靴子落地，百特給出了其腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)的最終歸宿。

8月13日，百特宣布已與投資巨頭凱雷集團(tuán)達(dá)成收購協(xié)議，將其已有近70年歷史的腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)（Vantive）以38億美元的總交易額出售給后者。根據(jù)最終協(xié)議的條款，在某些交易完成調(diào)整后，百特將獲得約35億美元現(xiàn)金，目前估計(jì)稅后凈收益約為30億美元。該交易預(yù)計(jì)將于2024年底或2025年初完成。

值得一提的是，腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)是百特的核心業(yè)務(wù)之一。根據(jù)百特財(cái)報(bào)，2024年第二季度公司收入38.12億美元，其中腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)收入11.18億美元，占總收入的29.3%，是百特第二大業(yè)務(wù)。百特在第二季度財(cái)報(bào)中表示，腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)的增長，部分是由對急性療法和腹膜透析產(chǎn)品的需求推動(dòng)，但部分被中心血液透析產(chǎn)品銷售額下降所抵消。

此前，腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)被拆分還是出售一直處于搖擺不定的狀態(tài)。今年5月，就有百特內(nèi)部人員向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者爆料稱，“腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)部門的最終歸屬始終未定，公司一會(huì)拆分，一會(huì)收購，一會(huì)管理層變動(dòng)，再這樣折騰員工真的受不了?！?/p>

一個(gè)多月前，業(yè)內(nèi)有消息稱，百特正考慮以超過40億美元的價(jià)格將其腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)出售給凱雷。如今，雙方正式官宣這一收購協(xié)議，只不過價(jià)格未到40億美元。

對于此次出售，百特董事長、總裁兼首席執(zhí)行官José（Joe）E. Almeida表示：“今天的公告標(biāo)志著，我們在2023年初宣布的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)程中又邁出了關(guān)鍵一步。由于這筆擬議的交易，百特將成為一家更專注、更高效的公司，能夠更好地重新定義醫(yī)療保健服務(wù)，推進(jìn)惠及患者、客戶和股東的創(chuàng)新。”

回顧百特這一年多的轉(zhuǎn)型，裁員、關(guān)廠、出售常伴其左右，“降本增效”成為其發(fā)展的關(guān)鍵詞。

歸屬已定

作為三大透析巨頭之一的百特，最終還是選擇出售腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)。而就在去年初，百特還在嘗試將腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)拆分，并完成獨(dú)立上市。

2023年1月，百特發(fā)布公告稱，計(jì)劃在未來的12～18個(gè)月內(nèi)完成對腎臟護(hù)理和急性治療部門的拆分，將其作為一家獨(dú)立上市公司。同年7月，百特宣布新公司的名稱為Vantive，預(yù)計(jì)將于2024年7月或更早推出。

根據(jù)公告，該業(yè)務(wù)在全球擁有超過23000名員工，2023年收入為45億美元，占總營收的30%。此外，2024年一季度公司收入35.92億美元，其中腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)收入11.02億美元，占總收入的30.7%。

不過，今年3月，百特提出，與最初想法有所不同，其正在尋找潛在的出售交易，而非此前宣布的分拆上市。同時(shí)指出，無論最終選擇何種方式，公司都將在2024年下半年完成對腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)的分拆。在今年5月初發(fā)布一季度財(cái)報(bào)時(shí)，百特再次對此進(jìn)行了強(qiáng)調(diào)。

今年7月，業(yè)內(nèi)有消息表示百特正與凱雷集團(tuán)接觸，欲出售其腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)。消息一出，百特的股價(jià)上漲超5%。

8月6日，José（Joe）E. Almeida在第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示：“眾所周知，我們在2023年1月啟動(dòng)了戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將百特重塑為一個(gè)更簡化、更敏捷、更專注的公司。我們計(jì)劃的核心要素之一是將腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)從百特剝離，以便為兩家公司提供更好的戰(zhàn)略清晰度和更大的靈活性，以追求其獨(dú)特的投資重點(diǎn)。我們正在繼續(xù)朝著分離的方向穩(wěn)步前進(jìn)，雖然最終的路徑還沒有確定，但我們目前預(yù)計(jì)分離將發(fā)生在2024年底或2025年初?！?/p>

一周后的8月13日，百特正式發(fā)布出售腎臟護(hù)理業(yè)務(wù)的公告。當(dāng)天，二級(jí)市場上，百特成交額為3.36億美元，較上個(gè)交易日增加219.09%，當(dāng)日成交量為972.28萬。

