經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 老盈盈 2024年，在9月美聯(lián)儲降息、內地推出經(jīng)濟刺激方案的背景下，香港新股市場漸趨活躍，全年新股融資額大幅增長：港交所數(shù)據(jù)顯示，2024年香港通過IPO上市的企業(yè)共有70家，數(shù)量與2023年持平；募資額約876億港元，同比增長89%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年，港股IPO募資金額排名前三的新股分別是美的集團、地平線機器人和順豐控股，分別募資356.66億港元、60.87億港元、58.31億港元，三家公司合計募資475.84億港元，占今年港股IPO募資總額的54.3%，其中美的集團的募資額更刷新了近三年港股IPO募資紀錄。

德勤在相關報告中指出，就IPO的認購情況來看，2024年通過港股IPO上市的70家上市公司中，獲得超額認購的有67家，占比95.7%；在獲得超額認購的企業(yè)中，獲得超額認購20倍以上的占比達58%，而2023年僅占18%。2024年，有5只新股IPO認購倍數(shù)超過1000倍，其中草姬集團、晶科電子分別以6083.63和5677.83的認購倍數(shù)成為年內港股前兩名的“超購王”。

2024年，港交所也進行了一系列改革，包括引入新庫存股份機制、調整特?？萍脊旧鲜惺兄甸T檻，加快合格A股公司H股上市審批流程等，吸引更多企業(yè)赴港上市。2024年，共有3家18C章特?？萍脊驹诟劢凰鶔炫粕鲜校謩e為晶泰科技、黑芝麻智能和越疆科技。此外，De-SPAC領域也實現(xiàn)了突破。2024年10月30日，港交所首單De-SPAC（SPAC公司對標的企業(yè)完成并購流程）落地。

亞司特律師事務所亞洲區(qū)公司業(yè)務負責人畢然向經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示，目前亞洲區(qū)內發(fā)行人對于在香港上市的意愿正不斷提升。雖然從基石投資者參與的角度來說仍未有太大改善，但是在目前的香港市場，除了一些特大的項目發(fā)行需要基石投資者支撐之外，其余的中小型企業(yè)未必需要基石投資者也能夠發(fā)行。此外，受美的集團等大型新股上市、美聯(lián)儲降息促使香港資本市場的流動性進一步提高、內地實施經(jīng)濟刺激政策等多重因素影響，發(fā)行人與投資者對香港資本市場的信心明顯增強。

事實上，2024年，A股上市公司赴港雙重上市的案例在逐漸增多。除了美的集團、順豐控股、龍蟠科技3家A股公司在港股順利上市后，目前已有十余家A股公司發(fā)布公告稱準備赴港上市，其中包括寧德時代、海天味業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、三花智控、安井食品等行業(yè)龍頭企業(yè)。

對此，霧凇資本投研部主管趙紅梅對經(jīng)濟觀察網(wǎng)記者表示，這些企業(yè)在A股市場已經(jīng)擁有較高的市值和影響力，選擇赴港上市的原因不僅僅是國際化戰(zhàn)略。港股市場作為國際資本市場的一部分，能夠為這些企業(yè)提供更多的融資機會。一方面企業(yè)通過發(fā)行H股，可以吸引國際投資者，增加資金來源，降低融資成本；另一方面赴港上市有助于企業(yè)優(yōu)化資本結構，提高資本運作的靈活性。通過引入國際投資者，企業(yè)也可以改善股東結構，提升公司的治理水平。

趙紅梅同時表示，內地企業(yè)到香港上市，國際投資者的參與也有助于進一步提高企業(yè)的知名度和市場認可度。此外，國際市場的變化和不確定性對企業(yè)的影響日益顯著，通過在香港上市，企業(yè)可以更好地應對這些變化，提高自身的抗風險能力。

畢然亦認為，對于計劃募資上市的內地企業(yè)，港交所能夠提供更優(yōu)化的上市流程，且穩(wěn)定及透明的市場也能更有效地連接國際資本。內地企業(yè)在香港上市融資的資金是以港元計價，很多內地企業(yè)進行海外擴張，如境外收購時，需要外幣進行相關操作，加上香港資金流動自由度高，能為企業(yè)后續(xù)的資本運作提供更便捷的渠道。

值得注意的是，A股公司赴港上市的門檻有望進一步降低。2024年11月26日，港交所行政總裁陳翊庭在第二屆HKEX中國論壇上透露，對于已經(jīng)在A股上市的企業(yè)，如果符合一定的條件，在香港交易所申請上市時可以進入快速審批流程。

2024年12月19日，港交所就優(yōu)化首次公開招股市場定價及公開市場的建議刊發(fā)咨詢文件，其中包括降低A+H股發(fā)行人在香港上市的最低H股數(shù)門檻、允許基石投資者“分階段解禁”上市公司等措施。

對此，趙紅梅進一步表示，隨著更多內地企業(yè)選擇赴港上市，預計2025年港股IPO市場的規(guī)模將進一步增長。隨著港股市場的國際化程度不斷提高，國際投資者的參與度將進一步提升，這將為港股市場帶來更多的資金流入，改善市場的流動性。

畢然同樣預計，生物科技與醫(yī)療健康企業(yè)以及零售消費企業(yè)的上市將持續(xù)活躍，會帶動2025年香港IPO市場的增長。此外，來自中國以及東南亞、中亞等地的礦業(yè)公司也開始關注和推動赴港上市。受益于新能源與電動汽車行業(yè)增長，以及“一帶一路”項目加速落地，預計這些企業(yè)在2025年將更積極地參與香港資本市場活動。

德勤中國資本市場服務部上市業(yè)務華南區(qū)（香港）主管合伙人呂志宏在上述相關報告中亦指出，展望2025年，受新任美國總統(tǒng)的貿易措施、美聯(lián)儲降息、內地經(jīng)濟刺激方案和經(jīng)濟表現(xiàn)、地緣政治前景不明朗等多重因素影響，預計更多A股上市公司、內地企業(yè)、在美上市的中概股和海外公司將會考慮在香港上市。因此，港股市場全年大約將會有80只新股上市，融資額將達1300億至1500億港元，科技、醫(yī)療醫(yī)藥及消費行業(yè)仍將會是新股市場的引擎。