經(jīng)濟觀察報 記者 牛鈺 “去年以來一些中國境內(nèi)的同行有比較大的整合動作，對我們來說既是挑戰(zhàn)也是機遇。我們感受到了市場競爭所存在的一些壓力，但在壓力之下應(yīng)該更加保持戰(zhàn)略定力?！?025年3月27日，中信證券（600030.SH）董事長張佑君在2024年度業(yè)績說明會（下稱“業(yè)績會”）上表示。

作為營收規(guī)模、總市值多年位列行業(yè)第一的券商巨頭，中信證券的2024年年報顯示，全年的營業(yè)收入為637.89億元，同比增長6.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為217.04億元，同比增長10.06%。

分季度來看，2024年第四季度資本市場的回暖帶動了中信證券業(yè)績的回升。其第四季度的營業(yè)收入為176.48億元，同比增長23.76%，歸屬于公司股東凈利潤為49.05億元，同比大幅增長48.34%。

不過，業(yè)績終結(jié)連續(xù)兩年下跌態(tài)勢的中信證券還沒有回到2021年的“巔峰”狀態(tài)，其2021年的營業(yè)收入規(guī)模高達(dá)765.24億元。

截至2024年末，中信證券的總資產(chǎn)為17107.11億元，同比增長17.71%；總負(fù)債為14119.44億元，同比增長19.74%。Wind數(shù)據(jù)顯示，中信證券的總資產(chǎn)和總負(fù)債規(guī)模均為近十年以來的新高。

隨業(yè)績一起披露的高管薪酬水平備受市場關(guān)注。3月27日，“中信證券高管薪酬縮水69%”的話題沖上熱搜榜。年報數(shù)據(jù)顯示，2024年度，中信證券的董事、監(jiān)事、高級管理人員的稅前薪酬總額為2875.73萬元，同比縮水69.61%。其中，張佑君的稅前應(yīng)付報酬總額為230.33萬元，同比縮水54.36%；2024年11月剛?cè)肼毜目偨?jīng)理鄒迎光薪酬總額僅為24萬元。

持續(xù)收縮的投行業(yè)務(wù)迎新機遇?

分業(yè)務(wù)來看，中信證券2024年業(yè)績增長的驅(qū)動因素是證券投資業(yè)務(wù)，當(dāng)期收入為240.40億元，同比增長23.95%，占總營收的比例接近四成。同時，經(jīng)紀(jì)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也均實現(xiàn)收入增長，同比分別增長8.92%和5.78%。

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中信證券2024年的營收結(jié)構(gòu) 圖片來源：公司業(yè)績會

受IPO（首次公開發(fā)行）和再融資階段性收緊的影響，中信證券2024年的IPO與再融資承銷規(guī)模雖仍排名市場第一，但全年證券承銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入40.33億元，同比下降35.43%。

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中信證券2024年A股市場股權(quán)承銷規(guī)模 圖片來源：公司年報

具體來看，2024年中信證券完成A股主承銷項目55單，同比減少85單；承銷規(guī)模（現(xiàn)金類及資產(chǎn)類）703.59億元，同比下滑74.68%；市場份額也由2023年的24.50%下滑至21.87%。

收入與市場份額縮水的同時，在嚴(yán)監(jiān)管的大環(huán)境下，中信證券的投行業(yè)務(wù)也多次被監(jiān)管部門“點名”，涉及恒逸石化股份有限公司的可轉(zhuǎn)債項目、江蘇博濤智能熱工股份有限公司的IPO項目等。

值得注意的是，去年下半年以來，內(nèi)地企業(yè)赴港上市的熱潮給中信證券的投行業(yè)務(wù)帶來了新的機遇。2024年，中信證券完成47單境外股權(quán)項目，承銷規(guī)模35.81億美元，同比增長100.95%，其中香港市場股權(quán)融資業(yè)務(wù)承銷規(guī)模27.17億美元，同比增長205.62%。

“感覺今年整個投行業(yè)務(wù)的形勢開始逐漸好轉(zhuǎn)，無論是在境內(nèi)和境外，上市企業(yè)的申報數(shù)量都在逐漸上升?！编u迎光在業(yè)績會上表示，可以預(yù)見2025年香港的IPO市場將明顯上升，中信證券正在積極地進行項目儲備，已經(jīng)做了組織結(jié)構(gòu)和人員規(guī)劃的調(diào)整。

行業(yè)整合、分紅、中長期資金……管理層怎么看？

2024年以來，證券行業(yè)掀起了整合并購熱潮，其中不乏國泰君安與海通證券等頭部券商聯(lián)手的案例，中信證券能否保持住“券商一哥”的地位備受關(guān)注。

張佑君在業(yè)績會上表示，確實因行業(yè)的并購重組而感受到壓力，但也同時促使中信證券更好地去思考自己未來的發(fā)展布局。其認(rèn)為，并購重組可以有效地整合市場資源，迅速擴大公司規(guī)模，實現(xiàn)業(yè)務(wù)優(yōu)勢互補，提升公司業(yè)務(wù)能力和市場競爭力，是證券公司做優(yōu)做強的重要方式，也是打造一流投行和投資機構(gòu)的有效途徑。從歷史上看，中信證券的發(fā)展也是經(jīng)過很多收購兼并的案例，才形成今天的規(guī)模。

“我們的業(yè)績和境外的一流投資銀行占比還有很大的差距，包括市場、人力資源、牌照業(yè)務(wù)等方面?！睆堄泳硎荆@種差距對中信證券繼續(xù)在境外業(yè)務(wù)提高競爭力提出了要求，下一步中信證券境外投資的發(fā)展將聚焦三個方面：一是全力服務(wù)資本市場的高水平的雙向開放。二是加速完善全球重要金融市場的布局，其中首先要提升在香港市場的競爭力。三是全面提升跨境綜合金融服務(wù)水平，健全跨境協(xié)同機制。

對于投資者關(guān)注的分紅問題，中信證券財務(wù)負(fù)責(zé)人張皓表示，未來公司將積極響應(yīng)監(jiān)管指引，增強分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，統(tǒng)籌考慮公司未來發(fā)展和股東利益等因素，穩(wěn)妥有序推進相關(guān)工作，適時開展現(xiàn)金分紅。

張皓表示，2024年“9·24新政”后推出的互換便利工具、推動中長期資金入市政策，促進并購重組等一系列增量政策成效顯著，不僅帶動了市場情緒的好轉(zhuǎn)，還使得市場信心不斷凝聚，資本市場的活躍度持續(xù)上升，為資本市場的穩(wěn)健發(fā)展注入了強大的動力。中信證券將持續(xù)關(guān)注政策，響應(yīng)監(jiān)管，在中長期資金入市的政策推進中發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，助力市場優(yōu)化資源配置往前發(fā)展。