中長(zhǎng)期資金是資本市場(chǎng)健康運(yùn)行的“穩(wěn)定器”“壓艙石”。政府工作報(bào)告提出“深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市”。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上表示，逐項(xiàng)打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)戎虚L(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，不斷引入“源頭活水”。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，既是資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的重要舉措，也是深化投融資改革的關(guān)鍵一環(huán)。中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市不僅為資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行提供了有效的資金支持，還能更好發(fā)揮資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享機(jī)制，助力推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展。

大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，是資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的重要舉措。在全國(guó)人大代表、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒看來(lái)，持續(xù)推動(dòng)中長(zhǎng)期資金成為資本市場(chǎng)重要增量資金，有助于熨平短期波動(dòng)，護(hù)航市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，也是資本市場(chǎng)深化投融資改革的關(guān)鍵一環(huán)。國(guó)開證券非銀分析師黃婧分析認(rèn)為，相關(guān)政策舉措標(biāo)志著我國(guó)資本市場(chǎng)深化改革更加聚焦投融資兩端平衡，中長(zhǎng)期資金入市成為資本市場(chǎng)投資端的關(guān)鍵突破點(diǎn)。

去年9月和今年1月，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)和實(shí)施方案先后出臺(tái)，提出了一系列具體的、有針對(duì)性的舉措，為實(shí)現(xiàn)“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”創(chuàng)造更有利的制度環(huán)境。吳清表示，在各方共同努力下，相關(guān)工作“開了個(gè)好頭”，各類中長(zhǎng)期資金加大入市力度不斷顯效。

從政策落實(shí)情況看，入市長(zhǎng)錢多了、權(quán)益類基金發(fā)展快了、長(zhǎng)周期考核制度更健全了。數(shù)據(jù)顯示，去年9月到現(xiàn)在，各類中長(zhǎng)期資金所持A股流通市值從14.6萬(wàn)億元增長(zhǎng)到17.8萬(wàn)億元，增幅達(dá)到22%。保險(xiǎn)資金、各類養(yǎng)老金在A股市場(chǎng)凈買入約2900億元，有力支持市場(chǎng)企穩(wěn)向好；權(quán)益類基金規(guī)模從6.3萬(wàn)億元增長(zhǎng)到7.7萬(wàn)億元，占公募基金總規(guī)模的比例從20%提高到24%。

在東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲看來(lái)，保險(xiǎn)資金、各類養(yǎng)老金大幅入市，有力維持了市場(chǎng)穩(wěn)定；權(quán)益基金規(guī)?？焖偬嵘?，公募基金費(fèi)率進(jìn)一步降低，降低了投資者的交易持有成本，有利于提升投資者回報(bào)；資金長(zhǎng)周期考核制度更健全，價(jià)值投資理念進(jìn)一步加強(qiáng)，提升了資本市場(chǎng)的穩(wěn)定性。

向前看，推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市仍是下階段資本市場(chǎng)重點(diǎn)工作之一。據(jù)悉，財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部等部門正積極推進(jìn)長(zhǎng)期資金長(zhǎng)周期考核政策文件的制定修訂工作，目前已征求了相關(guān)方面的意見(jiàn)建議，將盡快推出；證監(jiān)會(huì)在即將推出的公募基金改革方案中，將進(jìn)一步提高公募基金三年以上長(zhǎng)周期考核比重。

“中長(zhǎng)期資金入市的堵點(diǎn)有望進(jìn)一步打通。”中金公司研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索說(shuō)，從支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度看，長(zhǎng)線資金有助于推動(dòng)科技創(chuàng)新、促進(jìn)提高實(shí)體企業(yè)治理能力，具備長(zhǎng)期屬性和投資耐心，更有能力和意愿投向周期偏長(zhǎng)、回報(bào)短期面臨不確定的創(chuàng)新行為，有利于進(jìn)一步支持創(chuàng)新企業(yè)，助力推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展。

在打通中長(zhǎng)期資金入市堵點(diǎn)的同時(shí)，投資機(jī)構(gòu)也需根據(jù)“長(zhǎng)錢”特征構(gòu)建差異化的產(chǎn)品體系、不斷完善風(fēng)控機(jī)制。

“推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，需要多方面密切配合?！比珖?guó)政協(xié)委員、申萬(wàn)宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)說(shuō)，除了鼓勵(lì)調(diào)整長(zhǎng)期資金考核制度、投資結(jié)構(gòu)、投資方向外，還需要對(duì)市場(chǎng)上各種產(chǎn)品，特別是符合投資者需求的長(zhǎng)期標(biāo)的物和投資產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)，同時(shí)也要對(duì)新型企業(yè)的估值研究進(jìn)行升級(jí)。

在中國(guó)銀行研究院研究員梁斯看來(lái)，投資機(jī)構(gòu)需建立和完善與中長(zhǎng)期資金相匹配的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，確保資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性，優(yōu)化內(nèi)部管理制度和投資決策流程，更好適應(yīng)中長(zhǎng)期資金的投資周期和特點(diǎn)。