經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 陳姍 低利率環(huán)境下，面對(duì)日益復(fù)雜的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與各國(guó)政策調(diào)整帶來的不確定性，大類資產(chǎn)配置正面臨新的挑戰(zhàn)與機(jī)遇。4月10日，在倫敦證券交易所集團(tuán)舉辦的2025年中國(guó)市場(chǎng)展望論壇上，來自券商、銀行和上市企業(yè)人士就“低利率環(huán)境下的資產(chǎn)配置策略”分享最新觀點(diǎn)。

中金公司研究部外匯研究首席分析師、董事總經(jīng)理李劉陽表示，特朗普政策的不確定性讓未來美國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景撲朔迷離。在此背景下，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，這對(duì)美債來說可能不是一個(gè)好消息。同時(shí)他還談道，考慮到今年金融市場(chǎng)波動(dòng)率較高以及不確定性較大，因此，市場(chǎng)對(duì)安全資產(chǎn)的追求要高于往年，這可能導(dǎo)致今年安全資產(chǎn)相比于以往可能會(huì)有更多的溢價(jià)。比如黃金、日元、瑞士法郎、國(guó)債等。

渣打銀行（中國(guó)）副行長(zhǎng)、金融市場(chǎng)部總經(jīng)理及戰(zhàn)略產(chǎn)品發(fā)展總監(jiān)楊京指出，一個(gè)資產(chǎn)要具備可投資性，一般而言需要滿足以下幾個(gè)特征：其一，能夠通過合約形式提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流和可預(yù)期收益，如債權(quán)類資產(chǎn)；其二，能夠與行業(yè)發(fā)展、企業(yè)利潤(rùn)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展掛鉤，例如股票；其三，具備分散投資組合風(fēng)險(xiǎn)的功能；其四，能有效降低單一資產(chǎn)或投資組合的波動(dòng)性；其五，可提供長(zhǎng)期、可持續(xù)的抗通脹或通縮的對(duì)沖保值功能。楊京強(qiáng)調(diào)，滿足上述五項(xiàng)中任意三項(xiàng)即可被視為可投資資產(chǎn)。

浙商中拓集團(tuán)金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)部總經(jīng)理劉楊認(rèn)為，在特朗普因素帶來的高度不確定性環(huán)境下，2025年全球資產(chǎn)價(jià)格將面臨劇烈且頻繁的波動(dòng)。他建議投資者避免追漲殺跌，堅(jiān)持"低買高賣"策略，重點(diǎn)把握資產(chǎn)價(jià)格的"黃金坑"機(jī)會(huì)。

具體來看，他談到，近期A股、港股已經(jīng)跌出“黃金坑”，此外接下來比如銅、白銀等大宗商品在出現(xiàn)低價(jià)時(shí)也具備較好的投資或交易價(jià)值；對(duì)于債券市場(chǎng)，他建議可等待價(jià)格跌下來之后再介入。盡管他認(rèn)同美債今年面臨較大擾動(dòng)和不確定性，但仍傾向于在美債超跌時(shí)布局，以等待美聯(lián)儲(chǔ)降息帶來的潛在收益。