經濟觀察報 記者 老盈盈 2025年以來，包括國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行在內的多家金融機構先后發(fā)布兩百余條不良貸款轉讓公告，其中包括個人消費及經營貸款、信用卡透支和少量對公貸款，部分不良貸款包以0.2折、0.17折等低折扣價格轉讓，買方通常都是地方資產管理公司和金融資產管理公司。

在銀登中心掛牌的所有不良貸款轉讓業(yè)務中，個人不良貸款為主要的轉讓類型。銀登中心數據顯示，2022年，個人不良貸款批量轉讓業(yè)務規(guī)模不到200億元，2023年成交規(guī)模飆升至965億元，并于2024年進一步升至1583億元。

中國銀行研究院在《2025年全球銀行業(yè)展望報告》中指出，近年來國內外經濟環(huán)境波動，2024年三季度末，受經濟弱復蘇影響，部分居民的收入水平和還款能力有所下降，從部分披露三季度個人貸款不良率的上市銀行情況來看，個人貸款及墊款的不良率指標較上年同期均有所增高。在這樣的背景下，各大銀行普遍加大了個人不良貸款的風險處置。

低價轉讓

根據銀登中心發(fā)布的不良貸款轉讓公告，截至3月25日，今年以來已有20余家商業(yè)銀行共計發(fā)布200余條轉讓公告，具體來看，包括建設銀行、中國銀行、平安銀行、華夏銀行、江蘇銀行、中原銀行等在內的多家商業(yè)銀行均發(fā)布多筆不良貸款轉讓公告，類型主要包括個人消費貸款和經營貸款、信用卡透支和對公貸款，部分不良資產包以低折扣價格出售。

3月21日，光大銀行福州分行發(fā)布了《2025年第1期個人消費及經營性不良貸款轉讓公告》，擬通過線上公開競價的方式轉讓400筆損失類、平均逾期天數為2647天的不良貸款，未償本息總額為8.61億元，轉讓起始價僅為1700萬元，約相當于以原價的1.9%（0.19折）轉讓。

3月17日，華夏銀行信用卡中心發(fā)布了五則個人不良貸款（信用卡透支）轉讓項目公告。每則公告均包括了3萬筆以上、平均逾期天數為1500天以上的損失類貸款，未償本息總額約為14億元至17億元，轉讓起始價約為3000萬元至4000萬元，約相當于原價的1.8%至2.5%。

3月14日，平安銀行發(fā)布的《關于2025年上海寶逢金屬材料有限公司等64戶不良貸款轉讓項目公告》顯示，轉讓的未償本息總額為27.16億元，轉讓起始價為4681萬元，約相當于以原價的1.7%（0.17折）轉讓。

中國信達首席不良資產研究員王洋對記者表示，不良資產包成交的折扣水平主要取決于其真實價值，和個貸不良和逾期時間、債務人年齡、職業(yè)、所在區(qū)域等多種因素相關。一般來說，逾期時間越長、回收難度越大，打折的幅度也會更大。

從2025年銀登中心公布的不良貸款類型來看，個人不良貸款為主要的轉讓類型。銀登中心披露的《2024年一季度至四季度不良貸款轉讓業(yè)務統(tǒng)計》顯示，2024年全年，個人業(yè)務同樣為主要的不良貸款類型，成交規(guī)模達1583.5億元，占比70%，較2023年成交規(guī)模965億元增幅64.04%。2024年第一至第四季度，分產品類型來看，個人消費貸款在個人不良貸款中的占比分別為70.4%、52.5%、41.9%和66%，信用卡透支占比分別為12.2%、33.5%、48%和14.9%。

銀登中心披露的《2024年第四季度不良貸款轉讓業(yè)務統(tǒng)計》指出，2024年全年，股份制商業(yè)銀行為主要的不良貸款出讓方，未償本息成交規(guī)模達1125.4億元，占全部不良貸款成交規(guī)模的49.8%，而國有大型商業(yè)銀行和消費金融公司未償本息成交規(guī)模分別達352.5億元、414.4.0億元，占比分別為15.6%、18.3%。

該份《業(yè)務統(tǒng)計》中的數據顯示，逾期時間越長，個人不良貸款批量轉讓業(yè)務平均本金回收率和折扣率越低。逾期1年以下的平均本金回收率為11.9%，平均折扣率為11.2%；逾期5年及以上的平均本金回收率為4.2%，平均折扣率為2.5%。

