經(jīng)濟觀察報 記者 高飛昌 造車十年了公司還沒扭虧，蔚來創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌開始了“手術(shù)刀式改革”。即使特斯拉、亞馬遜這些全球知名公司都是在“燒錢”十幾年后才開始掙錢，但在李斌看來，“耐心資本”不大可能會像以前那樣等下去了。

“今年對公司來說首要任務(wù)、最核心的任務(wù)，就是要實現(xiàn)第四季度盈利?！?月23日，李斌在接受包括經(jīng)濟觀察報在內(nèi)的媒體采訪時說。

早在2024年年底，李斌就給出了2025年第四季度將實現(xiàn)盈利的業(yè)績預(yù)期。但隨著近日蔚來2024年財報的發(fā)布，全年虧損還是引起了眾多關(guān)注。行業(yè)中有人疑慮：蔚來第四季能不能盈利？怎么盈利？還有聲音質(zhì)疑：李斌到底靠不靠譜？

對此李斌笑稱，現(xiàn)在確實有很多人在教他怎么當(dāng)CEO。他也聽勸，將虛心接受各方的建議。

在長達約三個小時的講解中，李斌把蔚來2025年要做的工作進行了拆解，主要圍繞三件事：提銷量、增毛利、降費用。支撐蔚來做這三件事的基礎(chǔ)是，今年蔚來在產(chǎn)品、技術(shù)、補能、銷售服務(wù)方面來到了一個新的發(fā)展階段，將很快展現(xiàn)出競爭力。同時，蔚來將大力降本增效，在供應(yīng)鏈管理、公司管理上扭轉(zhuǎn)過去的做法，其中之一就是在公司推行最小經(jīng)營單位的“算賬”體系，將管控成本和降低費用落實到每一個細(xì)節(jié)。

蔚來所做的一切，均是為了在第四季度達成盈利?！拔覀儽仨殞崿F(xiàn)四季度盈利，我們也能做到四季度盈利?！崩畋笳f。現(xiàn)在距離2025年第四季度結(jié)束還有三個季度，蔚來還有時間。

提出盈利目標(biāo)的邏輯

李斌在采訪交流中談到公司的過往發(fā)展。對比過去，蔚來現(xiàn)在的狀況雖難熬，但樂觀的氛圍更強。

在創(chuàng)業(yè)至今的十年多時間里，蔚來曾進入“ICU”，最危險的一次是在2019年，當(dāng)時李斌被媒體稱為“最慘的人”。那時蔚來面臨的情況是，首批車剛交付不久，又遇上全球投融資環(huán)境變差，蔚來一度陷入資金鏈斷流的境地。

反觀2024年，雖仍未走出虧損，但蔚來在營收（657.3億元，同比增長18.2%）、毛利（整車毛利率提升至13%，綜合毛利率達12%）等指標(biāo)方面的情況，早已遠遠好于2019年。蔚來也有過一段比較輕松的日子，2021年其毛利率達到了20%以上，是最接近盈利的時期。

不過，造車是一項長期的事業(yè)，為應(yīng)對行業(yè)新的競爭，從2022年起蔚來進入一輪新的投入擴張期。近三年來蔚來的研發(fā)費用保持超百億元的高位運行，在技術(shù)研發(fā)、新車型開發(fā)、換電站建設(shè)、新品牌打造上，蔚來投入不菲。

那么，為什么李斌會認(rèn)為2025年第四季度能夠盈利？這背后的邏輯在于，蔚來很快進入投入擴張期的尾聲，并切換至盈利回報期。

“我們是把所有費用都當(dāng)期費用化，不做資本化，這會顯得我們的累積虧損高一些，資產(chǎn)少一些。但這給接下來實現(xiàn)盈利打下了很好的基礎(chǔ)，因為我們的錢在過去都花完（投入）了，接下來就進入到了收獲期?！崩畋蠓Q。

在李斌看來，實現(xiàn)盈利的公式很簡單，銷量乘以毛利率減掉費用就是盈利。蔚來今年的主要工作將圍繞“提銷量、增毛利、降費用”三個環(huán)節(jié)來展開，做好了就自然而然能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。

