經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 胡群 2024年9月24日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局（下稱“金融監(jiān)管總局”）局長(zhǎng)李云澤在國(guó)務(wù)院新聞辦公室新聞發(fā)布會(huì)上表示，今年以來(lái)金融監(jiān)管總局在防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管、促發(fā)展三大任務(wù)邁出堅(jiān)實(shí)步伐。

其中，在防風(fēng)險(xiǎn)方面，我國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)正在穩(wěn)步收斂，金融業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，風(fēng)險(xiǎn)可控。伴隨著房地產(chǎn)、地方債，以及中小金融機(jī)構(gòu)三大風(fēng)險(xiǎn)逐步化解和緩釋，金融監(jiān)管總局正守牢不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

在強(qiáng)監(jiān)管方面，金融監(jiān)管總局引導(dǎo)銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)回歸本源、聚焦主業(yè)；推動(dòng)出臺(tái)保險(xiǎn)業(yè)新“國(guó)十條”，及時(shí)完善資管規(guī)定，持續(xù)強(qiáng)化非銀機(jī)構(gòu)治理，優(yōu)化夯實(shí)信貸基礎(chǔ)管理；引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)積極應(yīng)對(duì)凈息差收窄和利差損風(fēng)險(xiǎn)；聚焦防控實(shí)質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)落實(shí)盡職免責(zé)制度，同時(shí)嚴(yán)肅查處重大違法違規(guī)行為，營(yíng)造公平公正的市場(chǎng)秩序。

在促發(fā)展方面，金融監(jiān)管總局發(fā)力打通中小企業(yè)融資堵點(diǎn)卡點(diǎn)，提升經(jīng)濟(jì)金融適配性，加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融服務(wù)力度。指導(dǎo)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)全力做好重大事故和暴雨、臺(tái)風(fēng)等自然災(zāi)害理賠服務(wù)，幫助受災(zāi)群眾和經(jīng)營(yíng)主體渡過難關(guān)。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)梳理了李云澤發(fā)言的關(guān)鍵詞，從這些關(guān)鍵詞中可以管窺下一步的金融政策方向。

關(guān)鍵詞一：大型銀行計(jì)劃增資

原文：為鞏固提升大型商業(yè)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)發(fā)展的能力，更好地發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍作用，經(jīng)研究，國(guó)家計(jì)劃對(duì)六家大型商業(yè)銀行增加核心一級(jí)資本，將按照“統(tǒng)籌推進(jìn)、分期分批、一行一策”的思路，有序?qū)嵤?/p>

解讀：大型商業(yè)銀行是我國(guó)金融體系中服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主力軍，也是維護(hù)金融穩(wěn)定的壓艙石。大型商業(yè)銀行整體凈息差進(jìn)一步收窄，持續(xù)制約銀行的盈利能力，因此依靠自身利潤(rùn)留存的方式增加資本受到約束。

金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至上半年末，大型商業(yè)銀行凈息差為1.46%，與外資銀行凈息差（1.46%）一致，低于股份制商業(yè)銀行（1.63%）、民營(yíng)銀行（4.21%）和農(nóng)村商業(yè)銀行（1.72%），略高于城市商業(yè)銀行（1.45%）。同時(shí)，在凈利潤(rùn)方面，上市銀行半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上半年大型商業(yè)銀行歸母凈利潤(rùn)同比下降0.96%，股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和農(nóng)村商業(yè)銀行歸母凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)1.05%、6.17%和6.16%。

在核心一級(jí)資本方面，截至2024年二季度末，大型商業(yè)銀行核心一級(jí)資本充足率較一季度小幅下降9個(gè)基點(diǎn)（1個(gè)基點(diǎn)為0.01%）至12.31%，整體仍保持較高水平。其中，建行為14.01%，較年初提升86個(gè)基點(diǎn)；工商銀行為13.84%，較年初提升12個(gè)基點(diǎn)；農(nóng)業(yè)銀行為11.13%，較年初提升41個(gè)基點(diǎn)；中國(guó)銀行為12.03%，較年初提升40個(gè)基點(diǎn)；交通銀行為10.30%，較年初提升7個(gè)基點(diǎn)；郵儲(chǔ)銀行為9.28%，較年初降低25個(gè)基點(diǎn)。

