研究員 老盈盈 汪青

重點(diǎn)調(diào)研企業(yè)：招商銀行

當(dāng)前，中國(guó)正處在科技創(chuàng)新跨越式發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期。在政府部門高度重視和大力支持下，中國(guó)已在 5G、高鐵和人工智能等重要領(lǐng)域取得優(yōu)異成績(jī)，不僅躋身世界先進(jìn)行列，有些更是處于領(lǐng)跑階段。成為科技強(qiáng)國(guó)，樹(shù)立科技自信，必須具備世界一流的原始創(chuàng)新能力和精神。同時(shí)，也離不開(kāi)金融支持。成熟的科技金融體系必然包含長(zhǎng)期且穩(wěn)定的金融服務(wù)，這是科技創(chuàng)新的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。同時(shí)，我們也必須認(rèn)識(shí)到，金融助力科技創(chuàng)新在實(shí)踐過(guò)程中仍面臨諸多挑戰(zhàn)。 

首先，科技創(chuàng)新需要投入大量人力、物力和財(cái)力，但最終結(jié)果卻往往難以預(yù)測(cè)?？紤]到項(xiàng)目的高風(fēng)險(xiǎn)性，金融機(jī)構(gòu)在為這類科技企業(yè)提供融資服務(wù)時(shí)，也會(huì)變得更加謹(jǐn)慎和保守。其次，在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，由于技術(shù)專業(yè)性強(qiáng)、市場(chǎng)變化快等原因，金融機(jī)構(gòu)往往難以準(zhǔn)確評(píng)估科技企業(yè)的價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，這導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)在為科技企業(yè)提供融資時(shí)存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題。此外，金融機(jī)構(gòu)目前的金融產(chǎn)品大多針對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，使得科技企業(yè)在獲取融資面臨較大局限性。

未來(lái)，只有將科技產(chǎn)業(yè)、金融、政府等力量凝聚在向世界科技強(qiáng)國(guó)前行的旗幟下，中國(guó)特色自主創(chuàng)新科技發(fā)展道路才能越走越寬，繼而實(shí)現(xiàn)國(guó)家發(fā)展的快速跨越。因此，如何更好地通過(guò)創(chuàng)新與發(fā)展將金融與科技更好地融合，助力實(shí)體企業(yè)發(fā)展，成為新時(shí)代建立科技強(qiáng)國(guó)、科技自信的重要課題。

一、科技企業(yè)正成為科技投資的主角

隨著科技創(chuàng)新的快速發(fā)展和金融市場(chǎng)的不斷成熟，科技企業(yè)正在成為科技資本的主體。全球最大搜索引擎公司之一的谷歌公司，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和資本運(yùn)作，不斷拓展自身的業(yè)務(wù)范圍和市場(chǎng)份額，同時(shí)也通過(guò)投資其他科技公司，不斷推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。其較為著名的投資案例包括，2013年投資了 Uber，成為其最大的股東之一，幫助 Uber 迅速擴(kuò)張，并成為全球最大的共享出行平臺(tái)之一；同年，谷歌還收購(gòu)了以色列的地圖和導(dǎo)航應(yīng)用 Waze，并將其與谷歌地圖整合，這次收購(gòu)幫助谷歌進(jìn)一步擴(kuò)大了自己在地圖領(lǐng)域的市場(chǎng)份額；次年，谷歌收購(gòu)了人工智能公司 DeepMind，將其納入自己的旗下。DeepMind 在人工智能領(lǐng)域取得了多項(xiàng)重要突破，包括在圍棋比賽中擊敗人類世界冠軍等。 

不難看出，科技公司成為科技資本主體不僅可以讓科技企業(yè)更加專注于科技創(chuàng)新，投入更多的資源和精力進(jìn)行研發(fā)和創(chuàng)新，從而推動(dòng)科技進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時(shí)，也能夠幫助科技企業(yè)更好地掌握產(chǎn)業(yè)鏈的話語(yǔ)權(quán)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化和升級(jí)。

二、鼓勵(lì)民間資本參與科創(chuàng)投資隊(duì)伍

考慮到科技創(chuàng)新研發(fā)需要大量的資金支持，且回報(bào)周期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)大。因此，除政府應(yīng)增加科研經(jīng)費(fèi)撥款、設(shè)立專項(xiàng)基金等方式加大投入力度外，同時(shí)還應(yīng)引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入科研領(lǐng)域，形成多元化的經(jīng)費(fèi)投入格局。若能鼓勵(lì)民間資本參與基礎(chǔ)科研，不僅有助于緩解政府和企業(yè)的資金壓力，更能激發(fā)社會(huì)各界對(duì)科技創(chuàng)新的熱情和投入，有助于推動(dòng)科研成果的轉(zhuǎn)化和應(yīng)用，促進(jìn)科技與經(jīng)濟(jì)的深度融合。金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)支持科技企業(yè)成立創(chuàng)業(yè)投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金，推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，優(yōu)化資產(chǎn)配置。

