南下布局尚未有起色，大本營(yíng)東北地區(qū)也面臨“失守”，桃李面包下一步怎么走成為市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)。根據(jù)最新財(cái)報(bào)，桃李面包上半年?duì)I收、凈利呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，且東北地區(qū)收入出現(xiàn)下滑。經(jīng)過多年的南下突圍和全國(guó)化布局，不僅業(yè)績(jī)不升反降，如今連業(yè)務(wù)最集中的東北市場(chǎng)也失去增長(zhǎng)，桃李面包的問題究竟出在哪？

業(yè)績(jī)雙降

桃李面包連續(xù)兩個(gè)報(bào)告期交出營(yíng)收凈利雙降的成績(jī)單。桃李面包半年報(bào)顯示，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30.21億元，同比下滑5.79%；歸母凈利潤(rùn)2.9億元，同比下降0.6%；扣非后歸母凈利潤(rùn)2.78億元，同比下降1.19%。

對(duì)于本期歸母凈利潤(rùn)同比下滑，桃李面包此前在業(yè)績(jī)快報(bào)中解釋稱，主要由于財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息支出及所得稅費(fèi)用增加所致。財(cái)務(wù)報(bào)表顯示，2024年上半年桃李面包所得稅費(fèi)用為8200萬(wàn)元，上一年同期為7795萬(wàn)元；財(cái)務(wù)費(fèi)用同比增長(zhǎng)54.64%，主要是由于本期借款利息支出增加所致。

在業(yè)界看來(lái)，業(yè)績(jī)下滑另一層面是桃李面包主打產(chǎn)品賣不動(dòng)的表現(xiàn)。

具體分產(chǎn)品看，上半年桃李面包核心產(chǎn)品面包及糕點(diǎn)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入29.85億元，較上年同期下降了5.37%，占公司年度營(yíng)業(yè)收入的比例為98.82%。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，桃李面包為全國(guó)化建設(shè)而大筆投入的產(chǎn)能，拖累了公司的盈利能力。在不久前的2023年度暨2024年一季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，桃李面包方面表示“公司目前全國(guó)布局已逐漸完成，下一步將針對(duì)不同市場(chǎng)進(jìn)行區(qū)域性投放，提高公司整體生產(chǎn)效益”。

為了推進(jìn)全國(guó)化市場(chǎng)布局，桃李面包在產(chǎn)能建設(shè)上不斷投入。財(cái)報(bào)信息顯示，公司采用“中央工廠+批發(fā)”模式進(jìn)行生產(chǎn)和銷售，截至2024年6月30日，已在全國(guó)22個(gè)區(qū)域建立了生產(chǎn)基地，在全國(guó)市場(chǎng)建立了31萬(wàn)多個(gè)零售終端。但除了華北地區(qū)外，其余地區(qū)產(chǎn)能利用率都不足80%。目前，桃李面包還有5個(gè)生產(chǎn)基地正在建設(shè)中。

值得注意的是，即使業(yè)績(jī)方面營(yíng)收凈利雙降，桃李面包依然發(fā)布2024年度中期分配預(yù)案，擬10派1.2元（含稅），預(yù)計(jì)派現(xiàn)金額合計(jì)為1.92億元，派現(xiàn)額占凈利潤(rùn)比例為66.21%。

東北大本營(yíng)“失守”

發(fā)源于沈陽(yáng)市的桃李面包，近幾年一直在加大全國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)張步伐，但桃李面包南下之路似乎并不順暢。如今，隨著東北地區(qū)收入減少，桃李面包未來(lái)或許要面臨大本營(yíng)下滑帶來(lái)的尷尬。

桃李面包財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，東北地區(qū)收入11.51億元，同比下滑12.34%；公司重點(diǎn)關(guān)注的華東、華南市場(chǎng)分別實(shí)現(xiàn)收入9.89億元、2.23億元，同比分別下滑3.32%和14.56%。

這并非東北地區(qū)首次營(yíng)收下滑。2023年財(cái)報(bào)顯示，桃李面包在東北地區(qū)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.28億元，同比減少2.25%，這是自2015年上市以來(lái)大本營(yíng)東北地區(qū)首次錄得營(yíng)收下滑。如今，東北地區(qū)收入降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，這對(duì)于桃李面包而言似乎是一種預(yù)警。

在專家看來(lái)，市場(chǎng)飽和與競(jìng)爭(zhēng)加劇是桃李面包東北地區(qū)收入下滑的主要原因。

盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示，作為桃李面包的大本營(yíng)，東北地區(qū)的面包市場(chǎng)本身已經(jīng)增長(zhǎng)見頂，消費(fèi)者的增長(zhǎng)需求放緩，市場(chǎng)相對(duì)飽和。同時(shí)，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，特別是本地品牌以及外來(lái)品牌的不斷涌入，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，這使得桃李面包在維護(hù)原有市場(chǎng)份額上面臨較大壓力，進(jìn)而導(dǎo)致銷售收入下滑。

“公司全國(guó)化布局的策略執(zhí)行不夠成功，也是導(dǎo)致整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力的重要原因?！苯硎荆M管桃李面包嘗試向全國(guó)市場(chǎng)擴(kuò)張，但從目前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，這一戰(zhàn)略的實(shí)施效果并不理想。這可能與市場(chǎng)拓展策略、品牌建設(shè)、渠道建設(shè)、產(chǎn)品適應(yīng)性等多方面的因素有關(guān)。例如，在不同地區(qū)，消費(fèi)者的口味偏好、消費(fèi)習(xí)慣存在差異，桃李面包可能需要針對(duì)這些差異進(jìn)行產(chǎn)品調(diào)整和市場(chǎng)策略優(yōu)化，但目前看來(lái)，這方面的努力還不夠充分。

戰(zhàn)略定位專家、九德定位咨詢公司創(chuàng)始人徐雄俊認(rèn)為，短保面包的期限一般是冬天兩周、夏天一周，配送成本需要在配送半徑內(nèi)才能得到控制。隨著近年物流成本、人力成本的提升，企業(yè)利潤(rùn)本身已經(jīng)在有所降低，提升利潤(rùn)的核心是拉動(dòng)產(chǎn)品的動(dòng)銷，這也是桃李面包急著開拓華東、長(zhǎng)三角、珠三角等市場(chǎng)的原因之一。但南北方市場(chǎng)消費(fèi)時(shí)節(jié)不一樣、飲食習(xí)慣也不一樣，加上在南方市場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)成本較大，對(duì)盈利有抵消作用。桃李面包需要考慮如何利用好產(chǎn)能提高效益以及如何實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品口味和產(chǎn)品的本地化改造。

“桃李面包在東北大本營(yíng)市場(chǎng)出現(xiàn)了衰退，華東跟華南市場(chǎng)也下滑得十分嚴(yán)重，以此來(lái)看，桃李面包的全國(guó)化布局并沒有太多含金量，未來(lái)對(duì)于企業(yè)利潤(rùn)的蠶食會(huì)進(jìn)一步加劇。預(yù)計(jì)桃李面包下半年以及全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)會(huì)有一定的壓力?！敝袊?guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示。

對(duì)于上述問題，北京商報(bào)記者撥打了桃李面包董秘電話，但處于無(wú)人接聽狀態(tài)。隨后記者向董秘、證代郵箱發(fā)送了采訪郵件，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

  北京商報(bào)記者 張函