業(yè)績(jī)大增的統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)，卻不被資本市場(chǎng)看好。8月8日，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)開盤大跌，盤中一度跌至10.47%，截至收盤下跌9.16%。前一日晚間，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)發(fā)布2024年中期業(yè)績(jī)公告，上半年收益約為154.49億元人民幣，同比上升6%。公司權(quán)益持有人期間應(yīng)占溢利約為9.66億元，同比上升10.2%。其中飲料業(yè)務(wù)收益約為100.24億元，同比上升8.3%，占集團(tuán)總收益的64.9%。從年報(bào)來看，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)已經(jīng)連續(xù)五年實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但增幅有所放緩。2019—2023年，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)營(yíng)收分別約為220.2億元、227.6億元、252.3億元、282.6億元和285.9億元，同比增幅分別為1.14%、3.37%、10.85%、12%和1.18%。

具體到業(yè)務(wù)來看，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)今年上半年的茶飲料收益約為46.47億元人民幣，同比上升11.8%；果汁收益約為17.9億元，同比上升8.2%；奶茶收益約為32.84億元，同比上升3.3%。

對(duì)統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)營(yíng)收貢獻(xiàn)最大、增速最快的是茶飲料業(yè)務(wù)板塊。統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)提到“統(tǒng)一綠茶”“統(tǒng)一冰紅茶”“統(tǒng)一雙萃檸檬茶”“小茗同學(xué)”“茶里王”，但傳統(tǒng)茶飲料矩陣中的“青梅綠茶”不再被單獨(dú)列出。可以看到，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)在茶飲料板塊卷向低糖和無糖，如“綠茶”布局低糖及無糖雙產(chǎn)品線，全新上市零售價(jià)4元無糖新品“春拂綠茶”，“紅茶”則著力產(chǎn)品力革新升級(jí)，添加大葉種紅茶提升茶感，降低甜齁感。

據(jù)馬上贏數(shù)據(jù)，2024年6—7月，無糖即飲茶類目中，統(tǒng)一排在第五名，和4—5月相比上升了一位，排在前兩名的農(nóng)夫山泉和三得利的市占率達(dá)到78%，第三至第六名分別為康師傅、果子熟了、統(tǒng)一和元?dú)馍郑傲氖袌?chǎng)份額合計(jì)超過91%。

根據(jù)SPU市場(chǎng)表現(xiàn)看，統(tǒng)一自今年4月起大力進(jìn)行鋪貨，SPU的鋪市率迎來了連續(xù)、快速的增長(zhǎng)，市場(chǎng)份額也跟隨一同成長(zhǎng)。均價(jià)上，與康師傅類似，統(tǒng)一也通過不斷的產(chǎn)品升級(jí)與迭代，不斷提升產(chǎn)品均價(jià)，提供更加高端、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。統(tǒng)一900ml與1000ml系列產(chǎn)品的情況與其500ml系列產(chǎn)品類似，跟隨著產(chǎn)品迭代與升級(jí)的節(jié)奏，鋪市率與市場(chǎng)份額均迎來顯著的增長(zhǎng)。

國(guó)泰君安研報(bào)表示，飲料業(yè)務(wù)將成為統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)未來核心增長(zhǎng)點(diǎn)，驅(qū)動(dòng)原因包括短途旅游增加趨勢(shì)帶動(dòng)飲料市場(chǎng)擴(kuò)容，此外公司渠道多元化致滲透率和單一網(wǎng)點(diǎn)收入提升，疊加公司產(chǎn)品創(chuàng)新戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)在新一輪原料成本周期及景氣周期驅(qū)動(dòng)下，毛利率有望呈現(xiàn)逐步修復(fù)趨勢(shì)。

