新華財(cái)經(jīng)北京8月20日電（記者胡雨） 近期A股多個(gè)交易日出現(xiàn)縮量震蕩行情，8月19日，以銀行為代表的紅利板塊再度走強(qiáng)，部分標(biāo)的續(xù)創(chuàng)歷史新高。在業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)看來(lái)，紅利板塊在經(jīng)歷此前調(diào)整后有望重新展現(xiàn)階段性的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，策略上建議保持對(duì)偏保守的紅利資產(chǎn)配置，細(xì)分品種中相對(duì)更看好央國(guó)企紅利資產(chǎn)。

有望展現(xiàn)階段性相對(duì)優(yōu)勢(shì)

數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日收盤，銀行在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中再度領(lǐng)漲，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行A股股價(jià)續(xù)創(chuàng)歷史新高。從近期表現(xiàn)看，8月至今，31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中也僅有銀行、煤炭取得正收益；市場(chǎng)寬基指數(shù)方面，最近幾個(gè)交易日中證紅利指數(shù)、低波紅利指數(shù)等同樣走高。

從市場(chǎng)資金動(dòng)向看，近期其對(duì)紅利板塊的熱情依舊不減。根據(jù)信達(dá)證券金工團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，在紅利指數(shù)已回到近期低位的前提下，上周市場(chǎng)資金再度回歸紅利資產(chǎn)配置，主動(dòng)權(quán)益基金、北向資金、主動(dòng)資金等流入銀行、煤炭等行業(yè)。展望后市，信達(dá)證券金工團(tuán)隊(duì)建議關(guān)注偏保守的紅利資產(chǎn)配置。

“A股市場(chǎng)整體雖并未呈現(xiàn)出‘蹺蹺板’效應(yīng)，但長(zhǎng)債的大幅調(diào)整使得紅利資產(chǎn)配置需求有所升溫，紅利資產(chǎn)在經(jīng)歷了分紅及交易擁擠度等因素導(dǎo)致的階段性調(diào)整后重新走強(qiáng)?！敝秀y證券首席策略分析師王君認(rèn)為，本輪紅利風(fēng)格調(diào)整可能接近尾聲，在內(nèi)需疲弱的格局未出現(xiàn)明顯修復(fù)跡象前，紅利配置邏輯并未發(fā)生破壞。

開(kāi)源證券首席策略分析師韋冀星認(rèn)為，紅利板塊在經(jīng)歷此前調(diào)整后，有望重新展現(xiàn)階段性的相對(duì)優(yōu)勢(shì)。“國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策保持積極態(tài)勢(shì)，然而基本面改善并非一日之功，對(duì)于趨勢(shì)企穩(wěn)乃至反轉(zhuǎn)仍要保持耐心。此外，長(zhǎng)端利率中期依然易下難上，穩(wěn)定分紅的紅利股有望再度體現(xiàn)出股債收益率層面的配置優(yōu)勢(shì)?！?/p>

看好央國(guó)企紅利資產(chǎn)

從今年以來(lái)整體表現(xiàn)看，紅利相關(guān)指數(shù)明顯跑贏上證指數(shù)、深證成指等市場(chǎng)主要股指，銀行、公用事業(yè)等行業(yè)板塊同樣實(shí)現(xiàn)明顯正收益。對(duì)于資金“抱團(tuán)”高股息紅利方向的持續(xù)性，市場(chǎng)也同樣關(guān)切。對(duì)此，西部證券策略分析師慈薇薇認(rèn)為，宏觀環(huán)境尚未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改變，因此預(yù)計(jì)中長(zhǎng)期資金“抱團(tuán)”還會(huì)持續(xù)，且未來(lái)有望繼續(xù)向電力、電信運(yùn)營(yíng)商、國(guó)有大行、石油這些央企、國(guó)資壟斷企業(yè)方向加強(qiáng)。

“短期來(lái)看，市場(chǎng)進(jìn)入底部震蕩蓄力階段；交易配置方面，對(duì)于通信、煤炭、銀行等板塊，投資者可以持倉(cāng)待漲或者小幅加倉(cāng)，然后等待后續(xù)上漲動(dòng)能趨緩時(shí)，可以進(jìn)行一定的減倉(cāng)動(dòng)作?！贝绒鞭北硎尽?/p>

結(jié)合對(duì)基本面表現(xiàn)、行業(yè)變動(dòng)及宏觀因素的分析，申萬(wàn)宏源策略團(tuán)隊(duì)同樣建議關(guān)注高股息央國(guó)企資產(chǎn)：首先，A股央企較市場(chǎng)整體的ROE優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步拉大；其次，《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的決定》提出，“推進(jìn)能源、鐵路、電信、水利、公用事業(yè)等行業(yè)自然壟斷環(huán)節(jié)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)市場(chǎng)化改革，健全監(jiān)管體制機(jī)制”“推進(jìn)水、能源、交通等領(lǐng)域價(jià)格改革，優(yōu)化居民階梯水價(jià)、電價(jià)、氣價(jià)制度，完善成品油定價(jià)機(jī)制”，因此公用事業(yè)行業(yè)或走入漸進(jìn)式漲價(jià)的歷史進(jìn)程；最后，為充實(shí)地方財(cái)政，部分現(xiàn)金流強(qiáng)勁的地方國(guó)企存在進(jìn)一步提升分紅比例的可能。

對(duì)于后市高股息紅利方向的配置，韋冀星同樣看好央國(guó)企資產(chǎn)：“從中期維度看，利率中樞處于低位、景氣趨勢(shì)稀缺、政策強(qiáng)化分紅是基準(zhǔn)情形，央國(guó)企紅利資產(chǎn)作為底倉(cāng)是在不確定性下保證收益底線，建議重點(diǎn)關(guān)注公用事業(yè)、油氣開(kāi)采板塊?！?/p>

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編輯：羅浩

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