3月26日，在國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的半導(dǎo)體展會(huì)SEMICON的現(xiàn)場(chǎng)，先導(dǎo)科技集團(tuán)（下稱“先導(dǎo)集團(tuán)”）董事長(zhǎng)、萬(wàn)業(yè)企業(yè)（600641.SH）董事長(zhǎng)兼總裁、凱世通（萬(wàn)業(yè)企業(yè)旗下控股子公司）董事長(zhǎng)的朱世會(huì)接受了經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)的采訪。

朱世會(huì)想解釋先導(dǎo)集團(tuán)為何入駐萬(wàn)業(yè)企業(yè)，以及如何與凱世通實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略協(xié)同等問題。凱世通是萬(wàn)業(yè)企業(yè)下屬公司，其掌握的離子注入機(jī)生產(chǎn)技術(shù)也是先導(dǎo)集團(tuán)收購(gòu)萬(wàn)業(yè)企業(yè)的主要原因。

盡管先導(dǎo)集團(tuán)是一家年?duì)I收穩(wěn)定在300億元以上的公司。但在去年下半年之前，市場(chǎng)鮮有關(guān)于朱世會(huì)和他旗下先導(dǎo)集團(tuán)的相關(guān)報(bào)道。

此前，朱世會(huì)以“中國(guó)稀散金屬之王”的稱號(hào)為人所熟知。2019年，他拍下昆明泛亞有色金屬交易所的核心資產(chǎn)后，更被行業(yè)視為該領(lǐng)域的代表性人物。

但從2018年開始，朱世會(huì)開始進(jìn)入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。一方面，先導(dǎo)集團(tuán)自建團(tuán)隊(duì)在激光光學(xué)等領(lǐng)域進(jìn)行投入；另一方面，先導(dǎo)集團(tuán)通過(guò)收購(gòu)、并購(gòu)相關(guān)企業(yè)業(yè)務(wù)板塊和上市公司，快速完成“拼圖”。

經(jīng)過(guò)產(chǎn)業(yè)整合布局，朱世會(huì)的“先導(dǎo)系”已初具規(guī)模，其中包括萬(wàn)業(yè)企業(yè)、光智科技（300489.SZ）兩家上市公司主體以及先導(dǎo)電科等獨(dú)角獸企業(yè)，覆蓋了半導(dǎo)體材料、設(shè)備和關(guān)鍵零部件等領(lǐng)域。

這是一條特殊的產(chǎn)業(yè)路徑：從上游出發(fā)，利用“產(chǎn)業(yè)延伸+投資賦能”兩種方式，以垂直化的路徑，切入一個(gè)基座式的行業(yè)。

朱世會(huì)說(shuō)：“現(xiàn)在國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體領(lǐng)域還沒有實(shí)現(xiàn)突破，我認(rèn)為更應(yīng)該進(jìn)行垂直整合。但是，如果僅從投資的角度去并購(gòu)，很難真正取得技術(shù)上的進(jìn)展，所以既要有資本的能力，也要有產(chǎn)業(yè)的能力?！?/p>

為何收購(gòu)萬(wàn)業(yè)企業(yè)？

2024年11月28日晚間，萬(wàn)業(yè)企業(yè)發(fā)布公告，公司間接控股股東執(zhí)行合伙人上海宏天元投資管理有限公司與廣州先導(dǎo)獵宇科技技術(shù)有限公司、先導(dǎo)集團(tuán)有限公司簽署了財(cái)產(chǎn)份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議，作價(jià)24.9732億元。先導(dǎo)集團(tuán)董事長(zhǎng)朱世會(huì)因此成為萬(wàn)業(yè)企業(yè)實(shí)際控制人。

萬(wàn)業(yè)企業(yè)是一家曾以房地產(chǎn)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司。在轉(zhuǎn)型半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的過(guò)程中，2018年萬(wàn)業(yè)企業(yè)收購(gòu)了離子注入機(jī)生產(chǎn)企業(yè)凱世通。

離子注入機(jī)是半導(dǎo)體制造的核心設(shè)備之一，其工作原理是利用高能量粒子轟擊原子或分子，使其轉(zhuǎn)化為離子，注入半導(dǎo)體硅片之中，使半導(dǎo)體材料具備一定的電學(xué)特性。

最初凱世通選擇的賽道是光伏離子注入機(jī)，在被萬(wàn)業(yè)企業(yè)收購(gòu)之后，轉(zhuǎn)向集成電路離子注入機(jī)，也是目前國(guó)內(nèi)12英寸制程離子注入機(jī)產(chǎn)業(yè)化的龍頭企業(yè)。

