3月27日，醫(yī)療大模型第一股訊飛醫(yī)療科技（02506.HK）召開(kāi)2024年度業(yè)績(jī)交流會(huì)。訊飛醫(yī)療董事長(zhǎng)劉慶峰、總裁陶曉東、董事會(huì)秘書(shū)劉偉、財(cái)務(wù)總監(jiān)錢金 平出席，與投資者深入交流公司戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)進(jìn)展。

據(jù)訊飛醫(yī)療3月26日晚間發(fā)布的2024年業(yè)績(jī)公告，訊飛醫(yī)療2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.34億元，同比增長(zhǎng)32.0%；毛利4.04億元，同比增長(zhǎng)28.4%。銷售回款同比增長(zhǎng)33%，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比扭虧57%，顯示公司現(xiàn)金流狀況持續(xù)改善。公司2024年研發(fā)投入達(dá)2.97億元，占總收入的40%。

從收入結(jié)構(gòu)看，訊飛醫(yī)療實(shí)現(xiàn)多元化增長(zhǎng)格局：G端業(yè)務(wù)企穩(wěn)回升，收入3.91億元，同比增長(zhǎng)10%；B端業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，收入同比增長(zhǎng)103.4%，達(dá)到1.32億元，成為公司增長(zhǎng)新引擎；C端業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)56.6%，達(dá)2.1億元。B端和C端業(yè)務(wù)占總收入比例從2023年的26%提升至2024年的47%，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

高投入研發(fā)戰(zhàn)略見(jiàn)成效，醫(yī)療大模型落地具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)

訊飛醫(yī)療高投入研發(fā)的星火醫(yī)療大模型X1，作為國(guó)內(nèi)首個(gè)全國(guó)產(chǎn)算力訓(xùn)練的醫(yī)療深度推理大模型，在多項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)上實(shí)現(xiàn)突破：全科輔助診斷合理率達(dá)94%，?？戚o助診斷（主診斷）合理率達(dá)90%，健康咨詢解答率89%，這些指標(biāo)均超越國(guó)際領(lǐng)先的GPT-4o和DeepSeek R1等模型。

在業(yè)績(jī)交流會(huì)上，劉慶峰首次系統(tǒng)闡述了訊飛星火醫(yī)療大模型的三大核心優(yōu)勢(shì)：

“第一，我們是主流大模型中唯一的全國(guó)產(chǎn)算力訓(xùn)練出來(lái)的全民可下載的大模型?，F(xiàn)在很多頭部醫(yī)院，對(duì)于國(guó)產(chǎn)算力平臺(tái)上的安全性和醫(yī)療應(yīng)用的防幻覺(jué)性要求高。”

“第二，在深度推理模型的語(yǔ)義理解、知識(shí)問(wèn)答以及深度推理能力上，星火推理大模型X1用70b的模型，在數(shù)學(xué)上已經(jīng)全面對(duì)標(biāo)了DeepSeek R1和OpenAI o1，同時(shí)我們又率先同步把醫(yī)療能力對(duì)應(yīng)上來(lái)了。我們可以用更小的模型參數(shù)做到業(yè)界領(lǐng)先的效果，各個(gè)醫(yī)院可以快速部署，推理服務(wù)成本也便宜?！?/p>

“第三，我們構(gòu)建了醫(yī)療領(lǐng)域非常重要的數(shù)據(jù)飛輪。每天有上百萬(wàn)人次來(lái)自基層的輔助診斷數(shù)據(jù)，累計(jì)已有9億多次輔助診療。在臨床應(yīng)用中，醫(yī)生與我們判斷一致時(shí)，這些數(shù)據(jù)會(huì)強(qiáng)化我們的可信度；如果有不一致，高水平上級(jí)醫(yī)生會(huì)進(jìn)行會(huì)診，形成持續(xù)優(yōu)化的數(shù)據(jù)閉環(huán)。這種海量一線診斷數(shù)據(jù)飛輪機(jī)制，在國(guó)內(nèi)乃至全球大模型規(guī)?；瘧?yīng)用領(lǐng)域，我們還看不到一家能與我們?cè)谕粩?shù)量級(jí)?！?/p>

劉慶峰進(jìn)一步透露，訊飛醫(yī)療現(xiàn)在使用13b參數(shù)的深度推理模型，已經(jīng)超過(guò)了主治醫(yī)生水平，接近副主任醫(yī)生水平。隨著星火醫(yī)療大模型X1的70b新模型即將上線，他預(yù)計(jì)“很快就會(huì)超過(guò)副主任醫(yī)生水平”。

