3月27日晚間，衛(wèi)龍美味（股票代碼：9985.HK）發(fā)布2024年全年業(yè)績報告，衛(wèi)龍美味2024年總營收為62.66億元（人民幣，下同），較去年同比增長28.6%。凈利潤約10.68億元，同比上升21.3%。

面對充滿挑戰(zhàn)的外部環(huán)境，屬于衛(wèi)龍美味的2024年頂風破浪穩(wěn)中有進，在鞏固原有優(yōu)勢的基礎之上，橫向開拓品類增量，縱向挖掘口味梯度，公司經(jīng)營結(jié)構(gòu)得到持續(xù)性完善，“衛(wèi)龍不只是一種辣”的含金量不斷上升。衛(wèi)龍董事長劉衛(wèi)平先生表示：“2024年是衛(wèi)龍美味砥礪奮進、有效實施各項業(yè)務發(fā)展策略、收獲成長的一年。面對消費市場不斷呈現(xiàn)出新的快速變化，集團堅持以消費者體驗為中心，持續(xù)開拓市場。”

第二曲線實力強勁 爆品“造血”力持續(xù)創(chuàng)增量

自2023年確立“多品類大單品”發(fā)展戰(zhàn)略以來，衛(wèi)龍美味以其多元化發(fā)展路徑不斷創(chuàng)造新的業(yè)績增長點。邁入2024年，該戰(zhàn)略被進一步加碼，“衛(wèi)龍不只是一種辣”品牌主張的推出如虎添翼，使公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)日益豐滿穩(wěn)固，展現(xiàn)出堅實的成長性和長期價值。

報告期內(nèi)，衛(wèi)龍各品類板塊均實現(xiàn)穩(wěn)增長，其中以衛(wèi)龍魔芋爽為代表的蔬菜制品第二曲線成長性釋放，占總收入百分比由上年度同期的43.5%增至53.8%。隨著近年魔芋品類熱度提升、市場持續(xù)擴容，公司憑借品牌、規(guī)模、渠道營銷等綜合優(yōu)勢，疊加產(chǎn)能擴張，不斷鞏固龍頭份額，海帶等產(chǎn)品亦有較好的自然動銷表現(xiàn)、貢獻增長，蔬菜制品所得收入由上年度同期的21.19億元增加59.1%至33.71億元，2025年有望延續(xù)增長勢能。

與此同時，以辣條為代表的調(diào)味面制品作為衛(wèi)龍的立身之本，進入市場二十余年依然保持穩(wěn)定增速，占總營收的比重自2020年以來均超50%。如今，辣條依然是衛(wèi)龍的強項，所得收入由上年度同期增長至26.67億元，但衛(wèi)龍的強項，早已“不只是一種辣”。

《2024全國食品行業(yè)發(fā)展報告》表明，我國食品行業(yè)有著巨大的市場潛力和發(fā)展空間，消費場景日益豐富、創(chuàng)新產(chǎn)品相繼推出，銷售渠道不斷拓展，但企業(yè)要在行業(yè)內(nèi)卷中跑贏，還需要不斷提升自身的運營能力和產(chǎn)品能力。

超級大單品能承擔起一個企業(yè)大部分的銷量，但更加豐富的單品矩陣則可以使企業(yè)在市場上保持長久的競爭力和活力。在戰(zhàn)略支撐下，衛(wèi)龍依托深度的消費市場洞察及自身研發(fā)能力，夯實自身在辣味休閑食品行業(yè)的領(lǐng)軍地位。

報告期內(nèi)，衛(wèi)龍先后推出小魔女魔芋素毛肚、小魔女魔芋素板筋、勁爽辣鹵味風吃海帶、衛(wèi)龍吮指烤肉味辣條等新品，加速拓展產(chǎn)品矩陣，滿足消費者不斷細分的口味需求。在“衛(wèi)龍不只是一種辣”的正向賦能下，公司正加速擴張其市場份額，帶動未來市值進一步提升。

