2024-08-12 09:02
近日，包括牧原股份（002714.SZ）、溫氏股份（300498.SZ）、新希望（000876.SZ）在內(nèi)的十余家上市豬企陸續(xù)披露7月份生豬銷售簡(jiǎn)報(bào)。受益于豬價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，三季度的首月，各大豬企銷售收入均實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。
生豬銷量排名第一的牧原股份“量?jī)r(jià)齊升”，其商品豬銷售均價(jià)近一年半以來首次突破18元/公斤，帶動(dòng)收入環(huán)比大增超20%，據(jù)測(cè)算，公司7月份單月利潤(rùn)超過30億元。溫氏股份、新希望雖“價(jià)漲量跌”，但也實(shí)現(xiàn)收入環(huán)比小幅上揚(yáng)。
當(dāng)前生豬行情已步入新一輪上漲階段。下半年豬價(jià)上漲空間有多大，養(yǎng)殖戶們能否實(shí)現(xiàn)全年盈利？界面新聞?dòng)浾咄ㄟ^采訪生豬養(yǎng)殖行業(yè)專家及上市公司，獲取一些答案。
8月8日晚新增4家上市豬企發(fā)布銷售簡(jiǎn)報(bào)后，截至目前，A股已有13家公司披露7月份生豬銷售數(shù)據(jù)。
可以看到，隨著生豬銷售均價(jià)進(jìn)一步上漲，各大豬企當(dāng)月銷售收入均實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。
數(shù)據(jù)來源：choice 制圖：界面新聞
以表現(xiàn)最為突出的“養(yǎng)殖大戶”牧原股份為例，當(dāng)月共計(jì)銷售生豬615.8萬頭，環(huán)比增長(zhǎng)22%；實(shí)現(xiàn)銷售收入134.05億元，環(huán)比增長(zhǎng)25%。
7月份，牧原股份商品豬銷售均價(jià)18.30元/公斤，相較6月的17.73元/公斤，上升約3個(gè)百分點(diǎn)。這是其自2023年1月以來商品豬銷售均價(jià)首次突破18元/公斤，達(dá)到近一年半的最高。
生豬銷量排名第二、第三的溫氏股份、新希望，盡管7月銷量環(huán)比有所回落，但仍依托豬價(jià)的上漲，實(shí)現(xiàn)收入約3%左右的小幅上揚(yáng)，當(dāng)月銷售收入分別達(dá)到53.43億元、23.91億元。這2家公司的毛豬、商品豬均價(jià)在牧原股份之上，每公斤分別達(dá)到18.95元、18.80元。
除上述三大行業(yè)龍頭外，ST天邦（002124.SZ）、大北農(nóng)（002385.SZ）、唐人神（002567.SZ）、正邦科技（002157.SZ）、金新農(nóng)（002548.SZ）等一眾公司，也乘著生豬銷售均價(jià)上漲的東風(fēng)（盡管ST天邦略顯例外，環(huán)比微跌3%），實(shí)現(xiàn)了銷售收入7%至40%的環(huán)比增長(zhǎng)。
當(dāng)前生豬行情已處在新一輪上漲階段。
“本輪生豬價(jià)格是從今年5月份開始出現(xiàn)比較明確的回暖”，卓創(chuàng)資訊生豬市場(chǎng)分析師李晶向界面新聞?dòng)浾弑硎?，這一輪豬價(jià)的上漲主要是因?yàn)?022年11月至2023年全年豬價(jià)下行帶來的大面積虧損，推動(dòng)養(yǎng)殖戶主動(dòng)減產(chǎn)，以及去年四季度北方部分地區(qū)發(fā)生豬病，導(dǎo)致母豬大比例減產(chǎn)，從而導(dǎo)致了供應(yīng)端缺口的擴(kuò)大。這些因素也是本輪豬價(jià)上漲的主要支撐點(diǎn)。
除了生豬價(jià)格回暖外，養(yǎng)殖成本下降也是企業(yè)盈利的重要原因。