在被問(wèn)及醫(yī)療大模型的競(jìng)爭(zhēng)格局時(shí)，劉慶峰表示，醫(yī)療大模型領(lǐng)域?qū)⒊尸F(xiàn)頭部集中的格局，關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)力在于數(shù)據(jù)飛輪效應(yīng)和自主可控的技術(shù)路線，只有真正扎根醫(yī)療行業(yè)并具備自主研發(fā)大模型能力的企業(yè)才能在長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)中勝出。訊飛醫(yī)療的優(yōu)勢(shì)在于能用較小的參數(shù)量實(shí)現(xiàn)領(lǐng)先效果，既降低部署成本，又便于醫(yī)院快速應(yīng)用，特別是在專科場(chǎng)景的深度優(yōu)化方面具備獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

陶曉東也指出：“現(xiàn)在到醫(yī)院里面跟客戶不需要再解釋大模型了，更多的是能夠?yàn)樗麄冏鍪裁?。我們通過(guò)九年積累的數(shù)據(jù)和應(yīng)用場(chǎng)景經(jīng)驗(yàn)，能更加理解客戶真正需要什么。與開(kāi)源大模型相比，訊飛醫(yī)療能在從核心數(shù)據(jù)的標(biāo)注、清洗，到整個(gè)模型構(gòu)建方面實(shí)現(xiàn)自主可控，這是我們的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)?！?/p>

而談到行業(yè)眾多玩家進(jìn)入大模型領(lǐng)域，劉慶峰認(rèn)為，傳統(tǒng)的信息化公司轉(zhuǎn)型大模型領(lǐng)域面臨著人才缺乏和技術(shù)深度不足的問(wèn)題，如果這些公司采用DeepSeek等開(kāi)源模型的話，由于技術(shù)限制無(wú)法進(jìn)行有效的深度訓(xùn)練，使用蒸餾版本則最終效果難以保障?！岸覀儺?dāng)前效果本來(lái)就最好，底座研發(fā)能力也與他們不在同一個(gè)層次，所以高水平的醫(yī)院和專家會(huì)更愿意與我們合作。”

AI診后管理成“尖刀產(chǎn)品”，積極布局2.5億出院患者市場(chǎng)藍(lán)海

據(jù)交流會(huì)披露，訊飛醫(yī)療已與全國(guó)40余家百?gòu)?qiáng)醫(yī)院和7家全國(guó)十強(qiáng)醫(yī)院在內(nèi)的500多家等級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)建立合作。AI診后患者管理已成為公司的“尖刀產(chǎn)品”，在四川大學(xué)華西醫(yī)院，該產(chǎn)品已累計(jì)服務(wù)120萬(wàn)人次，并持續(xù)擴(kuò)展至江蘇、山東等6個(gè)省自治區(qū)的頭部醫(yī)院應(yīng)用。

在被問(wèn)及診后管理的機(jī)遇時(shí)，劉慶峰從技術(shù)可達(dá)性和商業(yè)模式兩個(gè)維度進(jìn)行了分析。在技術(shù)層面，他表示：“隨著星火醫(yī)療X1深度推理模型上線，患者的隨意問(wèn)答、隨機(jī)打斷等場(chǎng)景的準(zhǔn)確率將大幅提升。我們的系統(tǒng)會(huì)在關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)主動(dòng)聯(lián)系患者進(jìn)行跟蹤，90%以上的問(wèn)題由AI自動(dòng)回答，形成良好的數(shù)據(jù)閉環(huán)。從實(shí)際效果看，患者滿意度顯著提高，出院后重新入院比例也大幅下降?！?/p>

針對(duì)診后管理的商業(yè)模式，劉慶峰提出了清晰愿景：“每年全國(guó)有2.5億次出院病人，出院后基本脫離了管理和服務(wù)。通過(guò)大模型賦能的醫(yī)學(xué)全科醫(yī)生和?？漆t(yī)生能力，再加上最好的語(yǔ)音技術(shù)，我們可以對(duì)每個(gè)出院患者進(jìn)行服務(wù)跟蹤和管理，包括解答問(wèn)題，形成診療方案與患者康復(fù)過(guò)程的持續(xù)鏈接和反饋?！?/p>

“國(guó)家衛(wèi)健委要求每一個(gè)醫(yī)院，無(wú)論是三甲二甲還是普通縣級(jí)醫(yī)院，都要對(duì)患者做全量隨訪。我們的隨訪系統(tǒng)有著廣闊的市場(chǎng)空間。隨著技術(shù)進(jìn)步和應(yīng)用成效擴(kuò)大，我們還可以通過(guò)診后處方等方式拓展收入?！?/p>

