財聯(lián)社2月5日訊（記者 王宏）“加倍”禮包已送達(dá)。與去年的兩次降準(zhǔn)不同，今日降低存款準(zhǔn)備金0.5個百分點政策落地，釋放長期資金超1萬億。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次降準(zhǔn)有力彌補了春節(jié)前流動性缺口，足夠的流動性供給也有助于穩(wěn)住貨幣市場利率，為實體經(jīng)濟(jì)降低成本創(chuàng)造空間。

隨著作為重量級貨幣政策工具的降準(zhǔn)落地，市場人士還認(rèn)為，會釋放出多重政策效果。比如從根本上提振市場信心、向市場傳遞了年初就加大宏觀政策調(diào)控力度信號。而且，此次降準(zhǔn)還有望與前期政策形成合力，為后續(xù)系列穩(wěn)需求、穩(wěn)增長政策營造適宜的流動性環(huán)境。

超預(yù)期降準(zhǔn)彌補節(jié)前流動性缺口

業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，此次央行降準(zhǔn)超市場預(yù)期。2023年央行兩次降準(zhǔn)，幅度都是0.25個百分點，單次釋放長期資金5000億元左右。今年開年，央行釋放“加倍”禮包，降低存款準(zhǔn)備金0.5個百分點，釋放長期資金超1萬億元。

這次降準(zhǔn)有力彌補了節(jié)前流動性缺口。2023年四季度以來，央行已通過MLF超額續(xù)作、新增PSL等方式投放流動性逾2萬億元，但據(jù)市場估算，春節(jié)前流動性仍有一定缺口。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，節(jié)前流動性缺口來源于三個方面：一是政府發(fā)債繳款，去年四季度增發(fā)1萬億元國債以及地方再融資專項債，年末財政庫款較三季度末反季節(jié)上升2000多億元；二是新增存款繳準(zhǔn)，去年四季度新增存款3萬億元，往年1月還會新增3萬多億元，按7%的法定存款準(zhǔn)備金率估算，繳準(zhǔn)規(guī)模在4000億元以上。

三是節(jié)前取現(xiàn)需求。歷年春節(jié)前受居民集中取現(xiàn)、企業(yè)提現(xiàn)發(fā)工資及長假因素影響，銀行體系流動性會出現(xiàn)較大缺口。近年來，春節(jié)取現(xiàn)規(guī)模都超過2萬億元，居民現(xiàn)金需求較疫情前也更為旺盛，M0增長有所加快。

2020年以來，央行在每年春節(jié)前夕都安排降準(zhǔn)，既能補足銀行體系流動性缺口，又能利用節(jié)后回籠的現(xiàn)金繼續(xù)支持銀行信貸投放，有“一箭雙雕”的效果。

足夠的流動性供給穩(wěn)住貨幣市場利率。一般情況下，信貸投放得多、流動性消耗得快，容易導(dǎo)致資金面收緊，抬高市場整體利率水平。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行此次降準(zhǔn)，保證了春節(jié)前的流動性合理充裕，預(yù)計將有力維護(hù)貨幣市場利率平穩(wěn)運行，穩(wěn)定銀行負(fù)債端成本，再加上支農(nóng)支小再貸款再貼現(xiàn)利率調(diào)降、存款利率市場化改革推進(jìn)等措施，都將為實體經(jīng)濟(jì)降低成本創(chuàng)造更多空間。

降準(zhǔn)落地會帶來什么效果？

央行此次超預(yù)期降準(zhǔn)落地后會產(chǎn)生什么政策效果？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，至少具有提振市場信心、傳遞大力調(diào)控信號、營造適宜流動性環(huán)境等多重效果。

今年以來，市場預(yù)期容易受到擾動。業(yè)內(nèi)專家表示，降準(zhǔn)作為傳統(tǒng)的重量級貨幣政策工具，具有較強的信號意義，有利于增強社會信心和底氣。此外，降準(zhǔn)體現(xiàn)了政策加力，“真金白銀”激勵金融機(jī)構(gòu)加大對實體的資金投入，有助于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面不斷恢復(fù)向好，從根本上提振市場信心。

能否實現(xiàn)2024年經(jīng)濟(jì)“開門紅”對全年經(jīng)濟(jì)增長至關(guān)重要。各地政府在積極儲備地方專項債、增發(fā)1萬億元國債項目，準(zhǔn)備開年發(fā)力。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，央行此時降準(zhǔn)是抓緊落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議部署，根據(jù)形勢變化前瞻布局的有力政策舉措，及時向市場傳遞了年初就加大宏觀政策調(diào)控力度的信號。

此前財政部增發(fā)了1萬億元國債，大部分實物量會體現(xiàn)在2024年，央行也新增了5000億元PSL額度，用于支持保障性住房、平急兩用公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城中村改造，存量政策將繼續(xù)體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)帶動效應(yīng)。近期財政部還表示將繼續(xù)安排一定規(guī)模的地方政府專項債券，適當(dāng)增加中央預(yù)算內(nèi)投資規(guī)模，發(fā)揮好政策投資的帶動放大效應(yīng)。

中央經(jīng)濟(jì)工作會議強調(diào)，要增強宏觀政策取向一致性，強化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力。業(yè)內(nèi)人士還表示，此次降準(zhǔn)也是宏觀政策取向一致性體現(xiàn)，有望與前期政策形成合力，進(jìn)一步推動經(jīng)濟(jì)回升向好。央行及時降準(zhǔn)也能為后續(xù)系列穩(wěn)需求、穩(wěn)增長政策營造適宜的流動性環(huán)境。