百特方面表示，交易完成后，百特預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)4%～5%的年?duì)I業(yè)銷售額增長率。到2025年其營業(yè)利潤率約為16.5%。百特將繼續(xù)優(yōu)先考慮資本配置，并期望將投資導(dǎo)向高增長、高回報(bào)的機(jī)會(huì)，以推動(dòng)業(yè)績增長。為此，百特將繼續(xù)專注于去杠桿化，并預(yù)計(jì)到2025年底將達(dá)到低于3.0倍的投資級(jí)目標(biāo)。

動(dòng)作頻頻

根據(jù)百特財(cái)報(bào)，2024財(cái)年前六月公司累計(jì)收入74.04億美元，同比增長2.55%；前六月累計(jì)凈虧損2.72億美元，同比擴(kuò)大189.36%。

不僅如此，在具體的業(yè)務(wù)上，百特面臨也著一些無法規(guī)避的難題。

比如，上述爆料者稱，一方面，百特葡萄糖腹膜透析液是否選擇努力入圍國采仍在舉棋不定，擔(dān)心中選之后，產(chǎn)品收入會(huì)大幅降低，而不中選又很難保證產(chǎn)品銷量；另一方面，在部分產(chǎn)品進(jìn)入集采后，百特也在進(jìn)行產(chǎn)品的更新替代，但新產(chǎn)品像艾考糊精腹膜透析液的產(chǎn)能卻無法滿足市場需求，引起全國多地患者的投訴，備受媒體關(guān)注。

對此，醫(yī)療戰(zhàn)略咨詢公司Latitude Health創(chuàng)始人趙衡在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“其實(shí)對企業(yè)來說很難完全逃避集采，企業(yè)參與集采時(shí)，雖然價(jià)格有所降低，但能夠保證一定的市場占有率，營銷成本也會(huì)因此進(jìn)一步削減，對降本增效有一定的推動(dòng)作用。”

對于產(chǎn)品產(chǎn)能不足，北大縱橫管理咨詢集團(tuán)合伙人王宏志向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，企業(yè)要有最基本的契約精神，積極兌現(xiàn)簽約內(nèi)容，這就要求企業(yè)在投標(biāo)時(shí)就做好自身產(chǎn)能的評(píng)估工作。

多位市場分析師向記者表示，降本增效是百特破局的關(guān)鍵，百特需有效控制成本，提高生產(chǎn)效率，同時(shí)加強(qiáng)創(chuàng)新研發(fā)。

實(shí)際上，“降本增效”已經(jīng)成為百特一年多來的關(guān)鍵詞，也由此引發(fā)了“瘦身”、關(guān)廠、出售業(yè)務(wù)等系列行為。

2023年1月，百特正式啟動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。次月，百特在2022年第四季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上宣布，預(yù)計(jì)2023年利潤遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，將裁去至多5%的員工。按照測算，裁員數(shù)量將達(dá)3000人。

同年7月，百特宣布關(guān)閉美國阿拉巴馬州歐佩萊卡工廠，并裁去近500名員工，預(yù)計(jì)11月停止歐佩萊卡工廠的運(yùn)營。

今年3月，百特宣布將關(guān)閉其位于馬薩諸塞州Acton的制造工廠，并解雇59名工人。裁員將從5月3日持續(xù)到6月30日生效。

不僅如此，去年5月，百特宣布以42.5億美元的價(jià)格將其生物制藥解決方案業(yè)務(wù)（BPS）剝離給華平投資和安宏資本。

彼時(shí)，百特表示，將利用出售所得來減少債務(wù)。

值得一提的是，這一債務(wù)來源于百特所完成的一起巨額收購案。2021年，百特以105億美元的價(jià)格收購了醫(yī)療技術(shù)公司HillRom，并承擔(dān)了后者未償債務(wù)，總計(jì)約125億美元。

但收購后公司的業(yè)績并未達(dá)到預(yù)期，José（Joe）E. Almeida直言：“因?yàn)檫@筆收購，我們產(chǎn)生了大量債務(wù)，未來，包括商譽(yù)在內(nèi)的長期資產(chǎn)價(jià)值可能還會(huì)對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響?！?/p>

這場巨額收購帶來的“陣痛”一直延續(xù)至今，步入2024年，裁員、關(guān)廠、出售仍在發(fā)生。不過，也正是隨著裁員、關(guān)廠、出售的進(jìn)行，百特的業(yè)務(wù)得以更聚焦，正一步步實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

轉(zhuǎn)載來源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 21財(cái)經(jīng)APP  作者：閆碩