連續(xù)七年深陷虧損泥潭的璉升科技（300051.SZ），正試圖通過一場(chǎng)重大資產(chǎn)重組扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。根據(jù)公司4月7日發(fā)布的公告，其擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金等方式收購中興系儲(chǔ)能企業(yè)興儲(chǔ)世紀(jì)科技股份有限公司（簡稱“興儲(chǔ)世紀(jì)”）不低于51%的股權(quán)，以及子公司天津璉升18.9%的少數(shù)股東股權(quán)，交易總估值尚未披露。

七年虧損超8億，光伏轉(zhuǎn)型難挽頹勢(shì)

璉升科技前身為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)三五互聯(lián)，2010年登陸創(chuàng)業(yè)板，后因頻繁跨界轉(zhuǎn)型與易主引發(fā)關(guān)注。2022年，海南巨星科技通過司法拍賣取得控制權(quán)，公司更名并轉(zhuǎn)向光伏產(chǎn)業(yè)，但經(jīng)營狀況持續(xù)惡化。

2018年至2023年，璉升科技?xì)w母凈利潤累計(jì)虧損超7億元，2024年預(yù)計(jì)再虧0.6億至1.2億元，連續(xù)七年虧損總額或達(dá)8.29億元。2024年前三季度，營收3.11億元，同比增112%，但毛利率為-6.21%，光伏產(chǎn)品價(jià)格下跌及存貨減值拖累業(yè)績。

2024年公司因會(huì)計(jì)處理問題收到深交所監(jiān)管函及江蘇證監(jiān)局警示函，涉及收入確認(rèn)及租賃攤銷不合規(guī)，暴露內(nèi)控隱患。

收購標(biāo)的：中興系儲(chǔ)能資產(chǎn)成關(guān)鍵籌碼

本次交易核心標(biāo)的興儲(chǔ)世紀(jì)成立于2007年，前身為中興能源有限公司，是中興系儲(chǔ)能版圖的三大支柱之一，專注光儲(chǔ)智能微電網(wǎng)解決方案。

興儲(chǔ)世紀(jì)曾于2023年啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)，但因市場(chǎng)環(huán)境等因素中止。此次若被璉升科技收購控股權(quán)，將實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。截至2023年，興儲(chǔ)世紀(jì)營收9.42億元，凈利潤2.15億元，儲(chǔ)能裝機(jī)量超1GWh，光伏電站規(guī)模逾2.2GW。

興儲(chǔ)世紀(jì)在股權(quán)結(jié)構(gòu)??方面，自貢市金馬產(chǎn)業(yè)投資等國資雖參與其中，但中興系關(guān)聯(lián)方仍占主導(dǎo)。侯為貴（中興通訊創(chuàng)始人）通過深圳市中興維先通設(shè)備有限公司（持股18%）及中興和潤投資（深圳）有限公司間接持股。

重組前景：產(chǎn)能過剩與資金壓力并存

璉升科技稱，收購旨在拓展光儲(chǔ)一體化能力。興儲(chǔ)世紀(jì)在鈉離子電池、戶用儲(chǔ)能等領(lǐng)域的技術(shù)積累，可與其光伏異質(zhì)結(jié)（HJT）電池業(yè)務(wù)形成互補(bǔ)。

資料顯示，璉升科技當(dāng)前HJT電池產(chǎn)能約6GW，計(jì)劃2025年擴(kuò)至20GW，但2024年一季度產(chǎn)能利用率僅31.4%，亟需下游應(yīng)用場(chǎng)景消化產(chǎn)能。此外，截至2024年三季度，璉升科技資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)73%，短期借款5.6億元，此次配套募資收購，或?qū)⒓哟蟋F(xiàn)金流壓力。

璉升科技表示，重組后實(shí)際控制人不變，不構(gòu)成借殼上市。公司股票自4月7日起停牌，預(yù)計(jì)10個(gè)交易日內(nèi)披露細(xì)節(jié)。這場(chǎng)“逆勢(shì)豪賭”能否成為其扭虧轉(zhuǎn)折點(diǎn)，仍需時(shí)間驗(yàn)證。