經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 姜鑫 “2023年資本市場的波動給整個壽險業(yè)上了一堂生動的利差損風險課，課程主要是關于利率的杠桿作用，特別是對長期負債的杠桿作用，如果不能覆蓋成本就會產(chǎn)生很大的損失”。

2024年3月28日，新華保險（601336.SH）副總裁龔興峰在公司業(yè)績發(fā)布會上，談到了保險行業(yè)面臨的利差損風險。

龔興峰表示：“如何看待利差損，需要加一個前提，如果利率是持續(xù)下行的，那么行業(yè)面臨利差損的答案是肯定的，如果不考慮這一因素，答案可能就比較中性，目前大家對下一階段利率下行已經(jīng)達成共識，潛在的利差損風險可能會變成實質(zhì)的風險。”

在龔興峰看來，面臨這種情況，首先，要做好資產(chǎn)負債管理。要從更高的層面、從長期角度穿透來看待壽險業(yè)務，除了市場波動因素外，要對長期投資收益、利率水平有清醒的認識，新華保險正在推動長期主義思想的落地；其次，要提高差異化競爭能力。在激烈的、同質(zhì)化的市場競爭中如何走出差異化的道路，在這方面，新華保險在強化負債成本、突出產(chǎn)品競爭能力、提高服務生態(tài)建設、加強以客戶為中心的建設上展開了系列舉措；再者，要真正提高資產(chǎn)負債管理聯(lián)動。要將資產(chǎn)與負債端之間的壁壘打穿，在公司的組織架構(gòu)上強化對于資產(chǎn)負債管理的統(tǒng)籌領導，新華保險近年來對一些賬戶成立了專班，比如說分紅產(chǎn)品賬戶專班；最后，要在資產(chǎn)負債管理上進行創(chuàng)新。面對資產(chǎn)荒和負債端的壓力，更多需要通過創(chuàng)新來解決問題。

值得注意的是，新華保險的新業(yè)務價值對利率敏感度較同業(yè)更高，龔興峰表示，形成這一情況有歷史發(fā)展原因，最重要的是業(yè)務結(jié)構(gòu)問題，在過去幾年中，新華保險銀保渠道業(yè)務占比較高。此外，新華保險的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，從一家賣重疾險的公司逐步隨市場變化加大終身壽險的（銷售）力度，這種轉(zhuǎn)變可能是矯枉過正，由于終身壽險本身的性質(zhì)，也會增加對利率的敏感性。

龔興峰表示：“公司管理層已經(jīng)認識到問題，一方面，我們正加大多元化渠道建設，進一步提升營銷渠道，包括團體渠道從規(guī)模和質(zhì)量上實現(xiàn)一個很好的發(fā)展；另一方面，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上也要多元化發(fā)展，不能是終身壽險一品獨大，還要進一步挖掘健康險、養(yǎng)老保險這一類產(chǎn)品的新機會，從而確保公司有一個更加均衡的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，也能夠有效應對未來投資波動給公司帶來的潛在風險。”

財報顯示， 2023年，新華保險實現(xiàn)營業(yè)收入715.47億元，原保險保費收入1659億元，一年新業(yè)務價值可比口徑增長65.1%，歸屬于母公司股東的凈利潤約87.12億元。截至2023年年末，新華保險總資產(chǎn)達到1.4萬億元。

財報顯示，2023年，新華保險銀保渠道實現(xiàn)保費收入478.24億元，同比增長8.9%，其中，長期險首年期交保費為124.37億元，同比增長60.5%，創(chuàng)歷史新高；續(xù)期保費為187.36億元，同比增長18.1%。2023年，新華保險總投資收益率為1.8%，凈投資收益率為3.4%。