經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 濮振宇 “年前，（縱目科技）和寧波一家上市公司談過接盤的事，現(xiàn)在看，（縱目科技）難了?！?月12日，談及縱目科技的現(xiàn)狀，該公司一位已離職的前高管對經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)表示。

作為曾經(jīng)的自動駕駛明星初創(chuàng)公司，縱目科技近日相繼傳出創(chuàng)始人失聯(lián)、公司賬戶凍結(jié)、全員欠薪及社保斷繳等負(fù)面消息，其中一則消息提到，縱目科技員工2月8日收到了公司所在地?cái)嚯姺鈽堑耐ㄖ?。?jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)致函聯(lián)系縱目科技，截至發(fā)稿，尚未獲得回復(fù)。

縱目科技暴雷早有征兆。此前，有自稱縱目科技的員工在網(wǎng)上透露，縱目科技自2024年12月起開始拖欠員工工資和社保，今年1月公司召開全員會，公司CEO唐銳告知員工公司面臨艱難現(xiàn)狀，并建議員工離職自行繳納社保。

“縱目技術(shù)能力還是可以的。按照原計(jì)劃，2022年底或2023年上市的話，會非常不錯(cuò)的?？上?，天時(shí)地利人和不在這邊?，F(xiàn)在，智能駕駛賽道的機(jī)會不多了?！鄙鲜隹v目科技前高管說。

IPO兩度折戟

縱目科技2013年成立于上海，是國內(nèi)率先獲得整車廠量產(chǎn)項(xiàng)目定點(diǎn)合同的自動駕駛企業(yè)之一，起步階段就已與一汽、長安等主機(jī)廠商建立了量產(chǎn)合作關(guān)系。

天眼查信息顯示，從2015年11月到2022年3月，縱目科技相繼完成A輪、B輪、C輪、C+輪、D輪、D+輪、D++輪和E 輪融資，公開披露的融資金額累計(jì)超過30億元，與同期的其他自動駕駛初創(chuàng)公司相比并不遜色。

在E輪融資中，縱目科技估值達(dá)到約90億元。此后，縱目科技尋求登陸資本市場。2017年，縱目科技首次在新三板市場掛牌，但數(shù)月后便宣布摘牌。

2022年11月，縱目科技提交科創(chuàng)板上市申請，計(jì)劃募資20億元，擬用于自動駕駛技術(shù)研發(fā)、上海研發(fā)中心建設(shè)和補(bǔ)充流動資金。招股書顯示，縱目科技2019至2021年?duì)I收分別為0.44億、1.48億、2.27億元，但虧損持續(xù)擴(kuò)大，累計(jì)虧損超11億元，同時(shí)公司前五大客戶占比超80%，依賴吉利、長安等少數(shù)車企。

2023年9月，縱目科技主動撤回科創(chuàng)板上市申請。當(dāng)時(shí)，外界認(rèn)為縱目科技放棄科創(chuàng)板的原因包括，縱目科技持續(xù)虧損且短期內(nèi)難以扭虧，科創(chuàng)板對自動駕駛企業(yè)技術(shù)落地能力、商業(yè)化前景審查加強(qiáng)，以及2023年自動駕駛賽道估值回調(diào)，投資者對高虧損企業(yè)信心不足等。

2024年3月，縱目科技又向港股遞交了IPO申請，但由于招股書滿6個(gè)月后未能通過審核，其上市申請于當(dāng)年9月失效。

連續(xù)兩次IPO受挫，讓縱目科技的融資步伐也停滯不前。自動駕駛是一個(gè)需要巨額研發(fā)投入的領(lǐng)域，長期持續(xù)虧損是初創(chuàng)公司的普遍困境。自動駕駛初創(chuàng)公司一旦無法獲得新融資，便容易出現(xiàn)資金鏈問題。

從招股書看，縱目科技2021至2023年現(xiàn)金流一直承壓，其經(jīng)營現(xiàn)金流量分別為-4.76億元、-5.88億元和-4.12億元。

事實(shí)上，因?yàn)橘Y金鏈問題暴雷的自動駕駛初創(chuàng)公司不止縱目科技一家。2024年初，成立于2017年的禾多科技傳出欠薪、員工社保停繳，供應(yīng)商催債的消息，3月份公司高級副總裁、合伙人蔣京芳帶著團(tuán)隊(duì)部分核心人員轉(zhuǎn)投知行科技，8月又傳出核心部門解散，研發(fā)活動暫停的消息。

淘汰賽掉隊(duì)者

在乘用車智駕領(lǐng)域，縱目科技有過高光時(shí)刻。招股書顯示，在中國乘用車自動泊車解決方案領(lǐng)域，按2022年銷售收入計(jì)，縱目科技在供應(yīng)商中排名第二，市場份額4.9%。

不過，以泊車場景起家的縱目科技，技術(shù)優(yōu)勢集中在低速、封閉場景（如AVP自動代客泊車），其在高速和城區(qū)復(fù)雜場景的技術(shù)積累相對較少。此前，縱目科技傳出過高階智駕提案被公司領(lǐng)導(dǎo)層否決的消息。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家余豐慧認(rèn)為，從縱目科技自身來看，技術(shù)更新跟不上是嚴(yán)重的問題，像泊車技術(shù)停滯不前、高階智駕提案遭否決，這在競爭激烈的自動駕駛領(lǐng)域很要命。智能駕駛行業(yè)技術(shù)迭代快，一旦研發(fā)跟不上就容易被淘汰。

2023年后，隨著華為、小鵬等企業(yè)掀起普及城區(qū)高階智駕的浪潮，以及主機(jī)廠紛紛加強(qiáng)智駕自研，縱目科技在乘用車智駕領(lǐng)域的存在感走低，收入增長也大幅放緩。

招股書顯示，2023年縱目科技的五大客戶分別是理想、賽力斯、長安、嵐圖和一汽，占縱目科技收入總收入的93%。根據(jù)招股書，問界部分車型的自動泊車方案最初由縱目科技提供。但2023年后，問界車型逐漸全面切換到華為智駕方案，這對于縱目科技顯然不是好消息。

招股書顯示，2022年，縱目科技營業(yè)收入為4.69億元，與2021年的2.25億元相比增長超過100%。到了2023年，縱目科技營業(yè)收入為4.98億元，與2022年相比僅增長6%左右。

利潤方面，2023年以來，國內(nèi)車企價(jià)格戰(zhàn)加劇，車企對供應(yīng)商的降本需求陡增。大疆車載、Momenta等企業(yè)不斷加碼價(jià)格競爭，在行業(yè)內(nèi)卷加劇的壓力下，縱目科技的虧損狀況也不見改善。

2021至2023年，縱目科技智能駕駛產(chǎn)品和解決方案銷售業(yè)務(wù)毛利率分別為10.2%、2.6%和4.3%，一直處于低位。2023年，縱目科技經(jīng)調(diào)整后虧損5.16億元，相比上一年度擴(kuò)大約8個(gè)百分點(diǎn)。

2024年，面對乘用車智駕領(lǐng)域越來越激烈的競爭，縱目科技轉(zhuǎn)向新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，打造了子公司蠶叢機(jī)器人，并推出了L4級無人駕駛能源機(jī)器人“閃電寶”，可在園區(qū)、停車場等場景，為新能源汽車提供智能充電服務(wù)。但該產(chǎn)品市場反響平平，甚至有部分員工將公司資金鏈出問題的原因歸結(jié)于此。