經(jīng)濟觀察報 記者 鄭淯心 4月2日晚，貴州茅臺（600519.SH）發(fā)布年報顯示，2024年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1741.44億元，同比增長15.66%；歸母凈利潤862.28億元，同比增長15.38%。

2024年1月—12月，“i茅臺”數(shù)字營銷平臺實現(xiàn)銷售收入200.24億元，同比下降10.51%，其他線上平臺銷售收入同比增長14.44%。這是“i茅臺”上線以來首次出現(xiàn)收入下滑。

“i茅臺”是貴州茅臺推出的線上直銷平臺，2022年3月上線試運營。該APP支持消費者在線注冊、實名認證、線上線下支付、取消退款、門店提貨等功能，消費者每天可在平臺預(yù)約申購茅臺產(chǎn)品。該平臺的推出意在增加毛利率更高的直銷收入。

白酒行業(yè)分析師肖竹青說，“i茅臺”收入下滑主要與供給量下降有關(guān)，供求關(guān)系決定茅臺產(chǎn)品的價格，降低“i茅臺”體系供應(yīng)量以穩(wěn)定茅臺酒的市場成交價格。2024年，茅臺酒市場價格大跌，從最高位3000多元一瓶，跌到2250元。截至發(fā)稿，飛天茅臺的最新市場價為2135元/瓶。

“i茅臺”推出后，直銷渠道營收增加。2022年，貴州茅臺直銷渠道營收達493.7億元，同比增長105.4%。其中，“i茅臺”貢獻了118.8億元的銷售收入，占直銷收入的24.1%，占公司總收入的9.31%。同期，茅臺批發(fā)代理渠道營收占比下降9.31%。

“i茅臺”上線一周年即累計注冊用戶超4000萬，預(yù)約次數(shù)達31.62億人次，累計銷售額超230億元，成為中國消費品行業(yè)現(xiàn)象級的APP。2023年，“i茅臺”銷售收入達223.74億元，同比增長88.29%。

2024年5月，張德芹接任貴州茅臺董事長后，在多個公開場合強調(diào)“茅臺與經(jīng)銷商是一家人”。該表態(tài)也被市場解讀為茅臺將重新重視傳統(tǒng)經(jīng)銷渠道的價值。

肖竹青說，在茅臺成長為行業(yè)龍頭的路上，經(jīng)銷商發(fā)揮了關(guān)鍵作用。作為在茅臺體系內(nèi)成長起來的管理者，張德芹對經(jīng)銷商群體有著深厚感情。茅臺發(fā)展面臨著宏觀經(jīng)濟周期、行業(yè)發(fā)展周期和茅臺自身周期“三期疊加”形勢。這一背景下，經(jīng)銷商所掌握的政商資源網(wǎng)絡(luò)和區(qū)域市場深耕能力，有助于提升茅臺銷量。

從銷售模式看，批發(fā)代理渠道仍占營收大頭。2024年批發(fā)代理渠道與直銷渠道分別實現(xiàn)營業(yè)收入957.69億元、748.43億元，同比分別增長19.73%和11.32%，毛利率分別為89.42%和95.33%。

經(jīng)銷商數(shù)量方面，截至2024年末，貴州茅臺在國內(nèi)的經(jīng)銷商數(shù)量達2143家，全年凈增63家。自2018年起，貴州茅臺大幅削減經(jīng)銷商數(shù)量，此后每年經(jīng)銷商數(shù)量減少，這是近幾年經(jīng)銷商數(shù)量第一次上升。

另外，貴州茅臺的其他業(yè)務(wù)2024年實現(xiàn)營業(yè)收入3.06億元，同比下降38.11%，營業(yè)成本同比下降20.33%。其他業(yè)務(wù)主要包括酒店業(yè)務(wù)和茅臺冰淇淋業(yè)務(wù)。此前經(jīng)濟觀察報記者獨家獲悉，茅臺冰淇淋事業(yè)部已于今年2月底解散。在2025年糖酒會現(xiàn)場，茅臺展臺也未出現(xiàn)冰淇淋等產(chǎn)品。

2月20日至3月28日，茅臺集團黨委副書記、總經(jīng)理王莉帶隊分東、中、北三條線路調(diào)研市場。調(diào)研結(jié)果顯示，茅臺酒和醬香系列酒在各省市的銷量均有增長，一季度各項銷售指標(biāo)均已完成。

對于2025年主要目標(biāo)，貴州茅臺在年報中提出，計劃實現(xiàn)營業(yè)總收入同比增長9%左右。此前10年貴州茅臺的營業(yè)目標(biāo)均達成或超額完成。其中，2022年—2024年的營收增長目標(biāo)均為15%，這也是自2017年以來，貴州茅臺首次將營收增速目標(biāo)下調(diào)至個位數(shù)。