安徽影像云成全國(guó)標(biāo)桿，政策紅利推動(dòng)全國(guó)化擴(kuò)張

訊飛醫(yī)療承建的安徽省影像云已接入全省1970多家公立醫(yī)院的所有影像設(shè)備，成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、機(jī)制最順、應(yīng)用最廣的影像云平臺(tái)，已匯聚1億多人次的影像數(shù)據(jù)。

劉慶峰詳細(xì)介紹了安徽影像云的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)：“安徽是迄今為止全國(guó)唯一所有公立醫(yī)院百分百全接入的省份，實(shí)現(xiàn)了‘一次檢查，全省通用，一輩子存儲(chǔ)’。這為安徽省醫(yī)保每年節(jié)約約20億元，同時(shí)減少了患者重復(fù)接受放射線檢查的健康風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

特別值得關(guān)注的是，訊飛醫(yī)療的AI質(zhì)檢技術(shù)解決了不同醫(yī)院間影像質(zhì)量認(rèn)可的難題：“我們的AI質(zhì)檢比單個(gè)醫(yī)生看得更準(zhǔn)，達(dá)標(biāo)的所有高質(zhì)量的影像必須被接收，這使得影像二次分享率達(dá)到40%以上?！?/p>

2024年11月，國(guó)家六部委印發(fā)服務(wù)價(jià)格指南，明確要求所有公立醫(yī)院提供數(shù)字影像服務(wù)，為影像云平臺(tái)的全國(guó)推廣奠定了政策基礎(chǔ)。劉慶峰解釋了這一政策的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)機(jī)制：“國(guó)家醫(yī)保局明確規(guī)定，如果醫(yī)院不提供數(shù)字影像服務(wù)，就要從每次影像檢查費(fèi)用中降低一定比例。這意味著醫(yī)院要么損失這部分收入，要么必須建設(shè)影像云平臺(tái)提供服務(wù)?！?/p>

這一惠民政策設(shè)計(jì)巧妙地將數(shù)字影像服務(wù)從各地的選擇題變成了必答題，對(duì)訊飛醫(yī)療構(gòu)成雙重利好：一方面，作為安徽省影像云的成功建設(shè)運(yùn)營(yíng)方，訊飛醫(yī)療具備可復(fù)制的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，有望承接更多省級(jí)影像云平臺(tái)建設(shè)；另一方面，即使其他合作伙伴承建平臺(tái)，訊飛醫(yī)療的AI質(zhì)檢和智能診斷技術(shù)也將成為平臺(tái)的核心組件，實(shí)現(xiàn)技術(shù)輸出。隨著國(guó)家衛(wèi)健委要求2025年各省必須建立影像云平臺(tái)，這一領(lǐng)域?qū)⒊蔀橛嶏w醫(yī)療新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

長(zhǎng)期愿景：讓每個(gè)人都站在人工智能健康發(fā)展的肩膀之上

深耕醫(yī)療領(lǐng)域9年，訊飛醫(yī)療將情懷融入技術(shù)創(chuàng)新。訊飛醫(yī)療去年的研發(fā)投入占比達(dá)40%，這不僅是對(duì)技術(shù)的極致追求，更是對(duì)醫(yī)療公平的不懈探索?！拔蚁嘈湃斯ぶ悄軐?huì)讓每一個(gè)居民能夠得到更好的診療服務(wù)，每個(gè)醫(yī)生能夠得到更好的幫助，讓最偏遠(yuǎn)地方的老百姓也能享受到優(yōu)質(zhì)服務(wù)。”劉慶峰認(rèn)為，“醫(yī)療是一個(gè)非常有情懷、可以長(zhǎng)期發(fā)展，并且會(huì)帶來(lái)自豪感的事業(yè)?！?/p>

在交流會(huì)結(jié)尾，劉慶峰強(qiáng)調(diào)了訊飛醫(yī)療的長(zhǎng)期發(fā)展理念：堅(jiān)持陽(yáng)光化運(yùn)營(yíng)，建立技術(shù)驅(qū)動(dòng)型成長(zhǎng)范式，通過(guò)持續(xù)突破核心技術(shù)，創(chuàng)造可驗(yàn)證的長(zhǎng)期價(jià)值，讓投資者清晰見(jiàn)證真實(shí)發(fā)展軌跡。

構(gòu)建全民健康的堅(jiān)實(shí)底座是訊飛醫(yī)療的愿景，劉慶峰透露，“下一階段，我們將持續(xù)突破大模型技術(shù)，從精準(zhǔn)的輔助診療，到慢病防治的全程管理，再到為每個(gè)人提供貼心的健康顧問(wèn)服務(wù)，真正讓每個(gè)人都站在人工智能健康發(fā)展的肩膀之上?！?/p>

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