補(bǔ)充大型商業(yè)銀行的資本，將會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

關(guān)鍵詞二：銀行股權(quán)投資試點(diǎn)

原文：前期，大型商業(yè)銀行下設(shè)的金融資產(chǎn)投資公司已在上海開展股權(quán)投資試點(diǎn)。金融監(jiān)管總局將會(huì)同有關(guān)部門研究將試點(diǎn)范圍由原來(lái)的上海擴(kuò)大至北京等18個(gè)科技創(chuàng)新活躍的大中型城市。

解讀：東方金誠(chéng)金融業(yè)務(wù)部研究員李柯瑩認(rèn)為，隨著試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大，大型商業(yè)銀行下設(shè)的金融資產(chǎn)投資公司在股權(quán)投資領(lǐng)域的參與度將進(jìn)一步提高，為市場(chǎng)注入新的活力，有利于增加資本市場(chǎng)的資金供給，促進(jìn)市場(chǎng)交易的活躍度和吸引更多資金流入、增強(qiáng)市場(chǎng)信心。金融資產(chǎn)投資公司通過股權(quán)投資方式，可以更有效地將資金引導(dǎo)至具有成長(zhǎng)潛力和創(chuàng)新能力的企業(yè)，特別是處于初創(chuàng)期或成長(zhǎng)期的高新技術(shù)企業(yè)。這將進(jìn)一步提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，有助于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞三：小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機(jī)制

原文：金融監(jiān)管總局會(huì)同國(guó)家發(fā)改委建立支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)的工作機(jī)制。

解讀：中國(guó)擁有超過5300萬(wàn)家中小微企業(yè)，是全球中小微企業(yè)數(shù)量最多的國(guó)家之一。在過去十年里，隨著普惠金融的不斷發(fā)展，中小微企業(yè)在金融服務(wù)方面的覆蓋范圍、可獲得性和滿意度都得到了顯著提升。

根據(jù)金融監(jiān)管總局發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至今年2季度末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普惠型小微企業(yè)貸款總額為32.04萬(wàn)億元。盡管如此，普惠金融領(lǐng)域仍面臨著一些挑戰(zhàn)。比如如何進(jìn)一步擴(kuò)大金融服務(wù)的覆蓋面并提高其效率，以及怎樣有效地管理小微企業(yè)的貸款風(fēng)險(xiǎn)等問題。尤其是近年來(lái)受宏觀環(huán)境影響，消費(fèi)相對(duì)疲弱，小微信貸行業(yè)不良風(fēng)險(xiǎn)有所提升。

為了更深入地推進(jìn)普惠金融的發(fā)展，銀行業(yè)需要堅(jiān)持遵循商業(yè)可持續(xù)性的基本原則，同時(shí)積極采用金融科技領(lǐng)域的最新成果來(lái)創(chuàng)新服務(wù)模式和提升服務(wù)質(zhì)量。這也需要監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大一系列政策支持。

關(guān)鍵詞四：城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制

原文：近年來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生了重大變化，銷售的持續(xù)放緩導(dǎo)致房企流動(dòng)資金緊張，部分已售在建項(xiàng)目難以按期交付。為了解決這個(gè)問題，金融監(jiān)管總局會(huì)同住建部建立了城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制。這個(gè)機(jī)制最大的特點(diǎn)就是“以城市為主體、以項(xiàng)目為中心”，將房企集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)與房地產(chǎn)項(xiàng)目的建設(shè)區(qū)分開來(lái)，充分發(fā)揮屬地政府的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)作用，把合規(guī)的在建已售項(xiàng)目納入項(xiàng)目“白名單”，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)滿足房地產(chǎn)項(xiàng)目的合理融資需求，推動(dòng)項(xiàng)目建成完工和交付，切實(shí)保障廣大購(gòu)房人的合法權(quán)益。

解讀：今年年初，金融監(jiān)管總局部署推動(dòng)落實(shí)城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制相關(guān)工作，要求精準(zhǔn)支持房地產(chǎn)項(xiàng)目合理融資需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