李晶表示，“今年豬企的養(yǎng)殖成本整體來說低于去年，因?yàn)榻衲觑暳系膬r(jià)格有所下行，所以在養(yǎng)殖盈利這塊，今年無論是大的集團(tuán)公司，還是中小廠或者散養(yǎng)戶，整體養(yǎng)殖盈利都有明顯的上升。”
以牧原股份、溫氏股份兩大行業(yè)龍頭為例，隨著今年以來飼料成本的下降，兩家公司的養(yǎng)豬成本均呈下降趨勢(shì)。
牧原股份證券部相關(guān)人士向界面新聞表示，“7月份的生豬養(yǎng)殖成本還在核算中，應(yīng)該會(huì)低于14元/公斤，較6月份進(jìn)一步下降。希望今年年底養(yǎng)豬成本能夠達(dá)到13元/公斤這樣一個(gè)水平?！?/strong>
牧原股份6月份的生豬養(yǎng)殖完全成本已降至14元/kg左右，相比今年1~2月平均生豬養(yǎng)殖完全成本下降約1.8元/kg，相比于2023年全年平均的15元/kg下降了1元/kg左右。
若不考慮其他因素，按7月份615.8萬頭的生豬銷量（標(biāo)準(zhǔn)體重120公斤/頭）、18.30元/公斤的銷售均價(jià)計(jì)算，牧原股份每售1公斤豬肉約賺4.3元，公司7月份單月利潤(rùn)超過30億元。
溫氏股份證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人向界面新聞表示，其6月、7月的養(yǎng)殖成本數(shù)據(jù)“將在發(fā)布半年報(bào)之后統(tǒng)一進(jìn)行披露”。最新數(shù)據(jù)顯示，5月份公司肉豬養(yǎng)殖綜合成本降至14.2元/公斤左右。
由于生豬養(yǎng)殖行業(yè)具有明顯的周期性特征，一般而言，行業(yè)內(nèi)公司的業(yè)績(jī)也會(huì)隨著豬周期上下波動(dòng)。
熬過“史上最長(zhǎng)虧損周期”后，伴隨著市場(chǎng)景氣度的提升，各大生豬養(yǎng)殖戶們紛紛迎來業(yè)績(jī)的新生。
根據(jù)已披露的半年報(bào)或其預(yù)告，2024年上半年，10家申萬生豬養(yǎng)殖行業(yè)上市公司（來自Choice數(shù)據(jù)）中，5家公司凈利潤(rùn)扭虧為盈，5家續(xù)虧但也都實(shí)現(xiàn)同比減虧。牧原股份、溫氏股份等頭部豬企帶頭吹響盈利的號(hào)角。
數(shù)據(jù)來源：choice 制圖：界面新聞
本輪豬周期上升階段將持續(xù)多久，上市豬企們下半年能否持續(xù)盈利，是眼下投資者最為關(guān)心的問題。
談及本輪豬周期的特點(diǎn)，中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇接受界面新聞采訪時(shí)表示，“相較于上輪2022年4月至2024年3月的豬周期，本輪周期的上升階段特征與之類似，均是短期內(nèi)快速反彈后進(jìn)入上漲通道。”
“但本輪周期豬價(jià)上漲速度和空間比上輪周期溫和，一方面是能繁母豬產(chǎn)能調(diào)減速度較平穩(wěn)，母豬下調(diào)空間溫和，仍然處于產(chǎn)能調(diào)減合理區(qū)域；二是養(yǎng)殖場(chǎng)戶心態(tài)調(diào)整，過度壓欄進(jìn)行育肥現(xiàn)象下降，滾動(dòng)式二次育肥，養(yǎng)殖場(chǎng)戶及時(shí)出欄鎖定利潤(rùn)，有利于延長(zhǎng)生豬盈利周期?！薄?/p>
不過朱增勇也指出，“盡管當(dāng)前生豬產(chǎn)業(yè)進(jìn)入盈利期，但由于周期內(nèi)豬價(jià)波動(dòng)已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定期，頭部企業(yè)規(guī)模效益仍然不高，因此更應(yīng)注重規(guī)模效益和規(guī)模效率的提升，產(chǎn)能上應(yīng)以穩(wěn)產(chǎn)為主?！?/p>
