編輯/樊昭

近日，通威股份有限公司（以下簡稱“通威股份”）與江蘇潤陽新能源科技股份有限公司（以下簡稱“潤陽股份”）的并購案備受關(guān)注。2025年2月14日晚間，通威股份發(fā)布公告稱，決定終止向潤陽股份意向性增資，這也意味著雙方的并購計(jì)劃正式告吹。

并購終止原因

通威股份在公告中表示，自增資意向協(xié)議簽署后，其組織了業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)及中介機(jī)構(gòu)對(duì)潤陽股份進(jìn)行了深入的審計(jì)、評(píng)估、法律和業(yè)務(wù)盡職調(diào)查。盡管交易各方進(jìn)行了多輪詳細(xì)、全面的溝通磋商，但仍有部分商務(wù)條款未能達(dá)成一致，最終導(dǎo)致并購案的終止。

業(yè)內(nèi)人士分析，此次并購終止或與當(dāng)前光伏行業(yè)的市場環(huán)境和企業(yè)自身狀況有關(guān)。一方面，光伏行業(yè)自2023年四季度進(jìn)入下行周期，多晶硅價(jià)格暴跌導(dǎo)致全產(chǎn)業(yè)鏈利潤空間被擠壓，通威股份自身也面臨著巨大的虧損壓力和資金壓力。

另一方面，潤陽股份也存在一些問題，如核心產(chǎn)品PERC電池產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)不再明顯，需要進(jìn)行大量技改來適應(yīng)市場需求，同時(shí)還面臨著與天合光能在美專利糾紛的困擾。

唐駿離職傳聞

在通威并購潤陽事件引發(fā)關(guān)注的同時(shí)，潤陽股份總裁唐駿離職的消息也甚囂塵上?！安莞夥蔽⑿殴娞?hào)發(fā)布消息稱，“唐駿疑似離開了潤陽股份，傳言去了一家TOPCon電池龍頭，還有傳聞稱是去了一家跨界TOPCon電池的環(huán)保公司，還有消息稱是去了一家組件回收企業(yè)，具體公司名稱不詳?！?/p>

此外，在江蘇悅達(dá)集團(tuán)增資10億元后，潤陽股份的管理層也經(jīng)歷了調(diào)整。悅達(dá)集團(tuán)的張乃文兼任了潤陽股份的董事長一職，而陶龍忠則從潤陽股份董事長職位調(diào)整為總經(jīng)理。這一變動(dòng)意味著負(fù)責(zé)戰(zhàn)略執(zhí)行的總經(jīng)理 / 總裁職位出現(xiàn)了人事重疊的情況，因此存在調(diào)整的需求。

對(duì)于唐駿離職的傳聞，目前潤陽股份尚未發(fā)布官方公告進(jìn)行確認(rèn)或否認(rèn)。如果唐駿確實(shí)已離職，這將對(duì)潤陽股份的管理層和未來發(fā)展產(chǎn)生一定影響。

據(jù)公開資料顯示，唐駿曾在光伏行業(yè)多家知名企業(yè)擔(dān)任重要職務(wù)，具有豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)。其中，唐駿在億晶光電擔(dān)任總經(jīng)理、董事期間，取得亮眼成績。

而后，適逢潤陽股份沖擊IPO階段，唐駿選擇跳槽加入潤陽股份。但因全產(chǎn)業(yè)鏈的調(diào)整，唐駿入職3個(gè)月后，潤陽股份陷入了多個(gè)基地停產(chǎn)，IPO批文失效、天合光能專利侵權(quán)起訴等風(fēng)波之中。

行業(yè)影響與展望

此次號(hào)稱“光伏史上最大并購案”折戟，凸顯了光伏行業(yè)深度調(diào)整期的復(fù)雜性。2024年至今，A股已有16家光伏企業(yè)終止IPO，產(chǎn)能出清與技術(shù)迭代加速行業(yè)洗牌。通威與潤陽的“分手”或許僅是開端，如何在高負(fù)債、低毛利的困境中尋找突圍路徑，將成為今年光伏企業(yè)的共同課題。