經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 姜鑫 金融管理部門一把手重磅發(fā)聲后，A股迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)上漲。

截至收盤，上證指數(shù)漲4.15%，創(chuàng)2020年8月以來(lái)最大單日漲幅。深證成指漲4.36%，創(chuàng)業(yè)板指漲5.54%，北證50指數(shù)漲3.23%。

其中，保險(xiǎn)指數(shù)上漲5.58%，位居萬(wàn)得二級(jí)行業(yè)漲幅第四位。具體而言，天茂集團(tuán)（000627.SZ）尾盤漲停，新華保險(xiǎn)（601336.SH）大漲8.54%，中國(guó)太保（601601.SH）上漲6.71%，中國(guó)平安（601318.SH）上漲5.47%，中國(guó)人壽（601628.SH）上漲3.57%，中國(guó)人保（601319.SH）上漲3.43%。

9月24日，在國(guó)務(wù)院新聞辦公室新聞發(fā)布會(huì)上，金融管理部門不僅宣布了降準(zhǔn)、降政策利率和降存量房貸利率等政策，還提及推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，嘗試新的貨幣政策支持資本市場(chǎng)發(fā)展等與保險(xiǎn)資金相關(guān)的內(nèi)容。

在發(fā)布會(huì)召開(kāi)不久后，不少保險(xiǎn)銷售人員在社交媒體上推介，利率的下行將有利于保險(xiǎn)產(chǎn)品的銷售。

目前，保險(xiǎn)行業(yè)仍處在預(yù)定利率調(diào)整期，但與存款相比，財(cái)富類保險(xiǎn)產(chǎn)品仍然具有利率競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。一位關(guān)注保險(xiǎn)行業(yè)的券商分析人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，保險(xiǎn)銷售有望保持強(qiáng)勁，如果市場(chǎng)利率不出現(xiàn)大幅下滑，保險(xiǎn)估值修復(fù)可以期待。

在發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，完善“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的制度環(huán)境，提高長(zhǎng)期資金權(quán)益投資的監(jiān)管包容性，全面落實(shí)3年以上的長(zhǎng)周期考核，打通影響保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資的制度障礙，促進(jìn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)做堅(jiān)定的價(jià)值投資者，為資本市場(chǎng)提供穩(wěn)定的長(zhǎng)期投資。

作為長(zhǎng)期資金的重要組成部分，保險(xiǎn)資金在市場(chǎng)中發(fā)揮了“壓艙石”的角色。

中國(guó)保險(xiǎn)資管協(xié)會(huì)披露2023年保險(xiǎn)資金相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額為28.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.1%。

在配置方面，險(xiǎn)資投資債券為11.97萬(wàn)億元，股票、公募基金（不含貨基）和組合類產(chǎn)品為4.79萬(wàn)億元，銀行存款和現(xiàn)金及流動(dòng)性資產(chǎn)為2.90萬(wàn)億元，債權(quán)投資計(jì)劃和信托計(jì)劃為2.65萬(wàn)億元，股權(quán)投資資產(chǎn)為1.75萬(wàn)億元，投資性房地產(chǎn)為0.58萬(wàn)億元，境外資產(chǎn)為0.48萬(wàn)億元。

在增速方面，保險(xiǎn)資金投資規(guī)模增速前三的資產(chǎn)分別為利率債（28.45%）、公募基金（股票及混合型）（21.62%）、投資性房地產(chǎn)（20.50%）。

值得注意的是，由于債券市場(chǎng)的走牛，上半年保險(xiǎn)業(yè)投資端迎來(lái)改善，帶動(dòng)了利潤(rùn)的回暖。上述分析人士表示，在發(fā)布會(huì)上，監(jiān)管也回應(yīng)了降息大背景下的國(guó)債利率下行問(wèn)題，并明確了其呵護(hù)市場(chǎng)的態(tài)度。

中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝表示，前期國(guó)債收益率下行，有人民銀行通過(guò)政策利率引導(dǎo)市場(chǎng)利率下行的因素，也有前期政府債券發(fā)行供給偏慢的因素，還有一些是中小市場(chǎng)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄、推波助瀾、羊群效應(yīng)的因素等。

潘功勝表示，目前，中國(guó)的長(zhǎng)期國(guó)債收益率在2.1%附近徘徊，國(guó)債收益率水平是市場(chǎng)化形成的結(jié)果，人民銀行尊重市場(chǎng)的作用。這為實(shí)施積極的財(cái)政政策營(yíng)造了良好的貨幣環(huán)境。但也要看到，利率風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容，美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)事件啟示我們，中央銀行需要從宏觀審慎管理角度觀察評(píng)估市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，并采取適當(dāng)措施弱化和阻礙風(fēng)險(xiǎn)的累積，這是央行的職責(zé)。

在發(fā)布會(huì)，潘功勝還提到了利用新的貨幣政策工具支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

潘功勝提到，人民銀行第一次創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持資本市場(chǎng)，其中一項(xiàng)工具是證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利。具體為支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司使用自身?yè)碛械膫⒐善盓TF、滬深300成份股作為抵押，從中央銀行換入國(guó)債、央行票據(jù)等高流動(dòng)性資產(chǎn)，這項(xiàng)政策將大幅提升相關(guān)機(jī)構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力。機(jī)構(gòu)通過(guò)該工具獲取的資金只能用于投資股票市場(chǎng)。首期互換便利操作規(guī)模5000億元，未來(lái)可視情況擴(kuò)大規(guī)模。

一位保險(xiǎn)投資人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，保險(xiǎn)公司可以通過(guò)賣出回購(gòu)操作小幅度地加杠桿，交易對(duì)手在銀行間債券市場(chǎng)，資金用途不限。至于“互換便利”以央行作為交易對(duì)手，對(duì)股票投資資金加杠桿的具體效果還需進(jìn)一步觀察。

對(duì)于保險(xiǎn)資金，另一個(gè)政策利好是監(jiān)管鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金。在發(fā)布會(huì)上，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤表示，在新華人壽與國(guó)壽成立私募證券投資基金的基礎(chǔ)上，擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，支持符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)設(shè)立私募證券投資基金。同時(shí)，督促指導(dǎo)保險(xiǎn)公司優(yōu)化考核機(jī)制，鼓勵(lì)引導(dǎo)保險(xiǎn)資金開(kāi)展長(zhǎng)期權(quán)益投資。

2023年11月底，中國(guó)人壽與新華保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，雙方分別出資250億元，共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金。2024年3月，鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募投資基金有限公司在上海成立，這支基金正是中國(guó)人壽與新華保險(xiǎn)攜手成立的私募基金。2024年6月，新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)楊玉成透露，目前資金已經(jīng)配出來(lái)了一部分。

一位保險(xiǎn)從業(yè)人士表示，除中國(guó)人壽和新華保險(xiǎn)外，未來(lái)可能也會(huì)有其他大型保險(xiǎn)公司成立類似的私募投資基金。