?市場剛需

王洋對記者表示，銀行密集轉讓個貸不良資產包和銀行個貸不良資產增長較快有關。

事實上，在上市銀行2024年中期業(yè)績會上，零售風險上升曾成為焦點問題之一。比如，提及零售業(yè)務風險，浦發(fā)銀行風險管理部總經理葛宇飛在業(yè)績發(fā)布會上稱，零售業(yè)務風險在增加，因受外圍經濟等各方面形勢的影響，零售客戶包括按揭和信用卡的還款能力及還款意愿下降，風險有所上升；中信銀行副行長、風險總監(jiān)胡罡亦表示，2023年下半年以來，銀行業(yè)零售風險整體都有所上升，原因包括居民杠桿率較高、疫情后居民收入下降以及房地產貶值帶來的居民還款壓力上升等。

根據上市銀行2024年上半年相關數據，大部分銀行的零售業(yè)務不良率同比上升。例如浦發(fā)銀行，2024年上半年，零售貸款不良率由2023年末的1.42%增至1.54%。其中個人住房貸款、個人經營貸款、信用卡及透支、個人消費貸款不良率分別較2023年末上升了0.13個百分點、0.09個百分點、0.13個百分點和0.2個百分點至0.75%、1.60%、2.56%和2.98%。

又如建設銀行，2023年末，該行信用卡貸款、個人消費貸款、個人經營貸款不良率分別為1.66%、0.86%和0.95%；截至2024年6月末，則分別上升了0.2個百分點、0.04個百分點和0.62個百分點至1.86%、0.90%和1.57%。

零售業(yè)務風險敞口暴露，各大銀行普遍加大了零售不良資產的風險處置。例如胡罡在業(yè)績會上表示，中信銀行在2024年上半年就處置零售不良資產284億元，同比增加77億元。2025年3月，平安銀行已在銀登中心掛出30多個個人不良貸款轉讓項目，未償本息規(guī)模在80億元以上。

有資深金融從業(yè)人士指出，在銀行零售業(yè)務不良增加的大背景下，零售資產的批量轉讓成為市場的剛需，也是監(jiān)管認可和重視的風險化解手段。

受讓方是誰

上述《業(yè)務統(tǒng)計》數據顯示，地方資產管理公司2024年受讓未償本息成交規(guī)模1639.5億元，占全年受讓規(guī)模的72.6%。就此，王洋向記者表示，目前地方資產管理公司是個貸不良資產的主要受讓方，而金融資產管理公司是對公不良資產市場的主要受讓方，同時也在積極拓展個貸不良資產業(yè)務。

記者從銀登中心披露的《2024年三季度至四季度不良貸款轉讓業(yè)務統(tǒng)計》亦注意到，2024年三季度至四季度，個人不良貸款批量轉讓業(yè)務比較活躍的受讓方機構包括天津濱海正信資產管理有限公司、北京市國通資產管理有限責任公司、北京資產管理有限公司、昆朋資產管理股份有限公司、浙江省浙商資產管理股份有限公司、江西瑞京金融資產管理有限公司等。

一位與地方資產管理公司合作的不良資產業(yè)務人士告訴記者，地方資產管理公司的主要業(yè)務來自地方融資平臺，但也有一些對公業(yè)務實力不夠，于是就把目光瞄準了個貸業(yè)務。但相比對公業(yè)務，個貸業(yè)務金額小、催收難度大、處置限制也較多。

這位不良資產業(yè)務人士同時表示，他所了解的一家地方資產管理公司于2023年購買了一個一兩千萬元的個貸不良資產包，追償了一年多，才回收了十幾萬元。此外，個貸不良資產包從銀行受讓后，不得二次轉讓，可通過自主催收、委托催收和重組等方式處置。

記者注意到，原銀保監(jiān)會在2022年底發(fā)布的《關于開展第二批不良貸款轉讓試點工作的通知》中明確規(guī)定：資產管理公司受讓個人不良貸款后，可參照《個人貸款管理暫行辦法》及其他有關規(guī)定，采取訴訟追償、債務展期、重組等多種方式進行處置，不得再次對外轉讓。

近日，興業(yè)研究在一份名為《宏觀經濟如何影響銀行資產質量》的報告中表示，當個人、企業(yè)不良貸款增速上行時，個人不良貸款增速往往高于企業(yè)不良貸款增速，這可能是由于個人不良貸款較為分散，債務化解和處置難度更大，相對而言，企業(yè)不良貸款的處置較為成熟。

王洋判斷，接下來銀行對公和個人不良資產包轉讓規(guī)模還會增加，需要進一步提高受讓方的資產承接和處置能力。