經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 張曉暉 自“9·24”新政以來，A股極速暴漲，走出一輪史詩(shī)級(jí)行情。滬深兩市成交額在10月8日突破3萬億元，成為A股成交歷史之最。

在本輪行情中，超過300家上市公司的股價(jià)積累了50%以上的漲幅。在連續(xù)大漲之后，一些行業(yè)龍頭的上市公司如長(zhǎng)江電力（600900.SH）、工商銀行（601398.SH）、東方財(cái)富（300059.SZ）、同花順（300033.SZ）的股價(jià)創(chuàng)下歷史新高。

在這樣的背景之下，有人攜資進(jìn)場(chǎng)，有人逢高賣股。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，9月24日至10月10日，累計(jì)超過百家上市公司發(fā)布了相關(guān)股東計(jì)劃減持股份的公告，這些股東包括上市公司實(shí)際控制人、控股股東、公司高管層以及戰(zhàn)略投資方。

超過百家上市公司發(fā)布減持公告

“9·24”新政以來，面對(duì)股價(jià)上漲帶來的套現(xiàn)獲利誘惑，A股市場(chǎng)已經(jīng)迎來第一波規(guī)模超過百家公司的股東減持潮。

單是10月9日，就有70多家上市公司發(fā)布股東減持公告、股東減持進(jìn)展或者減持結(jié)果的公告。

這是一串長(zhǎng)長(zhǎng)的名單：鑫科材料（600255.SH）、棲霞建設(shè)（600533.SH）、百川能源（600681.SH）、聞泰科技（600745.SH）、梅雁吉祥（600868.SH）、友發(fā)集團(tuán)（601686.SH）、湖北廣電（000665.SZ）、隆利科技（001207.SZ）、天山鋁業(yè)（002532.SZ）、西測(cè)測(cè)試（301306.SZ）、羅萊生活（002293.SZ）、四川黃金（001337.SZ）等。

10月10日，又有快可電子（301278.SZ），何氏眼科（301103.SZ）、亞瑪頓（002623.SZ）、愛嬰室（603214.SZ）、迪生力（603335.SH）等20多家上市公司發(fā)布與減持相關(guān)的公告。

減持相關(guān)的問題，成為投資者近期關(guān)注的熱點(diǎn)之一。最近幾個(gè)交易日，在深交所和上交所的官方投資者互動(dòng)平臺(tái)上，投資者們拋出了上百個(gè)與股東減持相關(guān)的問題。

在深交所互動(dòng)易平臺(tái)上，英華特（301272.SZ）的投資者向公司建議：鑒于公司股東減持或回購(gòu)股票對(duì)股價(jià)走勢(shì)具有重要影響，建議公司及時(shí)公布股票回購(gòu)和減持進(jìn)度，以利于穩(wěn)定和提振投資者信心。

自從“9·24”新政以來，這家公司的股價(jià)漲幅超過20%，最高的時(shí)候接近40%。

10月9日，湖北廣電宣布大股東湖北廣播電視臺(tái)及其一致行動(dòng)人武漢有線廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司，計(jì)劃在公告披露之日起15個(gè)交易日后的三個(gè)月內(nèi)通過集中競(jìng)價(jià)交易、大宗交易方式減持公司不超過3%的股權(quán)。

該減持計(jì)劃當(dāng)日便遭到投資者質(zhì)疑：請(qǐng)問公司連年虧損，連續(xù)三年未分紅，大股東的股份減持和質(zhì)押行為是否符合規(guī)定？并且當(dāng)前階段減持，價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于增發(fā)價(jià)，是否造成國(guó)有資產(chǎn)流失，是否違反了國(guó)資委要求國(guó)企做好市值管理的規(guī)定？

經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平針對(duì)股東減持潮發(fā)出呼吁：

建議規(guī)范上市公司減持，不分紅、破發(fā)、破凈、財(cái)務(wù)粉飾的上市公司嚴(yán)禁減持，直到把公司經(jīng)營(yíng)好、為股東創(chuàng)造價(jià)值為止。對(duì)于股東“清倉(cāng)式減持”的上市公司，嚴(yán)格審查財(cái)務(wù)規(guī)范和經(jīng)營(yíng)健康情況，避免造假上市圈錢割韭菜。一定要提高上市公司質(zhì)量，將融資市變?yōu)橥顿Y市，從長(zhǎng)期讓投資者有賺錢效應(yīng)，如此股市繁榮可期。

任澤平的這一觀點(diǎn)，得到不少投資者的認(rèn)同。

誰在減持？

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)分析后發(fā)現(xiàn)，“9·24”新政行情演繹到現(xiàn)在，拋出減持計(jì)劃的股東主要分為四大類：上市公司實(shí)控人，控股股東或者大股東，上市公司的董事、監(jiān)事、高管團(tuán)隊(duì)，5%以上各種渠道比如IPO（首次公開募股）前取得股份、協(xié)議受讓、拍賣所得的戰(zhàn)略投資者。

10月10日，愛嬰室的外資股東Partners Group Harmonious Baby Limited（下稱“合眾投資”）選擇在減持計(jì)劃公告之日起15個(gè)交易日后的3個(gè)月內(nèi)進(jìn)行，減持計(jì)劃是不超3%，合眾投資持有愛嬰室10.91%的股權(quán)，系IPO前取得。

迪生力的外資股東TYFUN INTERNATIONAL INC也在10月10日披露了不超過1%的減持計(jì)劃。

眾多計(jì)劃減持的上市公司股東，不僅僅有外資，也有民企、國(guó)企、自然人和公司高管。

10月10日，華泰策略的一份研究報(bào)告稱，產(chǎn)業(yè)資本減持意愿有所回升，但是否進(jìn)一步傳導(dǎo)至實(shí)際行為仍有待觀察。該研報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，“9·24行情”之后，股東減持預(yù)案快速回升，凈減持預(yù)案規(guī)?；厣?90億元。

華泰策略團(tuán)隊(duì)觀察到，9月30日以來，A股市場(chǎng)上的大股東減持小幅增多，以減持預(yù)案衡量占市值比重衡量（市值比重衡量：是指某只股票的市值在整個(gè)市場(chǎng)總市值中所占的比例）的產(chǎn)業(yè)資本入場(chǎng)意愿已有回落，但減持力度尚未進(jìn)入歷史高位區(qū)間。9月24日以來，產(chǎn)業(yè)資本累計(jì)凈減持66億元，對(duì)比2019年3—4月周均凈減持70億元、2020年底200億元、2022年11月—2023年3月100億元等時(shí)期的規(guī)模相對(duì)溫和。

2024年5月24日，《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》落地，被稱為“史上最嚴(yán)減持新規(guī)”，大股東減持受到各種限制，比如明確控股股東、實(shí)際控制人在破發(fā)破凈、分紅不達(dá)標(biāo)等情形下不得通過集中競(jìng)價(jià)或者大宗交易減持；公司或股東被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查或者被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榈牟坏脺p持。

目前這個(gè)減持規(guī)定依然產(chǎn)生效力。這意味著，對(duì)上市公司減持受限的股東而言，在二級(jí)市場(chǎng)逢高賣出的難度，相比前幾輪牛市更大。