下半年豬價(jià)上行空間有多大？
“從我們現(xiàn)在監(jiān)測(cè)的情況來看，自5月份豬價(jià)明確上漲之后，市場(chǎng)確實(shí)有主動(dòng)增產(chǎn)現(xiàn)象，包括我們監(jiān)測(cè)到能繁母豬的存欄量環(huán)比有所上升，不過落腳到全國(guó)來看，上升幅度并不是很大。”李晶向界面新聞分析道。
“度過了這段因產(chǎn)能去化導(dǎo)致供應(yīng)缺口的時(shí)期之后，豬價(jià)可能就會(huì)長(zhǎng)期在8元/斤附近盤整，長(zhǎng)期保持在9~10元每斤這種極端高價(jià)的可能性不大。如果按照當(dāng)下飼料價(jià)格推算的話，8元/斤的豬價(jià)下，養(yǎng)殖戶的平均盈利水平應(yīng)該在200~300塊錢每頭?！?/p>
關(guān)于三、四季度豬價(jià)的走勢(shì)，李晶分析指出，“根據(jù)我們目前監(jiān)測(cè)的市場(chǎng)整體供需情況推算，暫時(shí)預(yù)判8月份豬價(jià)將達(dá)到全年最高點(diǎn)；9~10月份考慮到前期產(chǎn)能去化導(dǎo)致的存欄低位期還沒有度過，再加上消費(fèi)面的恢復(fù)，預(yù)計(jì)豬價(jià)還是處在一個(gè)高位的震蕩階段；11~12月份隨著市場(chǎng)供應(yīng)量的逐漸恢復(fù)，以及部分集團(tuán)性公司會(huì)選擇在年底進(jìn)行集中性的出欄，預(yù)判月均價(jià)格會(huì)出現(xiàn)小幅回落?！?/p>
綜合上述情況，李晶認(rèn)為，今年整體來看，頭部豬企應(yīng)該都會(huì)盈利，“截至8月7日，行業(yè)自繁自養(yǎng)理論盈利的年均值為222.16元/頭?！?/p>
在養(yǎng)殖盈利方面，朱增勇也認(rèn)為，目前養(yǎng)殖效益處于中等以上盈利水平，出欄1頭120公斤肥豬，盈利超過500元。“預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)將繼續(xù)保持較高水平，但漲幅不會(huì)太大。2024年豬企將會(huì)保持中等盈利水平?！?/p>
作為生豬養(yǎng)殖行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，牧原股份方面向界面新聞表示，“我們一季度還是處于虧損狀態(tài)，二季度隨著生豬市場(chǎng)價(jià)格的回暖以及成本的持續(xù)降低，帶動(dòng)上半年度整體實(shí)現(xiàn)了盈利。結(jié)合市場(chǎng)情況來看，下半年豬價(jià)總體較為樂觀。”
考慮到養(yǎng)殖市場(chǎng)行情波動(dòng)較大這一特征，溫氏股份則回應(yīng)稱，因?yàn)闊o法確定接下來幾個(gè)月的市場(chǎng)行情，所以暫且還不能確定全年業(yè)績(jī)能否保持盈利，“我們的兩個(gè)主營(yíng)產(chǎn)品雞價(jià)和豬價(jià)都是隨行就市，價(jià)格（波動(dòng)）對(duì)業(yè)績(jī)的影響較大?！?/p>
對(duì)于是否有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，牧原股份、溫氏股份均強(qiáng)調(diào)，其仍將堅(jiān)持穩(wěn)健生產(chǎn)，不會(huì)通過預(yù)測(cè)豬價(jià)去改變生產(chǎn)、出欄節(jié)奏。
（來源：界面新聞 作者：龐宇）
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