4月24日晚，“眼茅”愛爾眼科（300015.SZ）披露2024年年報(bào)，由于三大核心業(yè)務(wù)承壓，其營業(yè)收入增速創(chuàng)下上市16年以來新低，扣非凈利出現(xiàn)上市以來首次負(fù)增長。

2024年，愛爾眼科實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入209.82億元，同比增長3.02%，遠(yuǎn)低于2023年的26.4%；扣非凈利潤為30.99億元，同比下降11.82%。

愛爾眼科稱：“2024年，由于受外部環(huán)境的影響，消費(fèi)需求出現(xiàn)明顯不足，眼科行業(yè)增速呈現(xiàn)放緩態(tài)勢，公司經(jīng)營面臨較大挑戰(zhàn)。”

具體來看，愛爾眼科的三大主營業(yè)務(wù)分別是屈光項(xiàng)目、白內(nèi)障項(xiàng)目和視光項(xiàng)目，合計(jì)貢獻(xiàn)了年度營收的70%以上。

其中，占營收最大比例的屈光項(xiàng)目主要是通過全飛秒、ICL晶體植入等手術(shù)，矯正近視、遠(yuǎn)視、散光等問題，其營收占比常年超過30%，也是愛爾眼科毛利率最高的業(yè)務(wù)。2024年，屈光項(xiàng)目的營收增速降至2.31%，雖仍保持55.11%的高毛利水平，但毛利率相比2023年下滑了2.28個(gè)百分點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)查詢發(fā)現(xiàn)，屈光項(xiàng)目的營收增速與毛利率走低不僅出現(xiàn)在愛爾眼科。

2024年，光正眼科（002524.SZ）的屈光業(yè)務(wù)營收同比下降13.09%，毛利率下滑2.25個(gè)百分點(diǎn)；何氏眼科（301103.SZ）的屈光業(yè)務(wù)營收同比下降9.08%，毛利率下滑1.45個(gè)百分點(diǎn)。何氏眼科解釋，屈光業(yè)務(wù)業(yè)績下滑是受消費(fèi)能力下降、價(jià)格競爭加劇以及市場需求變化的影響。

北京一家知名民營眼科醫(yī)院高管告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，隨著消費(fèi)需求下降，屈光項(xiàng)目市場競爭激烈，整體價(jià)格在走低。北京的屈光手術(shù)價(jià)格已從2萬元左右降至目前的1.7萬元，其他城市價(jià)格更低，例如貴州的價(jià)格已經(jīng)接近1.1萬元。

愛爾眼科的視光項(xiàng)目也出現(xiàn)與屈光項(xiàng)目相似的變化。視光項(xiàng)目是愛爾眼科營收占比第二的業(yè)務(wù)，主要包括近視防控、斜弱視診斷，以及驗(yàn)光配鏡等，例如近年火熱的用于孩子近視防控的OK鏡便屬于該業(yè)務(wù)。視光項(xiàng)目的營收增速除了2022年的11.85%以外，歷年均維持在30%上下，但2024年跌到了歷史最低的6.42%。同時(shí)，其毛利率為54.49%，相較2023年下滑了2.56個(gè)百分點(diǎn)。

對于視光項(xiàng)目營收增速放緩原因，愛爾眼科未在年報(bào)中解釋。同行何氏眼科的視光項(xiàng)目2024年?duì)I收和毛利率都出現(xiàn)了下滑，何氏眼科的解釋是，系因“客戶消費(fèi)意愿下降，市場競爭加劇”。

白內(nèi)障項(xiàng)目是愛爾眼科營收占比第三的業(yè)務(wù)，2024年其毛利率下降了3.25個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，2024年各省市開始全面落地執(zhí)行白內(nèi)障人工晶體集中帶量采購，疊加醫(yī)保DRG/DIP支付方式改革等政策，讓白內(nèi)障項(xiàng)目營收受到壓力。

上述民營眼科醫(yī)院高管認(rèn)為，受消費(fèi)環(huán)境影響，眼科消費(fèi)醫(yī)療市場未來兩年都可能較為艱苦，難有改觀。

4月25日，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)就2024年業(yè)績承壓原因等問題聯(lián)系了愛爾眼科證券部，截至發(fā)稿，未獲回復(fù)。

愛爾眼科在年報(bào)中對前景保持樂觀，其認(rèn)為在眼健康需求不斷釋放、新技術(shù)臨床應(yīng)用加快和高品質(zhì)醫(yī)療服務(wù)需求增加的共同驅(qū)動(dòng)下，未來眼科醫(yī)療服務(wù)市場規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)容，隨著經(jīng)濟(jì)回暖復(fù)蘇，相關(guān)的眼科需求將逐步恢復(fù)并持續(xù)釋放。“在居民支出謹(jǐn)慎之時(shí)，眼科將是最有韌性的行業(yè)之一；在居民信心增強(qiáng)之后，眼科將是最有彈性的行業(yè)之一”。

在發(fā)布2024年財(cái)報(bào)的同日，愛爾眼科也發(fā)布了2025年一季報(bào)，其營業(yè)收入、扣非凈利潤分別增長了15.97%、25.78%。