回暖之下，這些高位站崗的基民的心態(tài)也出現(xiàn)了明顯分化。

張波說(shuō)：“準(zhǔn)備慢慢將大部分資金轉(zhuǎn)移到債基里，以債為主，以權(quán)益為輔，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。”

柳微計(jì)劃回本就清倉(cāng)，“回本一只（基金）就清一只，絕對(duì)不遲疑”。

也有不少投資者出現(xiàn)了戀戰(zhàn)情緒。一位投資者稱(chēng)：“被套了三年了，以為不可能回本了，之前想著回本肯定賣(mài)，結(jié)果最近好像牛市來(lái)了，一下子就莫名其妙回本了，就起了小心思，計(jì)劃小賺一點(diǎn)再走，同時(shí)好怕又被套啊?！?/p>

“00后”新基民跑步入場(chǎng)

在老基民期待回本解套的另一面，“00后”新基民跑步入場(chǎng)。

“昨天笑嘻嘻，今天哭唧唧?！边@是近幾日很多“00后”初探基金市場(chǎng)的真實(shí)寫(xiě)照。

千禧之年出生的小雅，在9月30日這天沖進(jìn)了基金市場(chǎng)，買(mǎi)入了4只場(chǎng)外ETF基金，共計(jì)約2萬(wàn)元。談及開(kāi)始基金投資的原因，小雅說(shuō)：“最近股市風(fēng)很大，都說(shuō)牛市要來(lái)了。因?yàn)槲野职直旧碓诔垂?，他也勸我可以學(xué)習(xí)一下投資理財(cái)，我就想著先買(mǎi)點(diǎn)基金玩一下，股票還不敢碰?！?/p>

10月8日晚，小雅的基金賬戶更新了第一筆收益，4只基金的持有收益接近1100元。小雅說(shuō)，看到收益的那一刻很開(kāi)心。此前，她投資的貨幣基金之類(lèi)的穩(wěn)健理財(cái)每天的收益只有幾角、幾元，一天上千元的收益還是給了她不小的驚喜。當(dāng)即，她再次加購(gòu)了7000元。

10月9日，A股三大指數(shù)出現(xiàn)大幅回調(diào)，上證指數(shù)下跌6.62%，深證成指下跌8.15%，創(chuàng)業(yè)板指下跌10.59%。全市場(chǎng)超5000只個(gè)股下跌，847只個(gè)股跌停，4180只個(gè)股跌幅超7%?！百I(mǎi)入第二天心涼了半截。”10月9日晚間，小雅再次打開(kāi)基金賬戶，當(dāng)日收益為虧損1200元，不僅回吐了前一日的漲幅，本金還出現(xiàn)了小幅虧損。小雅自我調(diào)侃道：“沒(méi)想到滬深300ETF和科創(chuàng)50ETF我直接買(mǎi)在了最高點(diǎn)，好好好，韭菜說(shuō)的就是我?！?/p>

初入市場(chǎng)即遭遇“過(guò)山車(chē)”行情，小雅說(shuō)：“基金投資很考驗(yàn)心態(tài)。不過(guò)，目前我還處于比較有好奇心的階段，交點(diǎn)學(xué)費(fèi)也正常，會(huì)繼續(xù)觀望并適時(shí)買(mǎi)入看好的板塊。”

也有不少新基民選擇“喝口湯就跑”?！?0后”阿金，于9月29日買(mǎi)入5萬(wàn)元某半導(dǎo)體芯片ETF聯(lián)接基金，兩個(gè)交易日斬獲8000多元的收益，10月9日上午全部賣(mài)出。阿金說(shuō)：“不貪心，果斷下車(chē)，落袋為安才是王道?！?/p>

正在讀大學(xué)的王琦和陳林也在這一波快牛行情中賺到了幾千元，他們都選擇了及時(shí)止盈。王琦用這些錢(qián)給自己買(mǎi)了一條羊毛圍巾，陳林則準(zhǔn)備換新手機(jī)?！爸鞔蛞粋€(gè)早花早享受?！标惲终f(shuō)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)發(fā)現(xiàn)，更多初入市場(chǎng)的新人，把股市或者基金市場(chǎng)看作賭場(chǎng)。某種程度上，他們對(duì)基金投資存在認(rèn)知偏差，對(duì)資本市場(chǎng)也缺乏敬畏之心?！?0后”基民經(jīng)歷的“高位站崗”或也將繼續(xù)在“00后”新基民身上再次上演。

（應(yīng)受訪者要求，文中張波、柳微、小雅等為化名）