近日，全球骨科巨頭史賽克宣布完成對神經(jīng)技術公司Nico Corporation的收購。據(jù)介紹，Nico是一家私營公司，提供一種系統(tǒng)化的微創(chuàng)手術方法，用于腫瘤和腦內(nèi)出血(ICH)手術。此次收購有望加強史賽克在腫瘤和卒中護理領域的神經(jīng)技術。

此次收購Nico已經(jīng)是史賽克今年以來的第七筆收購交易，此前在3-4月和7-8月，史賽克共收購慢性腰痛、人工智能輔助、軟組織固定、關節(jié)耗材等領域的6家企業(yè)，增強其上述領域的布局。

對于外資醫(yī)療器械企業(yè)進行頻繁并購的原因，曾有資深業(yè)內(nèi)人士向21世紀經(jīng)濟報道記者指出，首先，在技術層面，醫(yī)療器械產(chǎn)品更新迭代速度較快，資本需要收購新技術和專利，進而優(yōu)化自身的技術布局；其次，在全球化布局中，企業(yè)很大程度依靠收購來實現(xiàn)海外布局；此外，是供應鏈方面，并購有助于充實企業(yè)自身系統(tǒng)的豐富性。

加碼神經(jīng)介入領域創(chuàng)新布局

對于此次收購的目的，史賽克醫(yī)療與神經(jīng)技術集團總裁安迪·皮爾斯(Andy Pierce)表示：“收購Nico Corporation擴大了史賽克在腫瘤切除和腦內(nèi)出血治療方面的解決方案組合，后者是卒中最致命的形式。這一戰(zhàn)略性收購使我們能夠提供具有差異化的微創(chuàng)治療方案?！?/p>

據(jù)介紹，Nico是一家醫(yī)療設備公司，開發(fā)和制造用于神經(jīng)外科手術的設備和工具，專注于腫瘤和腦出血（ICH）的治療。Nico的主要技術有微創(chuàng)經(jīng)腦溝束旁入路手術（MIPS）技術，它允許外科醫(yī)生通過大腦的自然通道進行手術，從而減少對周圍健康腦組織的損傷。MIPS技術不僅可以用于治療腦出血，還可以用于治療腦腫瘤和其他神經(jīng)系統(tǒng)疾病。

Nico的主要產(chǎn)品有BrainPath和Myriad系統(tǒng)。其中，Myriad SPECTRA系統(tǒng)是Nico開發(fā)的第三代Myriad系統(tǒng)，系統(tǒng)通過結(jié)合手持式定向光技術和非燒蝕、非熱切除技術，為外科醫(yī)生提供了一種新的手術工具，以提高手術的安全性和效率。

BrainPath系統(tǒng)是Nico推出的一款創(chuàng)新設備，專為微創(chuàng)旁束手術MIPS設計。這種手術方法利用大腦的自然通道，來到達手術目標區(qū)域，從而減少對腦組織的損傷。

據(jù)平安證券研報介紹，出血類的神經(jīng)介入器械主要為治療顱內(nèi)動脈瘤、封塔畸形血管以及封堵顱內(nèi)血管破裂處時所需器械，主要包括彈簧圈、輔助支架、血流導向密網(wǎng)支架等，Nico的MIPS技術是該領域的一項創(chuàng)新治療技術。

此次收購是史賽克在神經(jīng)介入領域的重要布局，推動手術技術的更新。根據(jù)貝哲斯咨詢數(shù)據(jù)，2024年全球神經(jīng)介入裝置市場規(guī)模達25.5億美元，預計2024-2029年期間CAGR將達到4.7%。在國內(nèi)，神經(jīng)介入手術數(shù)量也呈快速發(fā)展趨勢，根據(jù)灼識咨詢預測，國內(nèi)手術量有望從2020年的16.1萬臺手術增加至2026年的74.1萬臺，GAGR達到28.9%。

平安證券研報指出，目前，中國神經(jīng)介入領域仍處于發(fā)展初期，神經(jīng)介入治療技術的應用尚未成熟。隨著相關器械的日益普及、臨床需求的不斷增長以及國家政策的有力推動，中國神經(jīng)介入器械市場規(guī)模和滲透率有望持續(xù)快速增長。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2017-2021年，中國神經(jīng)介入器械市場規(guī)模從37億元增長至68.92億元，2017年-2021年的CAGR為16.82%，預計2025年市場規(guī)模將達到158.42億元，2021年-2025年的CAGR為23.13%，預計2030年將達到約442.26億元。

目前我國神經(jīng)介入手術的滲透率仍然較低，根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2020年出血性腦卒中、腦動脈粥樣硬化狹窄及急性缺血性腦卒中的手術滲透率分別為9.1%、1.0%及2.7%，預計2026年將分別上升至31.7%、3.5%及19.5%。