2018年，萬(wàn)業(yè)企業(yè)收購(gòu)凱世通時(shí)，凱世通是一家營(yíng)收僅有數(shù)千萬(wàn)元的小企業(yè)。當(dāng)時(shí)萬(wàn)業(yè)企業(yè)給凱世通的最終估值為3.98億元。

這一資產(chǎn)也成為先導(dǎo)集團(tuán)選擇收購(gòu)萬(wàn)業(yè)企業(yè)的重要原因。

據(jù)朱世會(huì)介紹：“國(guó)內(nèi)的離子注入機(jī)產(chǎn)業(yè)還很弱小，占全球市場(chǎng)的比例不到10%至15%，但離子注入機(jī)又是一個(gè)能夠成就一家公司的關(guān)鍵設(shè)備領(lǐng)域。先導(dǎo)集團(tuán)可以為凱世通提供原材料，凱世通又可以為我們的客戶提供更多產(chǎn)品，從而豐富先導(dǎo)集團(tuán)的產(chǎn)品線。”

朱世會(huì)的邏輯是：由于科技競(jìng)爭(zhēng)的加劇和自主化的推進(jìn)，現(xiàn)在正是國(guó)內(nèi)企業(yè)挑戰(zhàn)國(guó)外廠商進(jìn)行產(chǎn)品替代的最好時(shí)機(jī)。通過(guò)收購(gòu)凱世通，能夠幫助先導(dǎo)集團(tuán)“挑戰(zhàn)頭部外國(guó)廠商”。

據(jù)凱世通團(tuán)隊(duì)介紹，最近幾年，凱世通專注于提升客戶的“設(shè)備置換率”，未來(lái)還將開發(fā)更多的面向細(xì)分市場(chǎng)的離子注入機(jī)。

先導(dǎo)集團(tuán)希望推動(dòng)凱世通“更進(jìn)一步”，例如通過(guò)提供下游客戶資源來(lái)幫助其開拓產(chǎn)品市場(chǎng)。

凱世通團(tuán)隊(duì)說(shuō)，未來(lái)凱世通可以根據(jù)先導(dǎo)集團(tuán)的需求進(jìn)行定向開發(fā)，深入溝通?！拔磥?lái)凱世通要加強(qiáng)客戶的應(yīng)用研究。”朱世會(huì)在回答對(duì)凱世通未來(lái)有何期望時(shí)表示。

另一方面，先導(dǎo)集團(tuán)生產(chǎn)的靜電卡盤也是離子注入機(jī)的關(guān)鍵部件。據(jù)先導(dǎo)集團(tuán)方面介紹，公司是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備全自主化生產(chǎn)能力靜電卡盤領(lǐng)域的生產(chǎn)企業(yè)之一。凱世通團(tuán)隊(duì)還提到，目前先導(dǎo)集團(tuán)已經(jīng)和凱世通開展靜電卡盤的合作，聯(lián)合成立實(shí)驗(yàn)室，成功開發(fā)出適配超低溫工藝的陶瓷密封件，使設(shè)備真空度提升了三個(gè)數(shù)量級(jí)。

朱世會(huì)說(shuō)：“集成電路還有5年至10年的高速增長(zhǎng)期，未來(lái)的高端半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)空間廣闊?！?/p>

朱世會(huì)的半導(dǎo)體拼圖

1995年，從廣州外國(guó)語(yǔ)學(xué)院（現(xiàn)為廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)）英語(yǔ)系畢業(yè)的研究生朱世會(huì)進(jìn)入稀散金屬行業(yè)工作，先后任職于廣東對(duì)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展公司和廣州住友商事有限公司。

在這兩家企業(yè)工作期間，他接觸到稀散金屬行業(yè)，并發(fā)現(xiàn)一個(gè)現(xiàn)象：稀散金屬原料大多來(lái)自國(guó)內(nèi)，但國(guó)內(nèi)缺乏深加工能力，大部分原料只能出口到國(guó)外加工后再運(yùn)回國(guó)內(nèi)。比如，當(dāng)時(shí)全球最大的高端鉍深加工企業(yè)比利時(shí)MCP集團(tuán)所用的初級(jí)鉍金屬，大部分均由國(guó)內(nèi)生產(chǎn)。