提升銷量的四個引擎

汽車公司要實現(xiàn)盈利，新車銷量規(guī)模是基礎(chǔ)，規(guī)模效應(yīng)才能帶來高收益。按照蔚來的銷量目標(biāo)規(guī)劃，今年將在去年22萬輛銷量的基礎(chǔ)上實現(xiàn)翻番。

經(jīng)過前期的投入和積累，今年蔚來將迎來產(chǎn)品大年、技術(shù)大年、充換電設(shè)施大年、銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)大年，這些是支撐銷量提升的四個引擎。

從產(chǎn)品來講，蔚來、樂道、螢火蟲三個品牌今年共有9款新車發(fā)布，其中蔚來品牌6款、樂道2款、螢火蟲1款。蔚來高端行政旗艦ET9會在3月份交付，第四季度還有一款重要產(chǎn)品上市。

近期樂道L60的銷售情況引起行業(yè)諸多關(guān)注，該車在去年12月交付量破萬，但今年前兩個月交付量走低。對此，李斌表示：“L60的銷量和大家的預(yù)期有差距。但是大家別忘了，L60在20萬元至30萬元的區(qū)間，一直是（銷量）前三前四。它是沒考得那么好，但也沒考得那么差，大家可以客觀看待?！?/p>

蔚來聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁秦力洪補充說：“新車的產(chǎn)量和質(zhì)量的爬坡是客觀的，任何一家車企都一樣，關(guān)鍵是你在哪個點宣布開始交付?！?/p>

在技術(shù)方面，蔚來將高額的研發(fā)投入砸向了芯片、操作系統(tǒng)、數(shù)字底盤、全主動懸架、線控轉(zhuǎn)向等先進技術(shù)上，這些技術(shù)將率先在蔚來ET9上得到全方位展現(xiàn)。

“去年我們買了3億美元的英偉達芯片，買了80萬顆，一輛車裝4顆，樂道也用了?，F(xiàn)在中國的同行要用英偉達的Thor，我們肯定不用，我們用自己的芯片?！崩畋蠓Q，蔚來不僅實現(xiàn)了芯片自研自制，且在芯片和操作系統(tǒng)的匹配方面攻克了技術(shù)難關(guān)。

對于目前行業(yè)中熱議的高階智能駕駛，蔚來也將推出自己的智駕技術(shù)。據(jù)李斌透露，

這將是高度冗余、可保證L4級能力、基于未來世界模型的端到端智駕系統(tǒng)。

在補能方面，蔚來的充換電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)將再度提速，目前其已經(jīng)在全國擁有3193座換電站。今年底，蔚來換電站將在全國27個省級行政區(qū)實現(xiàn)“縣縣通”，將增加1800座以上。此外，3月17日，蔚來和寧德時代達成換電戰(zhàn)略合作，雙方將合作共建更廣泛的換電網(wǎng)絡(luò)。

換電站和充換電網(wǎng)絡(luò)的落成，對蔚來銷量帶來反推作用。“江浙滬三個省級行政區(qū)占蔚來銷量的50%。而蔚來換電站的三分之一，也就是1000座在江浙滬，所以換電站對銷量的貢獻是巨大的?！崩畋笳f。

在換電站投資方面，蔚來自去年起改變了投入策略，通過啟動“加電合伙人計劃”，借助社會資源建設(shè)換電網(wǎng)絡(luò)?！拔覀兘衲険Q電站的錢絕大部分都不需要自己出，跟加電合伙人合作，我們租用。這樣他們掙錢，我們也省了資本開支，大家各自發(fā)揮各自的優(yōu)勢?！崩畋蟊硎尽?/p>

銷售網(wǎng)絡(luò)渠道的成熟，是有助蔚來銷量增長的又一個支撐，這其中包括在海外的銷售網(wǎng)絡(luò)。據(jù)了解，蔚來進入全球市場的模式將改變，不再是原來的直營模式，而是改為“國家合作伙伴”模式。

“一個國家我們找一家（合作伙伴），他們按照蔚來的直銷模式在當(dāng)?shù)亻_展業(yè)務(wù)，利用他們已有的資源，包括門店和服務(wù)設(shè)施。這樣對我們來說純粹是增量，不像之前在歐洲五個國家直營那樣?！崩畋蟊硎?。

秦力洪補充說：“我們開放APP和官網(wǎng)給他們用，產(chǎn)品的迭代和研發(fā)分?jǐn)偠际召M，我們唯一的投入是行政開支和市場初期小額的品牌開支，幾乎沒有初期投入，而且當(dāng)年回本，當(dāng)年現(xiàn)金流為正。”

