經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 葉心冉 3月11日晚，老鳳祥發(fā)布2024年度業(yè)績快報公告。公告顯示，2024年度，老鳳祥實(shí)現(xiàn)營收567.93億元，同比下降20.50%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤19.50億元，同比下降11.95%。

這是老鳳祥過去9年來首次出現(xiàn)營收下滑。老鳳祥在公告中表示，業(yè)績變動的原因在于，一方面，2024年，世界經(jīng)濟(jì)增長動能和國內(nèi)有效需求不足，加之黃金價格持續(xù)上漲不斷刷新歷史新高，導(dǎo)致黃金珠寶消費(fèi)疲軟。根據(jù)中國黃金協(xié)會的統(tǒng)計，2024年，我國黃金首飾消費(fèi)量為532.02噸，同比下降24.69%。

此外，老鳳祥稱，“藏寶金”“鳳祥囍事”主題店的市場拓展不及預(yù)期。報告期內(nèi)，老鳳祥的加盟門店有所減少。公告顯示，截至2024年末，老鳳祥共擁有5838家網(wǎng)點(diǎn)，其中直營店197家，比期初凈增加10家；加盟店5641家，比期初凈減少166家。

2024年業(yè)績遇冷的不是只有老鳳祥一家黃金珠寶品牌。2025財年上半年（2024年4月1日至2024年9月30日），周大福的營業(yè)額為394.08億港元，同比下降20.4%。按產(chǎn)品劃分，黃金首飾及產(chǎn)品的營業(yè)額下跌21.6%。利潤方面，周大福凈利潤為25.3億港元，同比下降44.4%。截至2024年12月31日止三個月，周大福的零售值下滑14.2%。六福集團(tuán)在2025財年上半年同樣是營收、凈利雙降。明牌珠寶的業(yè)績預(yù)告顯示，2024年，該公司的歸屬凈利潤有超過80%的下滑。

在金價高企，黃金飾品行業(yè)一片暗淡的情況下，老鋪黃金卻逆勢實(shí)現(xiàn)大幅增長。

2月20日晚間，老鋪黃金發(fā)布公告稱，集團(tuán)預(yù)計2024年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤約14億元至15億元，預(yù)計同比增長約236%至260%。

對于業(yè)績預(yù)增的原因，公告指出，集團(tuán)品牌影響力持續(xù)擴(kuò)大形成的市場顯著優(yōu)勢，帶來存量店鋪整體營收（包括線上線下渠道）的大幅增長。對比2023年，公司新增門店7家、優(yōu)化及擴(kuò)容門店4家，產(chǎn)生增量營收貢獻(xiàn)。

老鋪黃金的門店數(shù)量遠(yuǎn)低于“老大哥”周大福，但前者的單店收入?yún)s遠(yuǎn)超后者。

申萬宏源研報顯示，2024年一季度，老鋪黃金同店平均收入已達(dá)9481萬元，預(yù)計2024全年公司同店平均收入有望超2億元。根據(jù)周大福在2024財年的營收以及網(wǎng)點(diǎn)推測，其單店收入約在1400萬港元的量級。截至2024年年底，周大福共有門店7331家，老鋪黃金的門店數(shù)量為37家。

老鋪黃金的逆勢增長是怎么做到的？與一般黃金珠寶品牌采用波動金價加手工費(fèi)的收費(fèi)模式不同，老鋪黃金采用一口價定價。并且，老鋪黃金單克黃金定價遠(yuǎn)高于其他黃金珠寶品牌，這正是其品牌溢價的體現(xiàn)。

有珠寶行業(yè)從業(yè)者表示，按照工藝的不同，黃金飾品一般分為三大類，普通黃金、古法黃金和3D硬金。普通黃金一般造型簡單，以光面為主。古法黃金則包含了花絲、掐絲、鏨刻、鑲嵌等多種工藝。3D黃金則采用一次成型的技術(shù)，無焊點(diǎn)，無接縫。

上述從業(yè)者指出，老鋪黃金選擇了一個相對小眾但利潤空間更高的古法黃金垂直賽道，以此打造品牌高端調(diào)性。此外，行業(yè)內(nèi)絕大多數(shù)品牌的門店結(jié)構(gòu)中，加盟門店占比達(dá)八成甚至九成，與之不同，老鋪黃金目前采用100%直營模式，且所有門店均布局在高端商圈，門店服務(wù)對標(biāo)奢侈品品牌。這些因素均使老鋪黃金形成了差異化優(yōu)勢。

有珠寶行業(yè)投資人指出，老鋪黃金的商業(yè)模式給了珠寶首飾行業(yè)新的發(fā)展思路。珠寶首飾品牌應(yīng)致力于跳出同質(zhì)化競爭，打造差異化定位，不僅聚焦于黃金本身的增值屬性，更著重打造超越黃金物質(zhì)價值之上的品牌價值。