浙商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家殷劍峰表示，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)上、中、下游產(chǎn)業(yè)具有廣泛的拉動(dòng)、帶動(dòng)作用，是穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈的中樞環(huán)節(jié)。穩(wěn)定房地產(chǎn)，是穩(wěn)定中國(guó)金融體系的基石。穩(wěn)定房地產(chǎn)是穩(wěn)定投資需求的關(guān)鍵。從經(jīng)濟(jì)需求側(cè)看，一方面，房地產(chǎn)投資占到全部固定資產(chǎn)投資的近20%，而且還是決定其他投資需求的關(guān)鍵變量；另一方面，房地產(chǎn)是中國(guó)家庭部門最重要的資產(chǎn)，穩(wěn)定房地產(chǎn)才能穩(wěn)定家庭部門的財(cái)富，才會(huì)產(chǎn)生正向的財(cái)富效應(yīng)，進(jìn)而刺激消費(fèi)需求。

此外，殷劍峰還表示，房地產(chǎn)穩(wěn)定也是保障金融體系穩(wěn)定的關(guān)鍵。例如全國(guó)超過30萬(wàn)億的普惠小微貸款中，一半以上是以房產(chǎn)作為抵押物。因此，城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制等各項(xiàng)房地產(chǎn)支持政策的推出，正是化解風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)房地產(chǎn)發(fā)展模式切換的重要舉措。隨著協(xié)調(diào)機(jī)制的穩(wěn)步推進(jìn)，房地產(chǎn)業(yè)的供給側(cè)已經(jīng)基本穩(wěn)定，部分城市房?jī)r(jià)快速下滑的勢(shì)頭已經(jīng)得到遏制。未來(lái)，隨著積極的財(cái)政貨幣政策從需求側(cè)發(fā)力，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)乃至中國(guó)經(jīng)濟(jì)一定能夠步入穩(wěn)步發(fā)展的良性軌道。

關(guān)鍵詞五：私募證券投資基金

原文：資本市場(chǎng)對(duì)金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展無(wú)疑都具有重要作用。金融監(jiān)管總局一直高度重視資本市場(chǎng)，積極引導(dǎo)銀行、保險(xiǎn)和資管機(jī)構(gòu)維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。前期，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，金融監(jiān)管總局推動(dòng)中國(guó)人壽、新華人壽開展試點(diǎn)，共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金，募集保險(xiǎn)資金投資資本市場(chǎng)。該基金注冊(cè)資本500億元，已正式開始投資運(yùn)作，目前進(jìn)展順利。

解讀：鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金做長(zhǎng)期投資者是近兩年的熱點(diǎn)。東方金誠(chéng)金融業(yè)務(wù)部研究員李柯瑩認(rèn)為，保險(xiǎn)資金因?yàn)樨?fù)債久期長(zhǎng)的特色，具備長(zhǎng)期投資理念。當(dāng)保險(xiǎn)資金成為市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資者時(shí)，它們更可能采取價(jià)值投資的理念，不會(huì)因短期波動(dòng)而頻繁買賣，從而有助于穩(wěn)定市場(chǎng)波動(dòng)，增強(qiáng)市場(chǎng)的韌性。保險(xiǎn)資金進(jìn)入市場(chǎng)，將直接增加市場(chǎng)的資金供給，為市場(chǎng)提供更多的流動(dòng)性支持。這有助于提升市場(chǎng)的交易活躍度，促進(jìn)資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。

此外，李柯瑩表示，保險(xiǎn)資金的加入將優(yōu)化市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)，使市場(chǎng)投資者更加多元化、專業(yè)化。這有助于提升市場(chǎng)的整體投資水平，推動(dòng)資本市場(chǎng)向高質(zhì)量發(fā)展邁進(jìn)。更重要的是，保險(xiǎn)資金作為長(zhǎng)期資金“活水”，可以更多地流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，支持國(guó)家重點(diǎn)戰(zhàn)略項(xiàng)目、新興產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)的發(fā)展。這將有助于推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

人保資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司將積極踐行金融央企責(zé)任擔(dān)當(dāng)，緊扣國(guó)家政策鼓勵(lì)方向，通過項(xiàng)目投資參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、盤活存量資產(chǎn)，進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。堅(jiān)定高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新發(fā)展資產(chǎn)支持證券（ABS）業(yè)務(wù)。用好政策工具，適當(dāng)增加股票整體配置規(guī)模。積極落實(shí)長(zhǎng)期考核導(dǎo)向，體現(xiàn)保險(xiǎn)資金的耐心資本定位。