美國(guó)有一種名為小企業(yè)局的模式，是迄今為止全球最系統(tǒng)化、最穩(wěn)定和效果最好的扶助小企業(yè)的模式。這種模式除了為小企業(yè)融資，還支持小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和發(fā)展，包括小企業(yè)的教育、信息、技術(shù)支持和培訓(xùn)，小企業(yè)局提供免費(fèi)的“一對(duì)一”服務(wù)。此外，小企業(yè)局還設(shè)有創(chuàng)新辦公室，指導(dǎo)小企業(yè)投資公司（SBIC）支持創(chuàng)新。SBIC 已成為世界上最大的早期公共投資基金，被稱為美國(guó)的種子基金或“基金的基金”，支持了 40 萬(wàn)個(gè)科學(xué)家和工程師，他們已登記了 5 萬(wàn)個(gè)專利。在獲得政府合同方面，2016 年，小企業(yè)局獲得了 25.75% 的聯(lián)邦政府采購(gòu)份額，總計(jì) 907 億美金。

三、實(shí)行項(xiàng)目貸款機(jī)制、項(xiàng)目預(yù)算制破解科創(chuàng)企業(yè)融資難

科技強(qiáng)國(guó)建設(shè)中，如何運(yùn)用好金融“活水”至關(guān)重要。其中，項(xiàng)目貸款機(jī)制作為一項(xiàng)重要的融資方式，可以通過(guò)優(yōu)化貸款流程、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和管理、政策支持和引導(dǎo)以及監(jiān)管和評(píng)估等措施，可以更好地發(fā)揮項(xiàng)目貸款在推動(dòng)科技創(chuàng)新中的作用。需要注意的是，目前科技企業(yè)項(xiàng)目貸款制度實(shí)施仍面臨一定的挑戰(zhàn)。首先，科技企業(yè)項(xiàng)目貸款的申請(qǐng)和審批流程相對(duì)較為復(fù)雜，需要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的評(píng)估和審查。其次，科技企業(yè)項(xiàng)目貸款的金額往往較大，還款期限也相對(duì)較長(zhǎng)。此外，由于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)較高，科技企業(yè)項(xiàng)目貸款的利率和費(fèi)用也相對(duì)較高?；诖?，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該針對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)項(xiàng)目貸款制需要從團(tuán)隊(duì)建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理、企業(yè)合作和人才培養(yǎng)等方面進(jìn)行布局，為科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展提供更加全面、專業(yè)的金融服務(wù)。

在為小企業(yè)融資方面，小企業(yè)局對(duì)小企業(yè)貸款公司和小企業(yè)局聯(lián)系的眾多銀行設(shè)定了對(duì)應(yīng)貸款利率：7 年期限以內(nèi)的貸款，與基本利率的息差不超過(guò) 2.25%；7 年以上的貸款，息差不超過(guò)2.75%。貸款的一次性費(fèi)用，也有相關(guān)規(guī)定：基于整個(gè)貸款期限和擔(dān)保額度的，15 萬(wàn)美元以下的貸款費(fèi)用是零；35 萬(wàn)到 70 萬(wàn)美元之間為 3％；70 萬(wàn)美元以上的是 3.5%。例如美國(guó)銀行這樣的大銀行，是小企業(yè)局聯(lián)系的 800 個(gè)貸款機(jī)構(gòu)之一，它的小企業(yè)事業(yè)部專門有一個(gè)部門是配合小企業(yè)局的貸款條件給小企業(yè)貸款。貸款的審批都是由美國(guó)銀行來(lái)進(jìn)行，符合小企業(yè)局貸款條件，風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保由小企業(yè)局承擔(dān)大部分，剩余的風(fēng)險(xiǎn)由銀行來(lái)承擔(dān)；不符合小企業(yè)局貸款條件的商業(yè)貸款 ,完全由美國(guó)銀行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

在項(xiàng)目貸款制度運(yùn)行的同時(shí)，實(shí)施項(xiàng)目預(yù)算制也必不可少。這可以為政府和企業(yè)提供更加清晰明確的預(yù)算指導(dǎo)和約束，避免出現(xiàn)不必要的浪費(fèi)和風(fēng)險(xiǎn)。政府可以通過(guò)制定嚴(yán)格的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)和管理制度，確保資金的合理使用和項(xiàng)目的順利實(shí)施。同時(shí)，對(duì)于科技企業(yè)而言，可以更好地融入市場(chǎng)、提升經(jīng)營(yíng)管理水平、控制風(fēng)險(xiǎn)、提高決策效率和效果以及促進(jìn)團(tuán)隊(duì)協(xié)作。