搶占新興渠道發(fā)展機遇 立足年輕化圈層擴容

當下，休閑食品行業(yè)供給側(cè)和需求端的變化正在加速驅(qū)動休閑食品渠道重塑。財報顯示，衛(wèi)龍美味對于新興渠道的布局探索也有了全新的突破，渠道經(jīng)營效率的提升為公司業(yè)績增長奠定了基礎。

國泰君安研報指出，公司過去幾年逐步完成渠道端調(diào)整，在線上/線下全渠道營銷及銷售團隊建設增強，進入收獲期，內(nèi)容電商、連鎖KA/CVS、零食量販等渠道增長較快貢獻增量，積極探索微信小店等新渠道，全渠道開拓驅(qū)動持續(xù)增長。

報告數(shù)據(jù)顯示，2024年衛(wèi)龍線下合作經(jīng)銷商達1879家，渠道鋪設覆蓋了各主要零食量販系統(tǒng)及會員超市；線上方面，衛(wèi)龍在原有的電商布局基礎上，進一步拓展了抖音、快手等內(nèi)容電商，緊跟在線平臺的流量變遷趨勢，實現(xiàn)電商渠道全平臺覆蓋。

憑借扎實的全渠道策略布局，衛(wèi)龍產(chǎn)品銷售和市場占有率獲得了極大提升。報告期內(nèi)，衛(wèi)龍線下渠道實現(xiàn)收入約55.62億元，較上年度增長27.5%。衛(wèi)龍線上渠道產(chǎn)生的收入較上年度同期增長至7.05億元，同比增長38.1%，與線下渠道形成有力的互補。

有分析師預測，展望后市新興渠道有望繼續(xù)貢獻增長勢能，預計到2027年，電商渠道和量販零食的占比將分別提升至19.4%、14.9%。

在精心打磨渠道鋪設的同時，向來以營銷動作出圈的衛(wèi)龍美味在年度內(nèi)繼續(xù)釋放年輕化品牌勢能，憑借敏銳的熱點洞察力鏈接消費群體，通過一系列前沿營銷策略長期占領(lǐng)消費圈層心智，用年輕化品牌語言持續(xù)破圈。

報告期內(nèi)，榴蓮辣條“上頭”營銷“線上social視頻+線下快閃”的組合拳成就了過億曝光量，魔芋爽“上菜”營銷用湘味限定風味抓住了年輕人的“胃”和“心”，第二屆衛(wèi)龍辣條節(jié)則以“快閃+城市地域”的營銷模式持續(xù)沉淀品牌IP資產(chǎn)。

從口味需求到情感洞察，衛(wèi)龍在品牌年輕化方面一直保持著行業(yè)領(lǐng)先地位，通過創(chuàng)意營銷事件和文化價值敘事，立住了“與年輕人玩在一起”的品牌形象。這背后，蘊含的是衛(wèi)龍不斷突破自我，從創(chuàng)造辣條到“不止于辣條”，再到今天“衛(wèi)龍不只是一種辣”的升級迭代之路。

日前，衛(wèi)龍美味被納入港股通，公司市值創(chuàng)新高，分析師紛紛對其未來發(fā)展作出樂觀展望。方正證券指出，隨著恒生指數(shù)的重新調(diào)整，衛(wèi)龍美味被納入港股通后，其流動性有望得到增強，從而推動估值的提升。

已數(shù)次穿越行業(yè)變革的衛(wèi)龍美味仍不斷地在向市場展示公司的價值潛能，在“衛(wèi)龍不只是一種辣”的賦能下，衛(wèi)龍的盈利能力邊際還在不斷拓寬。此番穩(wěn)健的財報數(shù)據(jù)不僅為市場注入一劑強心針，也再度向辣味休閑零食行業(yè)證明，“國民老牌”永葆年輕的秘訣——創(chuàng)新，永不止步。