于是朱世會(huì)在廣州設(shè)立了稀散金屬加工工廠，命名為先導(dǎo)稀材，開始從事稀散金屬深加工業(yè)務(wù)。

稀散金屬大多是銅、鉛、鋅等金屬在冶煉過(guò)程中產(chǎn)生的副產(chǎn)品，產(chǎn)量不高，冶煉企業(yè)通常會(huì)出售粗原料，并且更傾向于與采購(gòu)規(guī)模較大的客戶建立長(zhǎng)期合作關(guān)系。隨著國(guó)內(nèi)銅、鉛、鋅等金屬冶煉產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，朱世會(huì)獲得了大量的稀散金屬礦源。

2019年，先導(dǎo)集團(tuán)與昆明政府合作，以42億元拍下了泛亞交易所的股權(quán)（原值300多億元），成為全球唯一擁有戰(zhàn)略儲(chǔ)備礦山資源的企業(yè)。朱世會(huì)也因此被稱為“稀散金屬之王”。

據(jù)朱世會(huì)介紹：“第一代半導(dǎo)體材料是鍺，第二代是硅，第三代則是氮化硅、氮化鎵、磷化銦等，這些材料都是我們所覆蓋的領(lǐng)域。因?yàn)槲覀円恢睘楹Ｍ飧呖萍碱I(lǐng)域企業(yè)提供配套服務(wù)，也跟著它們一起成長(zhǎng)?！?/p>

這個(gè)過(guò)程中，先導(dǎo)集團(tuán)逐步從單純的“賣材料”成長(zhǎng)為“高純材料－襯底－外延－芯片－資源回收”的一體化提供商。旗下產(chǎn)品包括高純金屬、MO源前驅(qū)體、半導(dǎo)體氣體、半導(dǎo)體靶材、離子注入源、半導(dǎo)體零部件。其客戶包括臺(tái)積電、應(yīng)用材料、三星、華為、京東方等企業(yè)。

2018年，“稀散金屬之王”朱世會(huì)進(jìn)入了一個(gè)更廣闊的領(lǐng)域：半導(dǎo)體。

2018年，先導(dǎo)集團(tuán)收購(gòu)賀利氏（新加坡）磁存儲(chǔ)靶材工廠和韓國(guó)LANXESS公司的 MO源業(yè)務(wù)；2019年，收購(gòu)了三星康寧先進(jìn)玻璃有限公司的陶瓷靶材業(yè)務(wù)；2020年，收購(gòu)了韓國(guó)康寧的陶瓷靶材業(yè)務(wù)；2024年，收購(gòu)了海南展創(chuàng)光電技術(shù)有限公司的光電倍增業(yè)務(wù)。

更值得關(guān)注的是朱世會(huì)在資本市場(chǎng)的動(dòng)作。2019年，朱世會(huì)入主中飛股份，后更名為光智科技；2024年，他又入主萬(wàn)業(yè)企業(yè)。至此，先導(dǎo)集團(tuán)擁有了兩家上市公司平臺(tái)，“先導(dǎo)系”初具規(guī)模。

這些收購(gòu)一方面可以拓展先導(dǎo)集團(tuán)的業(yè)務(wù)范圍，另一方面也使其能夠吸收這些企業(yè)原有的客戶資源。比如，2020年收購(gòu)韓國(guó)康寧的陶瓷靶材業(yè)務(wù)，就為先導(dǎo)集團(tuán)帶來(lái)了三星、LG等重要客戶。

在回應(yīng)如何推動(dòng)有效并購(gòu)時(shí)，先導(dǎo)集團(tuán)表示：并購(gòu)需要以國(guó)家戰(zhàn)略為軸心，重點(diǎn)瞄準(zhǔn)產(chǎn)業(yè)鏈斷點(diǎn)與長(zhǎng)板延伸；企業(yè)須堅(jiān)守戰(zhàn)略定力與產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，規(guī)避非理性擴(kuò)張；注重產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的生態(tài)閉環(huán)，激活協(xié)同乘數(shù)效應(yīng)。

在半導(dǎo)體領(lǐng)域，先導(dǎo)集團(tuán)選擇的是“垂直一體化”戰(zhàn)略布局：在稀散金屬、先進(jìn)材料和資源回收業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)布局下游器件、模組、系統(tǒng)等領(lǐng)域。

其中，先導(dǎo)集團(tuán)投入的激光領(lǐng)域即是一個(gè)例子。2020年，先導(dǎo)集團(tuán)成立了廣東先導(dǎo)激光智能科技有限公司，組建了超百人的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。這個(gè)團(tuán)隊(duì)聚焦于工業(yè)光纖激光器等業(yè)務(wù)。