從中國市場的整體競爭格局來看，平安證券研報介紹，由于神經(jīng)介入腦血管結(jié)構(gòu)復雜、操作難度大，器械技術壁壘要求高，以美敦力、史賽克、Microvention、強生等為首的海外醫(yī)療器械巨頭布局較早，占據(jù)絕大部分市場份額，根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2022年外資企業(yè)占據(jù)79%的市場份額。

而國內(nèi)企業(yè)布局相對較晚，近幾年資本關注度才有所提升、較多企業(yè)開始進入賽道。布局神經(jīng)介入領域的國內(nèi)主要企業(yè)有歸創(chuàng)通橋、微創(chuàng)腦科學、沛嘉醫(yī)療、心瑋醫(yī)療等，國產(chǎn)龍頭企業(yè)逐步布局完善，從通路類產(chǎn)品逐步進入核心治療產(chǎn)品，產(chǎn)品力不斷得到臨床認可，有望引領國產(chǎn)替代趨勢。

“神經(jīng)介入是一個近年來發(fā)展很快的賽道，在資本的推動下，有很多企業(yè)都在涌入該賽道，例如密網(wǎng)支架這幾年也有一些國內(nèi)企業(yè)開始上市，到2-3年后就可以看到差不多的競爭格局?，F(xiàn)在產(chǎn)品獲批數(shù)量正在增加，集采可能也會到來，但神經(jīng)介入產(chǎn)品即使被集采，可能降價幅度也不會太高，因為臨床使用量比不上支架，沒有那么多的量，也就不會有太大降幅。”關于神經(jīng)介入行業(yè)的發(fā)展，有業(yè)內(nèi)人士向21世紀經(jīng)濟報道記者介紹。

并購頻繁

據(jù)統(tǒng)計，此次收購Nico已經(jīng)是史賽克今年以來的第七筆收購交易。

此前，在8月份，史賽克于8月22日宣布收購慢性腰痛治療開發(fā)商Vertos Medical的最終協(xié)議。8月12日，史賽克宣布達成收購人工智能輔助虛擬護理公司Care.ai的最終協(xié)議，此次收購將增強史賽克的醫(yī)療保健IT產(chǎn)品和無線連接醫(yī)療設備組合。

在7月份，史賽克7月31日宣布完成收購開發(fā)用于保乳手術的無線軟組織定位技術的公司Molli Surgical，本次收購將進一步加強史賽克對乳腺癌護理手術解決方案的布局。7月15日，史賽克宣布完成對軟組織固定開發(fā)商Artelon的收購，此次收購將加強史賽克在韌帶和肌腱重建軟組織固定領域的產(chǎn)品。

再早前的3-4月，史賽克于4月30日宣布完成對mfPHD的收購，mfPHD是醫(yī)院和門診手術中心模塊化不銹鋼墻體系統(tǒng)的主要企業(yè)。3月21日，史賽克宣布完成對法國關節(jié)耗材廠商SERF SAS的收購。SERF SAS主要開發(fā)、制造和銷售關節(jié)置換產(chǎn)品。

對于這一系列的收購戰(zhàn)略，在7月30日的財報會議上，史賽克首席執(zhí)行官Kevin Lobo透露，公司計劃在今年下半年進行多筆并購交易，大多數(shù)收購屬于小型并購，雖然規(guī)模不大，但對公司業(yè)務有重要補充作用。Kevin Lobo還表示，史賽克計劃利用積壓的訂單來支持并購戰(zhàn)略，尤其現(xiàn)在內(nèi)窺鏡和醫(yī)療產(chǎn)品需求較為強勁，公司有能力繼續(xù)推進這一戰(zhàn)略。

當前，持續(xù)推動“買買買”計劃的史賽克也保持著較為穩(wěn)健的業(yè)績增長。根據(jù)史賽克公布的2024年第二季度財報，其本季度綜合凈銷售額為54億美元，增?8.5%；本季度有機凈銷售額增長9.0%，其中7.9%源于銷量增加，1.1%源于價格上漲。其中，醫(yī)療外科和神經(jīng)技術部門的凈銷售額為31億美元，同比增長9.0%；骨科和脊柱業(yè)務凈銷售額為23億美元，增長7.9%。

史賽克2024年第二季度報告凈收益為8.25億美元，增長11.8%；本季度報告每股攤薄凈收益為2.14美元，增長10.9%；本季度報告?利率和報告營業(yè)利潤率分別為63.0%和19.4%。

在2023財年，史賽克實現(xiàn)了204.98億美元的營業(yè)收入，同比增加11.11%；凈利潤31.65億美元，同比增加34.22%；全年毛利率及營業(yè)利潤率分別為為63.7%和19.0%。

轉(zhuǎn)載來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：林昀肖