通過“算賬”降本增效

銷量提升是開源，控制成本、增加毛利、降低費用則是節(jié)流。蔚來正通過在公司實施新型管理辦法來降本增效。

去年蔚來在內(nèi)部啟動了一個叫CostMining（成本挖礦）的項目，其借鑒“果鏈”企業(yè)立訊的經(jīng)驗，通過更深層次的成本控制，來實現(xiàn)精細(xì)化的供應(yīng)鏈管理。

“我們做任何決策，（要意識到）1塊錢就等于100萬元。1塊錢沒多少，但是乘以100萬就是很多錢，100萬輛車就是100萬元。有的人覺得省1000塊錢不多，但乘以100萬就是10億，就很多了。所以我們希望內(nèi)部從意識、流程到管理規(guī)范，都開始做這件事。”李斌說。

蔚來正在加快構(gòu)建透明供應(yīng)鏈體系，所謂透明供應(yīng)鏈，就是由主機廠建立平臺，再將所有相關(guān)供應(yīng)商的生產(chǎn)費用細(xì)節(jié)，包括人員、場地、能耗等數(shù)據(jù)實時接入平臺，從研發(fā)環(huán)節(jié)開始即實現(xiàn)費用透明化把控，這樣做也將主機廠與供應(yīng)商合作的利益結(jié)合了起來。

李斌舉例稱，蔚來的座椅供應(yīng)已不再是整車定點、供應(yīng)商比價的模式，而是全新的對零部件進行“分層解耦”后再集中供應(yīng)的模式。在這一模式下，座椅骨架平臺由蔚來研發(fā)，座椅骨架供應(yīng)商將獲得全部骨架的訂單，而座椅控制器、座椅組裝的供應(yīng)商也是同理，將獲得細(xì)分流程的全部訂單，如此每一個供應(yīng)商都會因訂單量增大而獲得可觀的回報。

在整車層面的降本除了做大規(guī)模攤薄成本，通過技術(shù)研發(fā)來降本也是重要的途徑。例如在操作系統(tǒng)層面，雖前期投入巨大，但實現(xiàn)技術(shù)自研可控后，主機廠就可以少付專利費，隨著累計銷量增加，將能夠節(jié)省越來越多的費用。

“我們認(rèn)為蔚來品牌整車達到20%毛利是可為的，去年也達到了14%，再加上ET9的毛利高一些，我們的毛利回到2021年的水平，不是天方夜譚。這是整車成本控制（的結(jié)果）?！崩畋蠓Q。

自2024年下半年開始，蔚來重新梳理了公司的體系能力，今年開始進行管理創(chuàng)新，借助更高的管理水平實現(xiàn)效率提升和費用降低。蔚來正在推進“基本經(jīng)營單元”管理措施，其核心在于提高全員經(jīng)營意識，實施ROI（投資回報）考核機制，公司將不再設(shè)置預(yù)算，而是以ROI作為考量某個項目該不該做的標(biāo)準(zhǔn)。

“以一個銷售顧問為例，以前他賣多少車拿多少錢，現(xiàn)在邏輯不一樣了。賣車是拿獎金，但也要把的成本算進去。通過線上買的線索和在門店接待用戶獲得的成交，和自己主動找朋友拓展做的成交，對公司來講成本完全不一樣。我們今年把這些算清楚，這個激勵體系就不一樣了。”李斌說。

實際上，蔚來在換電站建設(shè)方面采用“加電合伙人”模式、在海外市場采用“國家合作伙伴”模式，也是其執(zhí)行ROI考核機制的體現(xiàn)。通過管理方式的轉(zhuǎn)變，蔚來將不再全權(quán)關(guān)注具體業(yè)務(wù)，而是將更多精力放在關(guān)注財務(wù)報表上。

按照計劃，全新的管理措施將會在二季度全面落地，三季度顯示出成效，并為四季度盈利打下基礎(chǔ)?！斑^去十年，蔚來在商業(yè)模式創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新方面做了很多探索，有一定的成績，但在落地、管理、成本控制、投資回報方面確實做得不夠精細(xì)。我們在管理提效上有巨大的空間，今年一定把這個課補上。”李斌說。