四、加大金融投入基礎(chǔ)科研力度

作為羅斯?？偨y(tǒng)科技顧問(wèn)的范內(nèi)瓦·布什，還在其《科學(xué) : 無(wú)盡的前沿》中提到，要重視不以應(yīng)用為目的的基礎(chǔ)研究，面向長(zhǎng)遠(yuǎn)，逐步擺脫對(duì)歐洲基礎(chǔ)科學(xué)研究的依賴，美國(guó)基礎(chǔ)科學(xué)研究遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)跑全球，形成若干大突破。由此可見(jiàn)，基礎(chǔ)研究是科技創(chuàng)新的基礎(chǔ)和總開(kāi)關(guān)，對(duì)推動(dòng)科學(xué)進(jìn)步、培養(yǎng)創(chuàng)新人才、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力都具有重要的作用。因此，應(yīng)更加重視基礎(chǔ)科研的發(fā)展，加大金融投入力度，為科技創(chuàng)新提供有力支撐。

美國(guó)為了刺激民營(yíng)企業(yè)加大科研投入，制定了科研經(jīng)費(fèi)抵稅的稅收政策。比如谷歌 2019 年度研發(fā)經(jīng)費(fèi)是 260 億美元，微軟同期是 200 億美元。研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入之高，不僅是為了增強(qiáng)自身競(jìng)爭(zhēng)力，也是受到美國(guó)政府鼓勵(lì)科研政策的影響。成立于 2000 年的比爾及梅琳達(dá)·蓋茨基金會(huì)，該基金會(huì)通過(guò)資助大學(xué)、科研機(jī)構(gòu)和初創(chuàng)企業(yè)，推動(dòng)全球范圍內(nèi)的科學(xué)研究和技術(shù)創(chuàng)新，它們資助的研究項(xiàng)目涵蓋了生命科學(xué)、物理學(xué)、數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)科學(xué)等多個(gè)領(lǐng)域，為推動(dòng)全球科技進(jìn)步做出了重要貢獻(xiàn)。此外，該基金會(huì)還通過(guò)與政府、企業(yè)和非營(yíng)利組織建立伙伴關(guān)系，共同推動(dòng)基礎(chǔ)科研的發(fā)展。例如，他們與世界衛(wèi)生組織合作，共同推動(dòng)全球公共衛(wèi)生領(lǐng)域的科學(xué)研究和技術(shù)創(chuàng)新。

然而客觀事實(shí)是，目前中國(guó)對(duì)基礎(chǔ)科研的投入雖逐年有所增加，但相對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，基礎(chǔ)科研經(jīng)費(fèi)投入仍顯不足，而這也可能導(dǎo)致具有潛力的科研項(xiàng)目無(wú)法得到足夠的支持，影響科研成果的產(chǎn)出。此外，由于科研項(xiàng)目具有高風(fēng)險(xiǎn)性，金融機(jī)構(gòu)往往對(duì)此類項(xiàng)目持謹(jǐn)慎態(tài)度。

五、讓金融成為基礎(chǔ)研發(fā)轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品的得力伙伴

作為金融和投資機(jī)構(gòu)，除了在基礎(chǔ)科研前期進(jìn)行資金支持外，還應(yīng)為基礎(chǔ)科研轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品提供多元化服務(wù)，幫助研發(fā)團(tuán)隊(duì)解決轉(zhuǎn)化過(guò)程中的挑戰(zhàn)，推動(dòng)研發(fā)成果的商業(yè)化進(jìn)程。比如，參與市場(chǎng)調(diào)研，了解市場(chǎng)需求和競(jìng)爭(zhēng)情況，為研發(fā)團(tuán)隊(duì)提供有價(jià)值的商業(yè)建議和市場(chǎng)分析，幫助這些企業(yè)更好地把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。也可以通過(guò)自身的資源和網(wǎng)絡(luò)，協(xié)助研發(fā)團(tuán)隊(duì)尋找合作伙伴，推動(dòng)研發(fā)成果的應(yīng)用和商業(yè)化。此外，還可以幫助研發(fā)團(tuán)隊(duì)解決管理和運(yùn)營(yíng)方面的問(wèn)題，提高研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化效率和成功率。

以招商銀行為例，除了貸款融資支持外，銀行還提供“陪伴科技企業(yè)成長(zhǎng)每一步”的科技企業(yè)服務(wù)?？萍计髽I(yè)特別是早期科創(chuàng)企業(yè)往往較難得到金融資源。因此，招商銀行始終踐行“從早從小服務(wù)，持續(xù)陪伴成長(zhǎng)”的服務(wù)理念，還搭建“基金 + 園區(qū) + 產(chǎn)業(yè)”一體化的服務(wù)組織模式，通過(guò)對(duì)三類主體的協(xié)同經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)服務(wù)模式的創(chuàng)新與核心服務(wù)能力的提升，助力形成“資金鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、人才鏈”相融合的科技金融服務(wù)生態(tài)，持續(xù)為服務(wù)實(shí)體、科技創(chuàng)新提供有力支持。