激光器是半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備中的重要零部件，而激光器的核心零部件則是以硒化鋅和金剛石為原材料的激光光學(xué)鏡片。光學(xué)鏡片則是激光設(shè)備核心零部件激光器中的一個(gè)零部件，主要作用是通過(guò)光學(xué)折射對(duì)激光光源進(jìn)行控制，由于半導(dǎo)體制造所用激光功率越來(lái)越高，普通鏡片難以滿足需求，目前主流的鏡片材料是硒化鋅和金剛石。

全球最大的兩家硒化鋅公司就是II-VI和先導(dǎo)集團(tuán)。

美國(guó)II-VI公司在2018年曾表示，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的部分原因是EUV（極紫外光源）的發(fā)展，因?yàn)镮I-VI為EUV光源供電的巨型激光器開發(fā)了耐磨的鉆石光學(xué)器件和更大的傳統(tǒng)硒化鋅透鏡以及其他應(yīng)用于光刻機(jī)廠商出售的光刻系統(tǒng)的未公開元件。

“II-VI和先導(dǎo)是全球最大的兩家硒化鋅公司。我們專門解決國(guó)內(nèi)還沒有的（激光）材料，（激光）零配件和激光器。如果國(guó)內(nèi)有激光器廠商，那我們就跟國(guó)內(nèi)合作。如果沒有，那（先導(dǎo)）就自己開發(fā)。”朱世會(huì)曾在采訪中表示。

朱世會(huì)給激光業(yè)務(wù)定下的目標(biāo)是，“未來(lái)3—5年，圍繞工業(yè)加工、醫(yī)療健康等領(lǐng)域拓展市場(chǎng)與創(chuàng)新技術(shù)，成為國(guó)內(nèi)激光解決方案的核心供應(yīng)商，在國(guó)際市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟?！?/p>

朱世會(huì)進(jìn)入半導(dǎo)體領(lǐng)域的時(shí)間點(diǎn)是2018年。這一年，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)積極尋求國(guó)產(chǎn)替代，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商受益于下游訂單及上游政策扶持，開始進(jìn)行技術(shù)突破。

朱世會(huì)說(shuō)：“之前中國(guó)沒有集成電路的國(guó)產(chǎn)化和高端化，現(xiàn)在正在逐步發(fā)展。因此，我們可以利用自己在國(guó)外學(xué)習(xí)的技術(shù)來(lái)服務(wù)國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)?！?/p>

朱世會(huì)舉例，此前，先導(dǎo)集團(tuán)會(huì)供應(yīng)硒化鋅，金剛石，復(fù)合材料等給德國(guó)TRUPF（光刻機(jī)廠商唯一的激光器供應(yīng)商），再由TRUPF做成激光器賣給光刻機(jī)廠商。由于國(guó)內(nèi)沒有相關(guān)設(shè)備廠，因此先導(dǎo)集團(tuán)在國(guó)內(nèi)找不到相應(yīng)客戶。

目前，先導(dǎo)集團(tuán)內(nèi)部分成六大事業(yè)部，分別是以稀散金屬、合金及化合物以及金屬閉環(huán)回收和循環(huán)能源利用為主的材料科技事業(yè)部，包含半導(dǎo)體特種氣體、化合物半導(dǎo)體制造的半導(dǎo)體科技事業(yè)部，以醫(yī)療設(shè)備為主的醫(yī)療科技事業(yè)部，科學(xué)儀器事業(yè)部以及光電子科技事業(yè)部等。

雖然各個(gè)事業(yè)部業(yè)務(wù)不同，但先導(dǎo)集團(tuán)方面認(rèn)為，這六大事業(yè)部都是圍繞著“高純材料－襯底－外延－芯片－資源回收”的完整半導(dǎo)體工藝服務(wù)能力。

根據(jù)先導(dǎo)集團(tuán)官網(wǎng)介紹，公司有完備的底層材料技術(shù)基礎(chǔ)包括新一代半導(dǎo)體從預(yù)研到探測(cè)的全產(chǎn)業(yè)鏈線條。主要立足于中國(guó)市場(chǎng)，打造供應(yīng)鏈上下游的完整一體化配置。

朱世會(huì)曾在接受采訪時(shí)提到，為確保供應(yīng)鏈安全，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈有意培養(yǎng)本土供應(yīng)商。因此，目前是國(guó)產(chǎn)材料導(dǎo)入供應(yīng)鏈的“最佳時(shí)機(jī)”。相較于過(guò)去認(rèn)證時(shí)間非常長(zhǎng)的情況，如今國(guó)產(chǎn)材料進(jìn)入供應(yīng)鏈門檻有所降低，14納米制程以下的相關(guān)材料，“只要能做出來(lái)，就有客戶找你，是賣方市場(chǎng)”。