近年來，果汁行業(yè)經(jīng)歷低迷后呈現(xiàn)出復(fù)蘇的跡象。在尼爾森IQ全渠道監(jiān)測(cè)的主要快消品品類中，2023年果汁同比2022年的銷售額增幅達(dá)到了11%，高于飲料整體1.8%的增幅，也高于即飲咖啡8.3%、包裝水4.3%的增幅。2016—2020年，統(tǒng)一的果汁業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，營(yíng)收規(guī)模不斷滑落，分別為25億元、20.38億元、17.23億元、17.47億元、15.78億元。直到2021年恢復(fù)至22.19億元，2022年突破至30.05億元，2023年進(jìn)一步創(chuàng)下七年來歷史新高至34.04億元。

2024年上半年，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)的果汁業(yè)務(wù)板塊主要增量來自海之言的迅速成長(zhǎng)和果汁禮盒場(chǎng)景的開拓。統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)提到，“統(tǒng)一鮮橙多”“海之言”“統(tǒng)一果漾”“統(tǒng)一冰糖雪梨”“元?dú)庥X醒”為主要品牌。

值得注意的是，在農(nóng)夫山泉的帶動(dòng)下，近年來NFC果汁異軍突起，統(tǒng)一、匯源都推出了類似的產(chǎn)品。在2024年上半年演示材料中，統(tǒng)一推出了兩款新飲品，一款是“恬蜜光年”橙子口味，零售價(jià)89.9元/箱，另一款是“元?dú)庥X醒”NFC蘋果汁，零售價(jià)9.9元/瓶。

統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)在半年報(bào)中提到，展望2024年下半年，果汁事業(yè)將持續(xù)把握現(xiàn)有產(chǎn)品的確定性成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，強(qiáng)化即飲場(chǎng)景，助力餐飲場(chǎng)景，備戰(zhàn)禮盒場(chǎng)景，拓展果汁收益大盤；同時(shí)順應(yīng)消費(fèi)需求和市場(chǎng)趨勢(shì)變化，積極著手布局新的機(jī)會(huì)品類，快速推出新品NFC蘋果汁，擴(kuò)大100%果（蔬）汁市場(chǎng)培養(yǎng)，積極開拓果汁事業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

根據(jù)2024年半年報(bào)，茶飲料板塊和果汁板塊相加，已占到總營(yíng)收的一半。相比之下，包裝水業(yè)務(wù)銷售情況并不理想。半年報(bào)中，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)并未披露包裝水業(yè)務(wù)的具體銷售額，不過根據(jù)飲料業(yè)務(wù)總體營(yíng)收，去掉茶飲料、果汁和奶茶，咖啡和包裝水營(yíng)收相加僅3.03億元。

統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)對(duì)“愛夸”礦泉水寄予厚望，投入力度不小。2024年上半年面向上海地鐵、高端寫字樓加強(qiáng)廣告投放，提高品牌的能見度和曝光，下半年規(guī)劃消費(fèi)者活動(dòng)，在上海熱門商圈、地標(biāo)等位置進(jìn)行品牌活動(dòng)，深入和消費(fèi)者互動(dòng)，把“愛夸”和城市深度捆綁，拉動(dòng)實(shí)銷。管道經(jīng)營(yíng)上，降低對(duì)連鎖便利體系（CVS）管道的依賴，提高傳統(tǒng)通路等管道的收益占比，逐步形成傳統(tǒng)通路、現(xiàn)代化通路（KA）、電商三個(gè)通路平衡成長(zhǎng)的局面。

中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬也表示，“因?yàn)樾律娜丝诩t利在不斷疊加，也造就了飲料成為中國(guó)首個(gè)破萬億的品類賽道，所以整個(gè)飲料市場(chǎng)還是有很大的發(fā)展、增長(zhǎng)以及擴(kuò)容的空間。但整體上看，統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)這幾年在產(chǎn)品上沒有太多的升級(jí)迭代表現(xiàn)，有點(diǎn)吃老本，所以目前的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)更多屬于周期性紅利，并不代表企業(yè)自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力”。

對(duì)于咖啡、包裝水業(yè)務(wù)的銷售情況以及線上線下渠道占比情況，北京商報(bào)記者通過郵件向統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。

（來源：北京商報(bào) 記者：孔文燮）